Ak Yatırım, Türk Telekom hedef fiyatını 7,32 TL'den
8,25 TL'ye yükseltti.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Türk Telekom için 'NÖTR' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"İkinci çeyrek sonuçlarının ardından Türk Telekom için 12 aylık
hedef fiyatımızı 8,25TL seviyesine revize ediyoruz (önceki: 7,32TL).
Hisse için "Nötr" görüşümüzü sürdürüyoruz. Güçlü gelen ilk yarı
sonuçlarla şirket yönetimi 2017 tüm yıl beklentilerini yukarı revize
etti. Buna göre inşaat ciro düzeltmesi hariç ciro büyüme beklentisini
%8-%9'dan %10-%11'e, VAFÖK'ü 5,8 milyar TL - 6,0 milyar TL'den 6,3
milyar TL - 6,4 milyar TL'ye ve yatırım harcamaları 3 milyar TL'den
3,3 milyar TL'ye yükseltti.
Bu yeni beklentilerle ve 2017 ilk yarı sonuçları göz önünde
tutarak tahminlerimizi yukarı revize ettik, bu da değerlememizi yukarı
çekti. Ciroyu büyüten temel faktörler Geniş-bant ve Mobil bölümlerinde
artan abone sayıları ve büyüyen abone başına ortalama gelir rakamları.
Geniş-bant bölümünde artan data tüketimi ve kullanıcı sayısının
yükselmesi ile Mobil bölümünde LTE'li akıllı telefonların çoğalması
ile artan data kullanımı söz konusu. Bu trendlerin ileriye dönük devam
etmesini bekliyoruz.
2Ç17'de performans göstergeleri yıllardır görülmeyen yüksek
seviyelere ulaştı. VAFÖK marjı 2Ç17'de beklentileri aşarak %38,0'e
çıktı ve bu seviye 2008'den beri ulaşılan en yüksek değer olma
özelliği taşıyor. VAFÖK marjındaki büyümeyi kârlılığı yüksek alanlarda
büyüme, operasyonların etkinleştirilmesi ve geçen yıl kârı etkileyen
LTE'ye ilişkin lansman giderlerinin hesaplardan çıkması ve ticari
giderlerdeki normalleşme sağladı. Ayrıca hızlı artan mobil data
kullanımı, mobil abone başına ortalama geliri %12 yıllık büyüme ile
2Ç11'den beri en yüksek rakama çıkardı.
Lisans ödemesi yapılmasına rağmen kaldıraç oranında nispi düzelme.
Şirket yönetimi Net borç / VAFÖK oranını 2,0 çarpana düşmesini
öngörüyor (cari çarpan 2,04). 1Ç17'de bu çarpan 2,3'dü. 902 milyon TL
tutarında LTE lisansına ilişkin son taksitin 2Ç17'de ödenmesinin
yarattığı nakit çıkışına rağmen VAFÖK'te sağlanan güçlü artış kaldıraç
oranında iyileşme sağladı.
2018 de yüksek nakit kâr payı ödenebilir. 2017'de TL'nin daha
istikrarlı kalması bekleniyor. Dolayısıyla Türk Telekom'da kur farkı
giderlerin azalmasını bekliyoruz ve böylece yaratılan VAFÖK'ün daha
fazla net kâra yansıyabileceğini ve şirketin 2018 de yüksek tutarda
nakit kâr payı ödeyebileceğini hesaplıyoruz.
BloombergHT haberine göre Türk Telekom çoğunluk paylarının Eylül
sonuna kadar satışı söz konusu olabilir. Haberde resmi olmayan
görüşmeler yürütüldüğü ve Otaş'ın Türk Telekom'daki çoğunluk %55 payı
için iki potansiyel yabancı alıcı bulunduğu belirtiliyor. Bu
haberlerin Hazinenin Otaş borçlarının yeniden yapılandırılmasına
ilişkin uyarılarını takiben gelmesi de dikkat çekiyor."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/TTKOM-310717-AK-tr/7ec14481-2d59-4402-bb9e-be1bb7ba21c7.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey