Ak Yatırım, Petkim hedef fiyatını 5,90 TL'den 6,30 TL'ye
yükseltti.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Petkim için 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini
koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Petkim için 12 aylık hedef fiyatımızı %7 arttırarak hisse başına
5,90 TL’den 6,30 TL’ye yükseltiyor ve hisse için “Endeksin Üzerinde
Getiri” önerimizi koruyoruz. Petkim, 1Ç17’de beklentilerin üzerinde
436 milyon TL FAVÖK elde etti (beklenti 319 milyon TL idi). Güçlü
faaliyet performansı kâra olumlu yansıdı ve şirket 1Ç17’de 366 milyon
TL net kâr elde etti. Satış fiyatı ile hammadde maliyeti arasındaki
makasın yüksek kalması, düşük enerji maliyeti ve dolar bazında düşük
işçilik maliyeti bu çeyrekte faaliyet karlılığını olumlu etkiledi.
Belirtmek gerekirse, enerji ve işçiliğin toplam maliyette payı 1Ç17’de
%12,7 oldu (1Ç16’da %16,3 idi). Petrol fiyatları artan arz sebebiyle
global ölçekte düşük seyretmeye devam ederken, petrokimya talebi
global ekonominin iyileşmesiyle güçlü kalıyor. Bu sebeple, en azından
2017’nin ilk yarısında satış fiyatı – hammadde maliyeti makasının
güçlü kalmaya devam etmesini bekliyoruz. Ek olarak, düşük seyreden
enerji ve işçilik maliyetlerinin de marjlar üzerinde olumlu etki
yaratmasını bekliyoruz. Buna göre, bizim 2017 ve 2018 yılları için
yaptığımız yeni FAVÖK tahminlerimiz 1,233 milyon TL ve 1,024 milyon TL
ile piyasa ortalama beklentilerinin sırasıyla %30 ve %15 üzerinde.
Petkim hisseleri 2017T FD/FAVÖK çarpanı 6,6x ile işlem görürken,
gelişmekte olan piyasalarda işlem gören benzer şirketler 8.4x 2017T
FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor.
Şirket yönetimi operasyonel görünüm konusunda olumlu
beklentilerini koruyor. Petkim 1Ç17 finansallarıyla ile ilgili
Pazartesi günü bir telekonferans düzenledi. Şirket yönetimi, güçlü
seyreden marjların hem özellikle gelişmekte olan ülkelerden
kaynaklanan petrokimya talebi hem de düşük seyreden petrol
fiyatlarınca desteklendiğini belirtti. 2017 yılının ötesinde de Şirket
yönetimi yılda %4 büyüyen petrokimya talebinin, özellikle ABD’den yeni
gelecek kapasitenin fiyatlar üzerinde çok ciddi bir olumsuz etki
yapmasını engelleyeceğini değerlendiriyor.
Petlim limanıyla ile ilgili faaliyet detaylarının yıl sonu
finansallarıyla beraber paylaşılmasını bekliyoruz. Petlim 1.5 milyon
TEU konteyner kapasitesi ile 2016 Aralık ayından bu yana faaliyetini
sürdürüyor. Ancak, Petkim APMT ile yaptığı anlaşma gereği Petlim’in
faaliyet detaylarını yıl sonu bilançosuyla paylaşabilecek. Petlim’den
2017 senesi için ciddi bir net kâr katkısı beklememekle beraber,
limanın bilançoya katkısının 2018 ve sonrasında artarak devam etmesini
bekliyoruz.
Riskler. Petkim için yaptığımız tahminlerde ve değerlememizde en
büyük risk ürün fiyatları ile nafta fiyatı arasındaki farkın seyri.
2017 senesi ve sonrası için yaptığımız ton başına brüt kâr tahmininde
10 dolarlık bir düşüş, İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) değerlememizde
%6 seviyesinde bir düşüşe sebep olacaktır."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/PETKM-100517-AK-tr/da7ea94f-dc21-45ad-967f-4286c5c6d1cc.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey