Gedik Yatırım, Koç Holding'i 21, 84 TL hedef fiyat ve 'AL'
tavsiyesi ile araştırma kapsamına aldı.
Gedik Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Öneri: Al
Son Kapanış: 14,34
Hedef Fiyat: 21,84
Potansiyel Getiri: %52
Koç Holding'in cari net aktif değer iskontosu %29 seviyesine
ulaşarak son 5 yıllık ortalama olan %4'ün oldukça üzerine çıkmıştır.
Otomotiv ve dayanıklı tüketim segmentlerinin görece olumlu
performansının Koç Holding hisselerine de yansımasını bekliyoruz.
Geçtiğimiz dönemde enerji ve finans segmentlerindeki zayıf görünümün
ise halihazırda hisse performansına yansıdığını düşünüyoruz. Değerleme
olarak iyi seviyelerde olan Koç Holding açısından bundan sonra bu
segmentlerde gelebilecek toparlanmanın iskontonun kapanmasına yardımcı
olabileceğini düşünüyoruz.
Koç Holding'in çeşitlendirilmiş portföy yapısı defansif özellikler
taşırken büyüme odaklı şirketleri de barındırmaktadır. Çeşitlendirme
özellikle zor zamanlarda oluşabilecek dalgalanmaların da etkisini
azaltmaktadır. Koç Holding'in net aktif değeri içerisindeki ana iş
kollarından otomotiv %32, traktör, defans ve satış/kiralama barındıran
diğer otomotiv %10, enerji %19, dayanıklı tüketim %12 ve finans %15
paya sahiptir.
Enerji segmentindeki gerilemeye rağmen oto ve dayanıklı tüketim
segmentleri 2020 yılı finansallarını desteklemeye devam etmektedir.
Güçlü iç talep ve otomotiv segmentindeki al ya da öde anlaşmaları bu
segmentlerin finansal performansını desteklemeye devam etmektedir. Bu
etki enerji segmentinde bu seneki zayıflığı da büyük ölçüde
azaltmaktadır.
Koç Holding'in 1,7 milyar dolarlık brüt nakit pozisyonu
dalgalanmaların olduğu dönemlerde koruyucu etkisi ile ön plana
çıkarken yeni yatırımlar için fırsat yaratmaktadır. Grup bünyesindeki
şirketlerle birlikte yurtiçi ve yurtdışında yeni yatırım fırsatlarını
sürekli incelemektedir. Güçlü nakit pozisyonu ve iştiraklerden gelen
temettü akışı sayesinde temettü dağıtımı süreklilik arz ederken,
karının ortalama %19'unu ve topladığı temettünün yaklaşık %50'sini
kendi hissedarlarına dağıtmaktadır.
Riskler: Koronavirüs nedeniyle ekonomilerde oluşabilecek yeni
kapanmalar risk olarak ön plana çıkmaktadır. Türkiye ekonomisiyle
birlikte global ekonomiyle ilgili artan endişeler şirketlerinin yüksek
ihracat oranı nedeniyle Koç Holding'i olumsuz etkileme potansiyeline
sahiptir. Kur riski ise güçlü nakit pozisyonu ve şirketlerin döviz
bazlı stokları sayesinde minimum düzeydedir.
Koç Holding'i Al tavsiyesi ile araştırma kapsamına alıyoruz.
Şirket için hazırladığımız net aktif değer tablosu %52'lik yükseliş
potansiyeli ile hisse başına 21.84TL'lik hedef fiyata işaret
etmektedir. Hem net aktif değer iskontosu hem de çarpanlar şirketin
geçmiş döneme göre ucuz seviyelerde işlem gördüğüne işaret etmektedir."

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/5f74a25c15fbfd0001827a8c/558ef288b2e74e1cb038f94c/5f74a265c6c8c80001404d4b

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey