BNP Paribas, Albaraka Türk için hedef fiyatını 2,05 TL'den 1,31
TL'ye indirirken, tavsiyesini de 'AL'dan 'TUT'a çekti.
BNP Paribas'ın ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Temel öneri : TUT
12 aylık hedef fiyat : 1,31 TL

Özsermaye karlılığı son dört senenin en düşüğü

Albaraka, 3Ç16’da 50 milyon TL net kar ederken bu rakam konsensus
rakamı 64 milyon TL ve BNPP beklentisi olan 67 milyon TL’nin
altındadır. %9 olarak gerçekleşen özsermaye karlılığı son dört yılın
en düşük rakamı olmuştur.

Aktif kalitesinde devam eden kötüleşme

Takipteki krediler bu çeyrek ciddi bir artış gösterdi ve toplam
krediler içersindeki payı %3.7 seviyesinden %7.5 seviyesine sıçradı.
Bununla beraber risk maliyeti, çeyreksel bazda %1.1’den %1.8’e
yükseldi.

Net faiz marjındaki artış ve alım satım karına rağmen karlılık
zayıf

Yılın üçüncü çeyreğinde 20 mln TL olarak gerçekleşen alım satım
gelirleri ve yabancı para cinsi kredi getirilerindeki artışın olumlu
etkisiyle net faiz marjında çeyreksel bazda 11 baz puanlık artış
olmasına rağmen ortak girişim proje gelirinin beklentimizin altında 7m
TL olması ve faaliyet giderlerindeki tahminlerin üzerinde artış
karlılığın zayıf gerçekleşmesine neden oldu.

Kar beklentimiz ve hedef fiyatımızdaki değikilikler sonrası
önerimizi TUT’a çekiyoruz

Beklentilerin altındaki 3Ç16 sonuçlarından sonra spesifik
karşılıklardaki %80 artışı tahminlerimize eklediğimizde 2016/17/18 net
kar tahminlerimizin %19/%17/%10 oranında azaldığını gözlemliyoruz.
Bunun sonucu hedef fiyatımızı %36 aşağı çekerek yeni hedef fiyat
olarak 1.31 TL’yi belirliyoruz. Yeni hedef fiyatımız sadece %8 yukarı
potansiyel önerdiği için tavsiyemizi AL’dan TUT’a çekiyoruz."

http://eqresearch.bnpparibas.com/researchfs/CR__5effd417dcc14b85b02573acfd26cdfa.pdf



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey