Bizim Menkul Değerler, Petkim için hedef fiyatını 5,48 TL'den 8,95
TL'ye yükseltirken, 'endeksin üzerinde getiri' tavsiyesi ile model
portföyünde tutmaya devam etti.

Bizim Menkul Değerler konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"%40,1 Getiri Potansiyeli…

Beklentilerin üzerinde bilanço…

" PETKM, 2021 yılının ilk çeyreğinde piyasa beklentisinin
üzerinde 884,0 mn TL ana ortaklık dönem karı açıkladı. 2020 yılının
Mart ayında pandemi nedeniyle arz talep dengesinde bozulmalar
yaşanmıştı. 1Ç21'de 1Ç20'ye kıyasla baz etkisiyle %82,0 artışla 5.034
mn TL ciro elde eden Petkim yıllık %495 artışla 1.220 mn TL brüt kar
elde etmiştir. Brüt kar marjı, 1Ç20'ye kıyasla 16,8 puan artışla %24
seviyesine yükselmiştir.

" 2020'de Şirket'in net borcu yıllık %6 azalarak 5.057 mn TL'ye
gerilemiştir.

" Esas faaliyetlerden diğer gelir/giderler hariç esas faaliyet
karı 1Ç20'ye kıyasla baz etkisiyle %1.470 artışla 1.084 mn TL
olmuştur. Esas faaliyet kar marjı, yıllık 19 puan artışla %21,5 olarak
gerçekleşmiştir.

" Etilen-Nafta makası, 1Ç20'ye kıyasla %50 artışla 1Ç21'de 623
USD/Ton'a yükseldi. Aşılamanın hız kazanması ve petroldeki arz
kesintilerinin petrol fiyatlarını yükseltmesi nedeniyle Etilen-Nafta
makası, pandemi seviyeleri öncesi seviyesinin de üzerine çıktı.
Petrokimya sektöründe fiyatlar, son altı aydır yükseliş trendinde. Bu
dönemde ürün fiyatları girdi fiyatlarının çok üzerinde artarak
spreadler, tarihinde çok az rastlanan seviyelere ulaştı.

" Beklentilerin üzerinde gelen operasyonel veriler ve
Etilen-Nafta makasındaki olumlu gelişmeler Şirket'in marjlarını
destekledi. Şirket, 1Ç21'de yıllık %672 artışla 1.194 mn TL FAVÖK elde
etmiştir. FAVÖK marjı, yıllık 18 puan artışla %23,7 olarak
gerçeklemiştir.

" 2021 yılında gerçekleştirilecek olan yatırımlar fabrikaların
modernizasyon yatırımları, genel iyileştirme yatırımları ile teknoloji
geliştirme, enerji verimliliği ve çevre yatırımlarıdır. Petkim'in 2021
yılının ilk üç ayındaki yatırım harcaması tutarı 131 mn TL'dir.

" 2021 yılında 48 mn TL finansman gideri kaydeden Şirket,
1Ç20'deki 13,1 mn TL zarara karşılık 1Ç21'de 884mn TL net kar elde
etmiştir.

" İlk çeyrekte STAR Rafinerisi'nden 14 bin ton brüt üretim
gerçekleştirmiş ve etilen kapasite kullanım oranı %100 olmuştur.

" Şirket için pozitif katalizörler naftayı işleyebilme
kapasitesi, çok çeşitli sektörlere ürün satışı ve salgın döneminde
petrokimyasal ürünlere olan talebin artması, çeşitlendirilmiş yatırım
portföyü, TL'de yaşanan değer kaybının Şirketin satış gelirlerini ve
operasyonel karlılığını desteklemesi ve aşı gelişmeleriyle birlikte
ekonomiye dair pozitif beklentiler olarak sayılabilir.

" Temel riskler ise Covid-19 salgınında artan vakaların
ekonomiler üzerindeki endişeleri arttırmasıyla tekrardan yaşanacak
arz-talep daralmaları, petrol fiyatlarının yükselmesiyle ürün
fiyatları ile nafta makasının daralmasının şirketin kar marjlarında
yaratacağı negatif etki gösterilebilir. Mevcut finansal koşullar ve
1Ç21 mali gerçekleşmelerini baz alarak PETKM'in 2021 yılında 21,4
milyar TL satış geliri ve %16,8 marjla 3,9 milyar TL FAVÖK elde
etmesini bekliyoruz. Yaptığımız İNA ve Çarpan değerlemesi sonucunda
PETKM için hedef fiyatımızı pay başına 5,48 TL'den 8,95 TL'ye
yükseltiyor %40,1 getiri potansiyeli ve endeks üzerinde getiri
tavsiyesi ile model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. "

Analizin tamamı için:

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4829/petkm-1c21-analizi-ve-hedef-fiyat-guncelleme.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey