Deniz Yatırım, Yataş'ı 11,00 TL hedef fiyat ile model portföyüne ekledi
Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda, Yataş’ı 11.00 TL hedef fiyat ile, İş Bankası’nı 11.30 TL hedef fiyat ile
model portföyüne dahil ederken, Sabancı Holding ve Turkcell’i model portföyünden
çıkardı. belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Şirketin net borcu / 12 aylık FAVÖK oranının 1.3x olup çok makul bir seviyede
olduğunu ve yeni “Divan” markasındaki yatırım yükünün azaldığı göz önüne
alındığında, Yataş'ın 2019 karından 2020 yılında nakit temettü ödemeye başlamasını
bekliyoruz.
Yataş ve Enza Home konseptleri olgunluğa ulaştığı için “Divan” adı verilen yeni bir
marka ile orta ve düşük tüketici gruplarına odaklanarak pazar payını artırmayı
hedefliyor. Yataş'ın önümüzdeki dönemlerde “Divan” segmentindeki yüksek
büyümeden faydalanarak operasyonel performansını artırmasını bekliyoruz.
2020 yılında geçmişten gelen ertelenmiş talep ve düşük faiz ortamının Yataş'a fayda
sağlayacağını düşünüyoruz. Ortalama aylık genel amaçlı tüketici kredisi oranı 2019
yılında %2 civarındaydı, ancak son zamanlarda bankalar oranlarını aylık %1 seviyesine
kadar düşürdüğünü belirtmek gerekir. 2Ç19'da geçici KDV indirimi talebi artırmıştı. Bu
yılbaşında gelen KDV indiriminin de şirketin satışlarını desteklemesini bekliyoruz.
İhracatın toplam satışlar içindeki payı 9A19'da %13 olarak gerçekleşti. İhracat
pazarlarındaki talep koşullarındaki muhtemel toparlanma sayesinde 2020 yılında
ihracatın daha yüksek bir oranda olmasını bekliyoruz. Hisse senedi, 2020 konsensus
tahminlerine dayanarak yaklaşık 5.0x FD/FAVÖK ile işlem görürken küresel

İşbankası’nı 11.30 TL hedef fiyat ile Model Portföy’e dahil ediyoruz

İşbankası’nın yüksek TL fonlamasının marj yönetimine destek vermesini bekliyoruz.
Banka, Eylül 2019 itibarıyla en düşük TL cinsi Kredi/Mevduat oranına sahipti. Bu
düşük oranın ve %14.7 seviyesinde bulunan Çekirdek Sermaye Yeterlilik oranının da
bankanın 2020 kredi genişlemesine olumlu katkı sağlamasını bekliyoruz.
İş Bankası ucuz çarpanları ile oldukça cazip. İş Bankası, 2020 Tahmini 3.94x F/K ve
0.50x F/DD ile işlem görmektedir. Bu oranlar, bankanın emsallerine göre beklenen
özsermaye karlılığı iyileşmesi göz önüne alındığında sektör ortalamasına göre oldukça
caziptir. %18.3'lük muhafazakar öz kaynak maliyeti varsayımımıza rağmen hisse
başına 11.30 TL olarak değerliyoruz.

Sabancı Holding ve Turkcell’i Model Portföy’den çıkartıyoruz.

Sabancı Holding’in %40’a yaklaşan nominal performansından dolayı portföyden
çıkartırken, Turkcell’i ise BIST-100’ün %7.5 kadar altında bir getiri sağlamasından
dolayı portföyden çıkartıyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_24.01.2020.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey