Deniz Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını 8.74 TL'den 8.24 TL'ye
revize etti.
Deniz Yatırım konu ile ilgili raporunda, Vakıfbank için tavsiyesini
'AL' olarak koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY6.55
Hedef Fiyat/Hisse TRY8.24
Getiri Potansiyeli 26%
HAO 25%
Piyasa değeri TRY16,375 mln
VAKBN 4Ç19 Finansalları Değerlendirmesi - Hedef Fiyatımızı 8.24 TL'ye
düşürüyoruz (önceki 8.74 TL) AL olan önerimizi sürdürüyoruz
Vakıfbank 4Ç19’d a1,280 mnilyon TL net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı bir önceki
döneme göre %154 oranında artarken geçen yılın aynı dönemine göre ise %22.6
arttı. Bu dönemde özsermaye karlılığı %16.1 seviyesinde gerçekleşti.
Piyasa beklentisi 1,026 milyon TL, Deniz Yatırım olarak bizim beklentimiz ise 968
milyon TL düzeyinde idi. Karşılık ve faaliyet giderlerinin beklentimizin altında gelmiş
olması ve komisyon gelirlerinin ise beklentimizin üzerinde gelmiş olmasına bağlı
olarak bankanın net kar rakamı beklentimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
2019 tüm yıl kar rakamı ise 2,802 milyon TL ile 2018 yılına göre %32.5 oranında
daralırken özsermaye karlılığı da %9.4 olarak gerçekleşmiştir.
Vakıfbank için AL olan önerimizi koruyoruz ancak hedef fiyatımızı ücret ve komisyon
gelirlerindeki düzenlemenin etkisi nedeniyle 8.74 TL’den 8.24 TL’ye indiriyoruz.
Vakıfbank’ın 4Ç19 finansallarında öne çıkan unsurlar
i) Net takibe dönüşen kredi tutarının 3.0 milyar TL olması,
ii) Takipteki kredi oranının bir önceki döneme göre 70 baz puan kadar artarak
%5.9 seviyesine ulaşması,
iii) Ancak özellikle Grup 3 krediler için (takipteki krediler) ayrılan karşılık
oranının %70.4 ile en yüksek oranlardan biri olarak korunmuş olması ve
iv) Gerek SYR gerekse de Çekirdek SYR’nin sırası ile %16.6 ve %10.5 gibi rahat
seviyelerde gelmiş olması, olarak sıralanabilir.
Geçen hafta başında açıklanan bankaların müşterilerinden tahsil edebileceği ücret ve
komisyon gelirleri düzenlemesinin ardından yaptığımız çalışmada Vakıfbank’ın bu
gelirlerinin 2020 yılında %7 kadar azalabileceğini düşünüyoruz. Daha önceki
tahminimiz %10 kadar artış yönündeydi. Bu değişikliğin ardından kar tahminlerimizi
%4 kadar aşağı çektik. Bunun sonucunda da hedef fiyatımızı 8.74 TL’den 8.24 TL’ye
revize ediyoruz. 2020 beklentilerimize göre 3.99x F/K ve 0.44x F/DD gibi oldukça
cazip çarpanlar ile işlem gören Vakıfbank hisseleri için AL olan önerimizi
sürdürüyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_17.02.2020.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey