Ak Yatırım, Halkbank için 6,50 TL hedef fiyatını
ve 'NÖTR' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Halkbank’ın 2Ç20 net kârı önceki çeyreğe göre %15 artarak 950
milyon TL olarak gerçekleşti. Bu sonuç piyasa kâr beklentisi olan 963
milyon TL’ye paralel gelirken, bizim net kâr beklentimiz olan 1,025
milyon TL’nin altında kaldı. Bankanın 2020/6 döneminde net kârı ise
önceki yılın yaklaşık 3 katına çıkarak 1,8 milyar TL oldu. Özkaynak
kârlılık oranı bu dönemde %10,0 (2019’da öz kaynak kârlılık oranı
%5,7) oldu. Bankanın TÜFE’ye endeksli menkul kıymet portföyü 4 milyar
TL artarken, TÜFE’ye endeksli menkul kıymet faiz geliri 2Ç20’de 920
milyon TL’ye ulaştı (1Ç20’de 674 milyon TL). Buna rağmen bankanın swap
dahil net faiz geliri ise önceki çeyreğin 50 milyon TL kadar altında
kaldı. Buna göre bankanın net faiz marjında önceki çeyreğe göre
gözlediğimiz 70 baz puan kadar gerileme kredi portföyünün ortalama
getirisinin 180 baz puan azalmasından kaynaklandı (mevduat maliyeti 50
baz puan kadar azaldı). Komisyon gelirlerinde önceki çeyreğe göre
gözlediğimiz %25 kadar azalma yasal düzenlemelerin etkisini
yansıtırken, bu kalemde ilk altı ay sonunda önceki yıla göre %5’in
üzerinde azalma oldu. Bu arada faaliyet giderleri de önceki çeyreğe
göre %7 arttı ve bu hesapta ilk altı ay sonunda yıllık artış %35’e
yükseldi. Yorum ve Öneri: Halkbank’ın TL kredi artışı ikinci çeyrekte
%31,8 ve ilk altı ay sonunda %53,1 oldu. Bu hızlı büyüme marjlar
üzerinde aşağı yönlü etki yapıyor ve etkinin takip eden dönemlerde de
sürmesini bekliyoruz. Bankanın ayrıca karşılık giderlerinin de yüksek
kalacağını tahmin ediyoruz. Mayıs ayındaki 7 milyar TL tutarındaki
sermaye artışı sonrası Halkbank’ın SYR ve çekirdek sermaye oranları
%15,1 ve %10,7 oldu. Bu seviyeler eşik değerler olan %10,5 ve %7,0’nin
oldukça üzerinde bulunuyor. 2Ç20 sonrası Halkbank’ın net kâr
tahminlerini 2020 için 3,5 milyar TL ve 2021 için 4,5 milyar TL olarak
koruduk. Hisse için 12 aylık fiyat hedefi 6,50 TL ve yatırım görüşü
‘Nötr’ olarak korunuyor."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5233

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey