BNP Paribas, Vestel Elektronik hedef fiyatını 8,00 TL'den
8,95 TL'ye yükseltti.
BNP Paribas ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Vestel Elektronik için 'AL' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Vestel Elektronik (VESTL)
Temel öneri : AL
12 aylık hedef fiyat : 8.95 TL
İlknur Kocaer Ultan
İyi geçecek bir yıla girerken
Sıkıntılara rağmen yılın ikinci yarısı olumlu geçecek
Bazı hammadde kalemlerinde azalan maliyet baskısı ve Euro/Dolar
paritesinin karlılığı olumlu katkı yapacak düzeyde olması şirketin
ikinci yarı yıl karına olumlu etki edecektir. Vergi teşvikleri bu ay
son bulduysa da Vestel rakiplerinden öne geçerek pazar payını ilk yarı
da 3 puan arttırmayı başardığı gibi yılın ikinci yarısında da bu
çabasını sürdürecektir. Dolar/TL paritesi Vestel’in net karına etki
etmektedir. Fakat, TV hücre ithalatının dolar olmasından kaynaklı
oluşan açık pozisyonu hedge etmektedir. Beyaz eşya üretiminde ise Euro
pozisyonu dengeli olduğu için bir risk teşkil etmemektedir.
Toshiba satışları ve yeni beyaz eşya kapasitesi 2018 yılında
olumlu katkı yapacak
Vestel, bu yılın yaz aylarında Toshiba modellerinin hazırlanması işini
tammaladı. 2018 yılında, marka lisansı anlaşmasının satış hacimlerine
olumlu katkı yapmasını ve Vestel’in Avrupa’da daha iyi ürün
konumlanması kazanmasına yardımcı olmasını bekliyoruz. 2018 yılında
Dünya Kupası olduğu düşünüldüğünde TV satışlarının hız kazanmasını
bekliyoruz. Vestel, 2018 yılında beyaz eşya kapasitesini %20
arttırmayı planlıyor. 1,65 milyon adetlik çamaşır makinesi ve bulaşık
makinesi yatırımlarının yanında 750 bin adetlik kurutma makinesi
yatırımına başlayacak.

Daha tahmin edilebilir karlılık görünümü

2008 yılında beri %2 ile %12 arasında değişim gösteren Vestel’in,
daha iyi satış kompozisyonu, yapısal iyileştirmeler ve karlılık odaklı
satış stratejisi ile VAFÖK marjının %7,7 seviyesinde normalize
olmasını bekliyoruz.

Hedef fiyat %12 arttırılırken AL tavsiyemizi sürdürüyoruz

Operasyonel rakam tahminlerimizde değişiklik yapmadan
değerlememizdeki benzer şirket değerlemeleri güncellemesi sonrası
hedef fiyatımızı %12 artırarak 8.95 TL’ye yükseltiyoruz. 2018
tahminlerimize göre FD/VAFÖK çarpanı bazında 5.0x ile işlem
görmektedir. Bu rasyoda benzer şirketlere göre %32 iskontoya tekabül
etmektedir ki bu iskontonun oldukça yüksek olduğunu
düşünüyoruz."

https://eqresearch.bnpparibas.com/tdclient/external/download?q=1983e8db9c8a3d78416faa4ff12655b9de120a4f55s9%2B4E0kgZCito3SJY2LLN74XqiTTjts4dk%2BjYhfdqRmC2Jr4Kl391Xd72jSz6hfI6SVcfKZTPl153pL9A6eej7pcqxtBVuSaEdiIIlhD%2FW8p2BycmLyOg%2BFBQJY%2FoHrwhf43UsScxkMeMjaJGdtsjUt11HbySWz23bwSJpBpU1YL4IBw1Y92UihSYAHb4fOuTK3Hh21TCzlljETnx%2BY6g%3D%3D

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey