2013 ICIN ILIMLI BUYUME ONGORUYORUZ...
TURKIYE’NIN EN BUYUK CELIK
URETICISI EREGLI DEMIR CELIK (EREGL) ICIN TAVSIYEMIZI GOZDEN GECIRIP DAHA
ONCEKI AL ONERIMIZI NOTR’E CEKTIK.TAHMINLERIMIZIN YUKARI DOGRU REVIZYONU
SONUCU, 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 2.80TL’DEN 2.99TL’YE ARTTIRMAMIZA RAGMEN, BU
FIYAT HISSEDE %15 ORANINDA YUKARI POTANSIYEL GOSTERIYOR; DOLAYISIYLA, HISSE
ICIN TAVISYEMIZI AL’DAN NOTR’E CEKIYORUZ. AYRICA DEGERLEME YONTEMIMIZDE
DEGISIKLIGE GITTIK; ARTIK, INDIRGENMIS NAKIT AKISI VE ULUSLARARASI BENZERLERI
ILE KARSILASTIRMA YAKLASIMLARININ YANINDA FAVOK CARPAN BUYUMESI YONTEMI’NI
KULLANIYORUZ. SIRASIYLA HER YONTEME %30, %30 VE %40 AGIRLIK VERDIK. EREGL
P/E’13 VE EV/FAVOK’13 TAHMINLERIMIZE GORE ULUSLARARASI GELISMEKTE OLAN
BENZERLERINE KIYASLA SIRASIYLA %30 VE %7 ISKONTOYLA ISLEM GORUYOR. BIZIM BENZER
KARSILASTIRMASINA GORE DEGERLEMEMIZ SIRKET ICIN %9.8 YUKARI POTANSIYEL
GOSTERIYOR.
HISSE 2012’DE IMKB-100’DEN %26 ORANINDA DAHA DUSUK PERFORMANS
GOSTERDI VE YILBASINDAN ITIBAREN ISE AYNI DOGRULTUDA PERFORMANS KAYDETTI. DUSUK
PERFORMASIN ARKASINDAKI NEDEN, MARJLARDAKI BOZULMA (FAVOK MARJI 9A12’DE
2011’DEKI %25.5’TEN VE 2010’DAKI %22.5’TEN %10.8’E DUSMUSTUR) ILE BERABER
OZELLIKLE CIN’DEKI YAVAS EKONOMIK BUYUMEDEN KAYNAKLANAN KURESEL TALEPTEKI
GERILEME SEBEBIYLE URUN FIYARLARININ DUSMESIDIR. BUNUN SONUCUNDA 1H12’DE
MARJLARDAKI BASKININ YERINI, HAMMADDE VE DUSUK STOK ZARARLARINDAKI DUSUS
TRENDI SAYESINDE, 3C12’DE MARJLARDAKI IYILESME(BRUT MARJ CEYREKSEL BAZDA 297BPS
ARTTI, FAVOK MARJI CEYREKSEL BAZDA 309BPS ARTTI) ALDI.MARJLARDAKI TOPARLANMANIN
4C12’DE DEVAM ETMESINI BEKLIYORUZ. 2013’TE GUCLU FIYAT YUKSELISI VE CELIK
FIYATLARININ ARTISI ZAMAN ALACAGINDAN 2012 SONUNA GORE DAHA IYI MARJLAR AMA
FAKAT 2011’E KIYASLA DAHA ZAYIF MARJLARI ONGORUYORUZ .




TERA MENKUL ARASTIRMA
WWW.TERABROKERS.COM
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.



-MATRIKS-