KONUYA ILISKIN OLARAK YAPILAN BASIN ACIKLAMASI ASAGIDA BULUNUYOR:

` ORTA VE DOGU AVRUPA`NIN ONDE GELEN FINANSAL KURULUSLARINDAN ERSTE GROUP`UN ORTA
VE DOGU AVRUPA BANKACILIK RAPORU`NA GORE, YATIRIMCILARIN EURO BOLGESINDEKI
TOPARLANMAYI MERCEK ALTINA ALMASI BANKACILIK SEKTORUNE YARAYACAK. TURKIYE
BANKACILIK SEKTORUNU DE KAPSAYAN RAPORDA YAPI KREDI VE HALKBANK BOLGENIN ONE
CIKAN ILK 10 BANKASI ARASINDA YER ALIYOR. RAPORLA ILGILI GORUSLERINI BELIRTEN
ERSTE GROUP ORTA VE DOGU AVRUPA BANKACILIK ANALISTI GUNTER HOHBERGER, SOYLE
KONUSTU: `GENEL OLARAK POLONYA VE CEK CUMHURIYETI GIBI ULKELERDEKI YAPISAL
AVANTAJLARIN, 2014 VE SONRASINDA YASANACAK HIZLANDIRILMIS BUYUME ICIN TEMEL
SAGLADIGINI GORUYORUZ. RISK MALIYETLERININ AZALTILMASI, ARTAN HACIMLER VE
IYILESEN NET FAIZ MARJLARINDAN KAYNAKLANAN HIZLANDIRILMIS GELIRLER VE SIKI
MALIYET KONTROLUNUN ONUMUZDEKI YILDAN ITIBAREN MALI RAKAMLARDA BUYUMEYE YOL
ACMASINI COK MUHTEMEL. BU ULKELERDEKI BANKALARIN KARLILIK ACISINDAN
KARSILASACAKLARI TEHDITLER, ISLETME TARAFINDAN ZIYADE MALI TARAFTAN GELEBILIR
(BANKA ISLEMLERI VERGISI KONUSUNDAKI TARTISMALAR, KURUMLAR VERGISINDEKI ARTIS).
MACARISTAN, ROMANYA VE SIRBISTAN`DAKI EN BUYUK ZORLUK, RISK MALIYETLERINI
AZALTMAK VE SURDURULEBILIR KARLILIK SAGLAMAK ICIN BUYUME, MARJLAR VE RISK
MALIYETLERI ARASINDA BIR DENGE BULMAK. SERMAYE MIKTARLARI SAGLIKLI BIR SEVIYEYI
KORUMAYA DEVAM EDIYOR VE DOLAYISIYLA BU GELISMELER ICIN SAGLAM BIR TEMEL
SAGLIYOR` IFADESINI KULLANDI.
RAPORA GORE POLONYA EKONOMISININ GELECEK
YIL TOPARLANMA IHTIMALI YUKSEK VE BANKALAR DA BU TOPARLANMANIN IYI BIRER
TEMSILCISI OLACAK. POLONYA BANKALARININ HISSELERI KONUSUNDA OLUMLU BIR GORUSE
SAHIP OLAN ERSTE ANALISTLERI, `NORMALDEN YUKSEK BIR PERFORMANS GOSTERMIS
OLMASINA RAGMEN, BZ WBK ICIN SATIN ALMA POZISYONUNU KORUYORUZ CUNKU BANKANIN
OLAGANUSTU KAZANC MOMENTUMUNUN EN SON YAPILAN KREDYT BANK SATIN ALMASIYLA DAHA
DA GUCLENMESINI BEKLIYORUZ. SINERJILER, 2014 VE 2015`DE BZ WBK`NIN MALI
SONUCLARINA DAHA DA BUYUK BIR ETKI YAPACAK VE DAHA YUKSEK BIR DEGERLEMEYI
GARANTILEYECEK. BANK PEKAO`YU `BIRIKTIR` OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ CUNKU
BANKANIN SINIFININ EN IYISI OLAN SERMAYELESME ORANLARI GELECEKTE HEM ORGANIK
OLARAK HEM DE SATIN ALMALAR YOLUYLA COK UYGUN BIR DURUMDA OLDUGUNA INANIYORUZ.
AYRICA, PEKAO`NUN GORECE OLARAK YUKSEK BIR TEMETTU GETIRISI (YAKLASIK %6)
GETIRECEGINI VE AYNI ZAMANDA HUKUMETIN YAKLASIMININ DAHA OLUMLU OLMASI HALINDE
EK TEMETTU ODEMESI YAPMA IHTIMALININ OLDUGUNU DUSUNUYORUZ. PKO BP ICIN BIRIKTIR
TAVSIYEMIZ, NORDEA`NIN SATIN ALINMASINDAN KAYNAKLANAN SINERJI BEKLENTISINE
DAYANIYOR; AYNI ZAMANDA, FAIZ ORANLARININ TERSINE DONDUGU VARSAYILDIGINDA,
BANKANIN TEMEL GOSTERGELERINI IYILESTIREBILECEGINE INANIYORUZ` DEDI. ERSTE
ANALISTLERI, POLONYA BANKALARI DISINDA, YUKSEK SERMAYELI BANKALARDAN RAIFFEISEN
BANK INTERNATIONAL (AL`DAN BIRIKTIR`E INDIRILDI) VE KOMERCNI BANKA (CZ) ICIN
`BIRIKTIR` TAVSIYESINDE BULUNUYOR. EN SON RBI KAR UYARISININ ARDINDAN,
SERMAYELESME SORUNUNUN KISA VADEDE BUYUK OLCUDE SULANDIRILMIS SERMAYE ARTISI
ILE COZULEMEYEBILECEGI YONUNDEKI GORUSLERINI YINELEYEN ANALISTLER, 2017 SONU
ITIBARIYLE KATILIM SERMAYESININ (1,75 MILYAR EURO) DEVLETE AIT OLAN KISMININ
ODENMESINE YONELIK ORTA VADELI BIR STRATEJIYE DAYANAN BIR DIZI ONLEM, MEVCUT
FIYATLAR UZERINDEN ONEMLI MIKTARDA BEDELLI HISSE IHRAC EDILMESINDEN DAHA
MUHTEMEL OLABILECEGINE DIKKAT CEKIYOR. ANALISTLER, KOMERCNI BANKA`YA BIR
TEMETTU KAYNAGI OLARAK (DY13E ORANI SU ANDA %5.5) VE POLONYA BANKALARINA GORE
GORECE DUSUK DEGERLEME KATSAYILARI NEDENIYLE (4 BUYUK POLONYA BANKASININ 1.9X
ORANINA KARSI 1.6X P/B13E) OLUMLU BAKIYOR. ERSTE ANALISTLERI, DAHA DUSUK
SERMAYELI BANKALAR ARASINDAN, SAGLAM KARLILIK ORANLARINA KARSI GORECE OLARAK
DUSUK DEGERLEMEYE SAHIP OLDUKLARI ICIN BANCA TRANSILVANIA (RO), AIK BANKA (RS)
VE KOMERCIJALNA BANKA (RS) ICIN BIRIKTIR TAVSIYESINDE BULUNUYOR.
TURKIYE
- KREDI ARTIS HIZI 2014`DE BIR ONCEKI YILA ORANLA %16`YA GERILEYECEK
ERSTE
GROUP ANALISTLERI, TEMELDE TURKIYE`NIN UZUN VADELI EKONOMIK GORUNUMU ACISINDAN
OLUMLU BIR BAKIS ACISINI SURDURUYOR. ANALISTLER, TURK BANKALARININ FAALIYET
GOSTERDIKLERI GUCLU MAKROEKONOMIK ORTAM, HEM KURUMSAL HEM DE TUKETICI TARAFINDA
YUKSEK BUYUME POTANSIYELI, YUKSEK KAPITALIZASYON ORANLARINA VE LIKIDITE
DURUMUNA SAHIP GUCLU BILANCOLARIN YANI SIRA YUKSEK KARLILIK ORANLARI VE IC
SERMAYE URETIMININ, BEKLENEN BUYUMEYE DESTEK OLACAGINI DUSUNUYOR. AYRICA,
FED`IN VARLIK ALIMLARINDA ISTIKRARI SURDURME YOLUNDAKI KARARI DA OLUMLU BIR
GORUNUMU DESTEKLIYOR. ERSTE SECURITIES ISTANBUL ARASTIRMADAN SORUMLU GENEL
MUDUR YARDIMCISI CAN YURTCAN, `KISA DONEMDE, KURESEL FAIZ ORANLARINDAKI
BELIRSIZLIKTEN VE KURESEL YATIRIMCILARIN TURKIYE`DEKI TASARRUF ACIGININ ULKEYI
YABANCI TASARRUFA GUVENMEYE MECBUR BIRAKMASINDAN KAYNAKLANAN RISK ACLIGI
NEDENIYLE ONUMUZDEKI YOL SORUNLU OLABILIR. TURK BANKALARI KISA VADEDE KURESEL
FAIZ ORANLARINA KARSI HASSAS OLMAYA DEVAM EDECEK VE BUNLARIN ETKILERI AGIRLIKLI
OLARAK BANKALARIN NET FAIZ MARJLARINA VE DAHA DUSUK BIR ORANLA DA OLSA DEFTER
DEGERLERINE YANSIYACAK` ACIKLAMASINI YAPTI. PERFORMANS KRITERLERINE
BAKILDIGINDA, KREDI ARTISININ 2013`DE BIR ONCEKI YILA GORE %24 OLMASI VE
2014`DE %16 SEVIYESINE YAVASLAMASI BEKLENIYOR. FINANSMAN ACISINDAN ISE,
MEVDUATLARIN BIR ONCEKI YILA ORANLA %12 ARTMASI BEKLENIYOR. TURK BANKALARI,
TAHVIL PIYASALARINA GIREREK VE PARA PIYASASI FINANSMANINDAN DAHA BUYUK BIR PAY
KULLANARAK TEMEL VARLIK CESITLENDIRME CABALARININ FINANSMANINA ODAKLANMALI.

CEK CUMHURIYETI - VARLIK KALITESI, %6 GERI DONMEYEN KREDI ORANIYLA ISTIKRARINI
KORUYOR


CEK CUMHURIYETI`NDE 2. CEYREKTE BIR ONCEKI CEYREGE
GORE +%0,6`LIK OLUMLU IVME GOSTEREN GSYIH VERILERI VE 10 YILLIK TAHVILLERDE
KISA SURE ONCE OLUSAN %2,44`LUK GETIRI ARTISI DUSUNULDUGUNDE, CEK
CUMHURIYETI`NDEKI BANKALAR, 2013`UN 2. YARISINDA OLDUKCA IYI BIR FINANSAL ORTAM
BEKLIYOR. IPOTEKLI KREDILER SAYESINDE ARTIS GOSTEREN PERAKENDE KREDILER, BIR
ONCEKI YILA ORANLA %3,2 BUYUME ORANINI YAKALARKEN, TUKETICI KREDISI HACIMLERI
BIR ONCEKI YILA GORE %1,0 GERILEDI. KURUMSAL KREDILER TARAFINDA, YAKIN
ZAMANDAKI KREDI ISLEMLERI ISLETME KREDILERINDEN OLUSURKEN, YENI KURUMSAL
KREDILERDE DURGUNLUK SOZ KONUSU. MEVDUAT ARTISI, BIR ONCEKI YILA GORE %4,8 ILE
SAGLAM YAPISINI KORUMAYA DEVAM ETTI VE MEVDUAT/KREDI ORANINI %75`DE TUTTU; BU
ORAN ORTA VE DOGU AVRUPA`DAKI EN DUSUK MEVDUAT/KREDI ORANLARINDAN BIRI. KRIZE
RAGMEN, GERI DONMEYEN KREDI ORANININ %6.0`DA KALMASI SAYESINDE CEK BANKALARININ
VARLIK KALITESI ISTIKRARINI KORUDU.
POLONYA - NET FAIZ GELIRINDEKI
TOPARLANMA 2013`UN 3. CEYREGINDE BASLAYACAK
POLONYA`DA, TEMMUZ 2013
VERILERINE GORE TOPLAM KREDI ORANI GECEN YILA ORANLA %3.7 ARTTI (KAMU KURUMLARI
DAHIL); BIREYSEL KREDILER GECEN YILA ORANLA %3.3 ARTARKEN, KURUMSAL KREDILER DE
%0.5 ARTIS GOSTERDI. KURUMSAL KREDILER TARAFINDA, YATIRIM KREDILERI STOGU GECEN
YILA ORANLANAN RAKAMLARA GORE ALTI AY UST USTE DUSUS GOSTERDIKTEN SONRA, IKI AY
UST USTE ARTIS GOSTERDI; BU DURUM DA EKONOMIK TOPARLANMA IHTIMALINE ISARET
EDIYOR. HUKUMETIN TUKETICI KREDILERI KONUSUNDAKI TAVRININ YUMUSAMA GOSTERMEYE
DEVAM ETMESI VE PARA PIYASASI ORANLARININ TARIHTEKI EN DUSUK SEVIYEDE OLMASI
DOLAYISIYLA, BIREYSEL KREDILERIN 2013`UN SONUNA DOGRU HIZLANMASI BEKLENIYOR;
KURUMSAL KREDILERDEKI TOPARLANMA ISE TUKETIMDEKI ARTISTAN VE DOLAYISIYLA ARTAN
YATIRIMLARDAN KAYNAKLANACAK VE AB FINANSMANLI PROJELERLE DESTEKLENECEK. NET
FAIZ MARJLARI, PARA PIYASASI ORANLARININ TARIHIN EN DUSUK SEVIYESINDE OLMASI VE
BANKALARIN AGRESIF YENIDEN FIYATLANDIRMA POLITIKALARI DOLAYISIYLA IYILESME
GOSTERDI. NITEKIM, ERSTE ANALISTELERI, TEMMUZ VERILERINE DAYANARAK, NET FAIZ
GELIRININ DIP NOKTAYI GORDUGUNU VE ONUMUZDEKI DONEMDE ARTAN NET FAIZ MARJLARI
VE HAFIF BIR YUKSELME GOSTEREN KREDI HACIMLERI SAYESINDE 2013`UN 2. CEYREGINE
GORE IYILESME GOSTERECEGINE INANIYOR. ERSTE SECURITIES POLSKA ARASTIRMA
MUDURU MAGDALENA KOMARACKA, DURUMU `FED`IN PARASAL GENISLEME POLITIKASINI
ARTTIRMASI KONUSUNDAKI ENDISELERE RAGMEN, ORANLARDAKI 100 BAZ PUANLIK BIR
HAREKETIN, PKO BP`DEKI NET FAIZ MARJLARINI 30-40 BAZ PUAN, PEKAO VE BRE`NIN
MARJLARINI 20-30 BAZ PUAN VE BZ WBK`NIN BAZ PUANLARINI DA 10-20 BAZ PUAN
ETKILEMESINI BEKLIYORUZ` IFADESIYLE BELIRTIYOR. VERIMLILIK ARTISI ARAYISI,
AYNI ZAMANDA SUBE AGLARINDA MALIYET KESINTISINE VE YENI BIRLESME VE SATIN ALMA
FAALIYETLERINE NEDEN OLABILIR. ANCAK, ERSTE ANALISTLERI, SUBE SAYILARINDA
DRAMATIK BIR AZALMA BEKLEMIYOR; BUNUN YERINDE ODAK DEGISIMI VE PERSONEL
SAYISINDA AZALMA BEKLENIYOR. `POLONYA EKONOMISININ 2013`DEKI %1.1`LIK
BUYUMEDEN SONRA 2014`DE %2.4 BUYUYECEGINI TAHMIN ETTIGIMIZ VE BANKALARIN DA BU
GELISMELERDEN EN IYI SEKILDE FAYDALANMASINI BEKLEDIGIMIZ ICIN, POLONYA
BANKALARININ HISSELERI KONUSUNDAKI OLUMLU GORUSUMUZ DEVAM EDIYOR.`



MACARISTAN - KALDIRAC ORANLARINDAKI DUSUS 2013`UN 2. CEYREGINDE DIP
NOKTAYI GORDU, KOBI`LERIN KREDI TALEPLERI ARTISTA; GERI DONMEYEN KREDILER HALA
BIR ENGEL TESKIL EDIYOR
MACARISTAN`DAKI IS ORTAMI, BANKALARIN KARLILIGI
ACISINDAN BIR ENGEL OLUSTURMAYA DEVAM ETTI VE 2009`UN 1. CEYREGINDE %4 OLAN
GERI DONMEYEN KREDI ORANI 2013`UN 2. CEYREGINDE %18`E YUKSELDI. GERI DONMEYEN
KREDI OLUSUMU SON DORT CEYREKTE YAVASLASA DAHI, BU TREND FX MORTGAGE BORCLULARI
ICIN ACIKLANAN DESTEK PLANI ILE DESTEKLENMIYOR; PLAN BORCLULARIN DETAYLARI
BEKLEMEYE BASLAMASINA NEDEN OLARAK PIYASADAKI BELIRSIZLIGI SIMDIDEN ARTTIRDI.
MACARISTAN BANKACILIK SISTEMININ GENELINDE 2013`UN 2. CEYREGINDEKI KREDI KAYBI
REZERVLERI %58 ORANINDAYDI. ERSTE ANALISTLERI, YILIN ILK YARISINDAKI YAKLASIK
%6`LIK DUSUSUN ARDINDAN 2013`DE TOPLAM KREDILERDE %2,5 AZALMA BEKLIYOR. GELECEK
YIL %1`LIK BIR BUYUME MUHTEMEL GORULURKEN, 2015`DE %3`LUK BIR BUYUME
BEKLENIYOR.
DIS FINANSMAN TARAFINA BAKILDIGINDA, MACAR BANKALARI SON BES
YIL ICERISINDE ANA BANKALARINDAN ALDIKLARI TOPTAN FON RAKAMLARINI YARIYA
INDIRMEYI BASARDI. TEMMUZ SONU ITIBARIYLE, KRIZIN BASLANGICINDA 66 MILYAR CHF
VEYA 43 MILYAR EURO ILE ZIRVE YAPAN DIS FINANSMAN RAKAMI, 26,8 MILYAR CHF VEYA
21,5 MILYAR EURO SEVIYESINE GERILEDI. CHF ACISINDAN BAKILDIGINDA, MEVCUT SEVIYE
2004`TEKI SEVIYEYLE AYNI OLURKEN, HUF ACISINDAN DA 2006`DAKI SEVIYEY DONULDU
(MACAR PARA BIRIMININ O ZAMANDAN BU YANA YASADIGI DEGER KAYBI NEDENIYLE). BU
DIS FINANSMANIN BUYUK BOLUMU, MACARISTAN`DA ISTIRAKLERI BULUNAN EMU
BANKALARINDAN GELMEKTE. MACARISTAN`DA CIDDI BIR RISK ORANI BULUNAN AVUSTURYA
BANKALARI ISE BU DONEMDE FINANSMANI AZALTTI VE YEREL ISTIRAKLERI ARTIK YEREL
PARA BIRIMIYLE KREDI VERMEYE ODAKLANIYOR. ROMANYA - BUYUMEKTE OLAN TEK
SEGMENT KONUT KREDILERI, GERI DONMEYEN KREDI ORANLARI HALEN YUKSEK; GSYIH
ARTISI SEKTORUN GENEL GORUNUMUNU IYILESTIRECEK KREDI ORTAMI, SON DONEMDE BIR
ONCEKI YILA ORANLA %6.5 ARTAN IPOTEKLI KREDILERE BAGLI KALDI. GENEL OLARAK,
TUKETICI KREDILERI, TALEPTEKI DUSUS NEDENIYLE BIR ONCEKI YILA ORANLA %8.9 DUSUS
GOSTERIRKEN, KURUMSAL KREDI BUYUMESI DE BIR ONCEKI YILA ORANLA %2.7 DUSUS
GOSTERDI. BU DURUM, EKONOMIK ORTAMIN HALEN ZORLU OLDUGU GERCEGINE ISARET
ETMEKTE. BIREYSEL VE KURUMSAL MEVDUATLAR YIL BASINDAN BU YANA %1.6, BIR ONCEKI
YILA ORANLA ISE %2.9 ARTIS GOSTEREREK, MEVDUAT ARTISININ POZITIF TRENDINI
KORUMASINI SAGLADI. VARLIK KALITESI TRENDLERI ACISINDAN BAKILDIGINDAYSA, 2012
SONUNDA %18 OLARAK BILDIRILEN GERI DONMEYEN KREDI ORANI KREDI FAALIYETLERINDEKI
DURGUNLUK NEDENIYLE %20.9`A CIKARAK, RAPORLANAN TEMEL VERILERI DESTEKLEMEDI.
2013`UN ILK YARISINDA, ULUSAL BANKALAR TOPLAMDA 1,15 MILYAR RON NET KAR
BILDIRDI; 2012`NIN AYNI DONEMINDE BANKALAR 200 MILYON RON ZARAR BILDIRMISTI.
ROMANYA`NIN 2013`DEKI %2.5`LIK GSYIH ARTIS ORANI (BOLGEDEN TURKIYE`NIN ARDINDAN
EN YUKSEK IKINCI ORAN), MALI ACIDAN DUSUK RISK PROFILI, SAGLAM ODEME DENGESI VE
IYI ISTIHDAM SEVIYELERI HESABA KATILDIGINDA, ERSTE ANALISTLERI ROMANYA
BANKACILIK SEKTORUNUN GENEL DURUMU HAKKINDA YAPICI BIR BAKIS ACISI TASIMAYA
DEVAM EDIYOR. SIRBISTAN - NET FAIZ MARJLARININ 2013`UN 1. CEYREGINDEKI
SEVIYELERINDE SABITLENMESI BEKLENIYOR SIRBISTAN`DA, PERAKENDE KREDI ARTISI
SEVIYESI, AGIRLIKLI OLARAK IPOTEKLI KONUT KREDILERINDEN KAYNAKLANAN BIR
GELISMEYLE BIR ONCEKI YILA ORANLA %2 ARTIS GOSTERDI. ANCAK, GENEL KREDI
PORTFOYU BIR ONCEKI YILA GORE %0.4 DUSTU. MEVDUAT TARAFINDA, HANE MEVDUATLARI,
BIR ONCEKI YILA ORANLA %4.4 ARTARAK, 2013 2. CEYREK SONU ITIBARIYLE TOPLAM 945
MILYAR RSD OLDU. KURUMSAL MEVDUATLAR DA AYNI HIZLA ARTARAK 429 MILYAR RSD`YE
ULASTI. TOPLAM SERMAYE, BIR ONCEKI YILA ORANLA %3.4 ARTARAK 588 MILYAR RSD
SEVIYESINE ULASTI.
2013 2. CEYREK ITIBARIYLE, BANKACILIK SEKTORUNUN
KARLILIK ORANI %5 ILE ORTALAMA BIR SEVIYEDE KALIRKEN, ORTALAMA NET FAIZ MARJI
ORANLARININ, CEZAI FAIZ ORANLARI VE BILESIK FAIZ HESAPLAMALARINA ILISKIN YENI
KANUNUN SEBEP OLDUGU BIR SEFERLIK ETKININ ARDINDAN 2013 1. CEYREKTE GORULEN
SEVIYELERDE SABITLENMESI BEKLENIYOR.
GUNTER HOHBERGER, BEKLENTILERINI,
`SIRBISTAN EKONOMISI 2013`E DOGRU BIR SEKILDE BASLADI; GSYIH 1. CEYREKTE BIR
8ONCEKI YILA ORANLA %2.1 ARTARKEN, 2. CEYREKTE DE YINE BIR ONCEKI YILA ORANLA
%0.7 ARTIS KAYDETTI. ULKE ICINDEKI TALEP OLUMSUZ BIR ETKI YARATIRKEN, NET IHRAC
RAKAMLARI BEKLENDIGI UZERE GUCLU BIR POZITIF FAKTOR ROLU OYNADI. GELECEGE
BAKTIGIMIZDA, TARIMDA ELDE EDILECEK MAHSULUN 2012`YE GORE DAHA IYI OLMASI
2013`UN 2. YARISINDAKI RAKAMLARI OLUMLU ETKILEYEREK, 2013 ICIN YAPTIGIMIZ
+%1.8`LIK GSYIH TAHMININI DESTEKLEYECEKTIR. ULKE ICINDEKI TALEBIN ZAYIFLIGI GOZ
ONUNE ALINDIGINDA, BANKALAR KREDI VERME KONUSUNDAKI DIKKATLI YAKLASIMLARINI
SURDURECEK VE DOLAYISIYLA 2013`DE SABIT BIR PERFORMANS GORULECEKTIR` IFADESIYLE
ACIKLIYOR.



-MATRIKS-