Ahlatcı Yatırım'ın Sabancı Holding'in için hedef fiyatı 12,63 TL.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Sabancı Holding’in ana ortaklık net karı 4Ç19’da 4Ç18’e göre %105
oranında artarak 881 milyon TL oldu. (4Ç18 Ana Ortaklık Net Karı: 429
milyon TL) Şirketin yıllık karı ise %1.3 oranında azalışla 3.83 milyar
TL’den 3.77 milyar TL’ye gerilemiş oldu. Kardaki artış sanayi, sigorta
ve banka bölümlerinden gelen katkıyla sağlandı.
Şirketin satış gelirleri 4Ç19’da 4Ç18’e göre %11’lik artışla 4.5
milyar TL’den 4.98 milyar TL yükselirken yıllık bazda satış
gelirlerinde artış oranı ise %15.5 oranında oldu. (2019/12 Net
Satışlar: 18.7 Milyar TL, 2018/12 Net Satışlar: 16.2 Milyar TL)
Aktif ve öz sermaye karlılığı geçen yıla göre azalan Sabancı
Holding’in FAVÖK ve Brüt kar marjlarında ise iyileşme olduğunu
görüyoruz. 2.49 milyar TL FAVÖK (yıllık %73 artış) rakamına ulaşan
şirketin FAVÖK marjı %49.99 (2018/12 FAVÖK Marjı: %31.94), brüt kar
marjı ise %93.91 oldu. (2018/12 Brüt Kar Marjı: %78.36)
Yatırım harcamalarında 2018 yılına göre gerileme olduğunu
gördüğümüz Sabancı Holding, 2019’da 4.26 milyar TL kombine yatırım
harcaması yaparken şirketin 2019’daki konsolide yatırımları ise 1.9
milyar TL oldu. Şirketin net borç ve net yabancı para pozisyonunda
iyileşme olduğu dikkat çekiyor. 2018’de 26.3 milyar TL net borcu olan
Sabancı Holding 2019’u 9.4 milyar TL net borç ile kapattı. Net yabancı
para pozisyon fazlasını 851 milyon TL artırmayı başaran şirketin 4.77
milyar TL net yabancı para fazlası bulunuyor.
Bankacılık, enerji, perakende, sanayi, çimento ve sigortacılık
faaliyetlerinde yatırımlarına devam eden Sabancı Holding, bütün iş
kollarında operasyonel iyileştirme ve büyüme odaklı yeni yatırımlarını
sürdüreceğini belirtti.
Sektör ortalamalarında daha iyi piyasa çarpanlarına sahip olan
Sabancı Holding’in fiyat/kazanç oranı %5.07 (Sektör F/K: %8.76) piyasa
değeri/defter değeri oranı ise % 0.58. (Sektör PD/DD: %1.04)
5 yıllık ortalamalarda F/K çarpanına bakıldığında güncel F/K
çarpanının %35 iskontolu olduğu görünüyor. Holding payları için 12.63
TL hedef fiyat öngörüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey