AHL Yatırım'ın Ford Otosan için hedef fiyatı 67,00 TL.
Ayrıntlar şu şekilde:
"Ford Otosan 1Ç20’de 504 milyon TL olan piyasa beklentisinin
üzerine çıkarak 629 milyon TL net kar açıkladı. Şirket geçtiğimiz
yılın aynı dönemine göre ana ortaklık karını %32 oranında artırmış
oldu. (1Ç19 Net Kar: 478 Milyon TL) Net karın piyasa beklentisinin
üzerinde açıklanmasında faaliyet kar marjlarındaki iyileşme ile
ertelenmiş vergi gelirindeki artışın etkili olduğunu görüyoruz.
Düşük baz yılı ve devam eden kampanyaların etkisiyle yurt içi
talebin gücü ile satış adeti %43 artışla 14.968 olurken, ihracat %25
azalışla 66.540 adet oldu.
Satış gelirlerini 1Ç20’de 1Ç19’a göre %1 oranında artıran Ford
Otosan 9.37 milyar TL satış geliri elde etti. (1Ç19 Satış Geliri: 9.29
Milyar TL) Şirketin yurt içi satış gelirleri geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre %63 artışla 1.86 milyar TL’ye yükselirken yurt içi
satışların toplam satışlar içerisindeki payı da %12.3’ten %19.9‘a
çıktı. Artan yurt içi satışlar, güçlü satış sonrası ve yedek parça
faaliyetleri ise ihracattaki düşüş etkisini sınırladı. Güçlü seyreden
EUR/TL kuru etkisiyle ihracat gelirlerindeki %8’lik daralma, azalan
ihracat adetlerine rağmen sınırlı kaldı. Şirketin FVAÖK rakamı piyasa
beklentisi olan 800 milyon TL’nin üzerinde yıllık bazda %15 artış ile
896 milyon TL’ye yükselirken (1Ç19 FVAÖK: 781 Milyon TL) FVAOK marjı
ise 116 baz puan artışla %9,57’ye yükseldi. Şirketin toplam yatırım
harcamaları ise Aktifleştirilen ürün geliştirme harcamaları dahil
olmak üzere 155 milyon TL oldu.
2020 yılı hedeflerini Kovid-19 salgınının olumsuz etkileri
nedeniyle revize eden şirket 2020’de toplam otomotiv pazarı
satışlarının 520 bin – 570 bin adet aralığında gerçekleşeceğini
öngörüyor. Ford Otosan yurt içi perakende satışlarının 55 – 65 bin,
ihracatının 225 – 235 bin, toptan satışlarının ise 280 – 300 bin adet
aralığında olacağını tahmin ediyor. Yeni projeler için 130 – 150
milyon ¬ sabit kıymet yatırım harcaması yapmayı öngören şirket Korona
virüs salgınının üretim, yurt içi talep ve ihracat üzerindeki
etkilerinin Haziran ayından itibaren azalmaya başlayacağı ve Ağustos
ayından itibaren ekonomik aktivitenin normale döneceği varsayıyor.
9,70x 2020T F/K ve 5.82x 2020T FD/FVAÖK çarpanları işlem gören FROTO
payları için 67.00 TL fiyat hedefi öngörüyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey