İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Yukarı yönlü trend bozuldu mu?
ABD piyasalarındaki satışı yukarı yönlü trendin bozulmasından
ziyade teknik bir düzeltme olarak görüyoruz. Fed'in güvercin taklaları
atmaya devam ettiği mevcut konjonktürde hisse senedi piyasalarındaki
yükseliş trendinin tersine dönmesi ihtimalini düşük görüyoruz.
Asya piyasalarının seyri de görüşümüzü destekliyor. Güçlü Çin
inşaat sektörü verileri ve Japonya sanayi üretimindeki toparlanma
sonrası Asya hisse senetleri ve demir cevheri fiyatları yükseliyor.
Avrupa piyasalarında hafif yukarı yönlü bir açılış bekleniyor.
Yüksek betalı Türkiye hisse senetleri küresel risk iştahındaki
düzelmeden payına düşeni almaya devam edecek. 14-21 Temmuz haftasında
hisse senedine 250mn dolar, tahvile 1,9 milyar dolar ile Mart 2013'ten
beri en güçlü portföy girişi yaşandı. Artan emtia fiyatları
dolayısıyla Türkiye'ye ilgi kısmen azalabilir ancak piyasalarda yukarı
yönlü trendin devam etmesini bekliyoruz.

Sirket Haberleri

Albaraka Türk

Kapanış (TL) : 1.44 - Hedef Fiyat (TL) : 1.32 - Piyasa Deg.(TL) :
1296 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.15
ALBRK Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -8.33 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr
AL Baraka Türk 2Ç17'de TL 95mn solo net kar açıklayarak piyasa
beklentisi olan TL73mn'un üzerinde bir kar gerçekleştirmiş oldu
AL Baraka Türk 2Ç17'de TL 95mn solo net kar açıklayarak piyasa
beklentisi olan TL73mn'un üzerinde bir kar gerçekleştirmiş oldu.
Beklentilere olan en önemli sapma takibe atılan krediler için ayrılan
karşılıklarda ki çeyreklik bazda ki keskin düşüş ve ilk çeyrek 7mn net
zarar olan trading gelirlerinin ikinci çeyrekte TL25mn pozitife
dönmesi olarak karşımıza çıkıyor. Çeyreklik bazda güçlü kardan sonra
öz kaynak karlılığı birinci çeyrek seviyesi olan %7'den %18'e fırlamış
durumda. Bu arada net kar paylaşım marjı da artan fonlama
maliyetlerine rağmen %5.4'den,%5.3' e gerileyerek oldukça dayanıklı
bir durumda olduğunu ortaya koydu. Takip rasyosu yavaş kredi büyümesi
nedeniyle %5.8'den %6.2'ya çıkmış durumda. Bununla beraber takipe
girişlerin yavaşlaması artan provizyon karlılık oranına rağmen ayrılan
karşılık/kredi rasyosunu birini çeyrek seviyesi olan 250 baz puandan
161 baz puana geriletmiş durumda. Bankanın iyileşme belirtileri
göstermeye başlayan aktif karlılığı ve düzelen karlılık sonrası SAT
tavsiyemizi yukarı yönlü bir revizyon için gözden geçireceğiz.

Türk Traktör

Kapanış (TL) : 83.65 - Hedef Fiyat (TL) : 94.3 - Piyasa Deg.(TL) :
4464 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.78
TTRAK Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.73 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Net kar beklentilerin üzerinde olmasına rağmen FAVÖK tahminlerin
altında
Türk Traktör 2Ç17'de beklentilerin biraz üzerinde yıllık bazda %38
düşüşle 83 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 2Ç17 net karındaki düşüş
zayıf brüt karlılık ile birlikte 2Ç16'de kaydedilen 26 milyon TL vergi
gelirine karşın 2Ç17'de kaydedilen 6 milyon TL vergi giderinden
kaynaklanmaktadır. Şirket beklentilerle uyumlu 2Ç17'de yıllık bazda
%16artış ile 1,091 milyon TL net satış geliri elde etti. Yurtiçi satış
gelirleri 2Ç17'de satış hacmindeki %13 büyüme sayesinde yıllık bazda
%20 artış ile 937 milyon TL'ye yükseldi. İhracat gelirleri ise ihracat
hacmindeki %9 daralma rağmen kurun olumlu etkisi ile yıllık bazda %3
artışla 273 milyon TL'ye yükseldi. Şirketin 2Ç17'deki brüt kar marjı
yurtiçi pazarda sınırlı fiyat artışının döviz bazlı maliyetlerin kurun
olumsuz etkisi nedeniyle yüksek artışını karşılayamaması nedeniyle
yıllık bazda yüzde 4.2 puangeriledi. FAVÖK marjı ise 2Ç17'de faaliyet
giderlerindeki ciroya oransal azalışa rağmen beklentilerin altında
kalarak yıllık bazda %12 düşüşle 121 milyon TL'e geriledi. FAVÖK marjı
ise 2Ç16'deki %14,7'Den 2Ç17'de %11,2'e düştü.
Yorum: TTRAK'in 2Ç17 net kar rakamı beklentilerin üzerinde
gerçekleşmesine rağmen, faaliyet karının ve FAVÖK rakamının
beklentilerin altında kalmasına piyasanın olumsuz tepki göstermesini
bekliyoruz.

Yazıcılar Holding

Kapanış (TL) : 24.1 - Hedef Fiyat (TL) : 27.2 - Piyasa Deg.(TL) :
3856 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.56
YAZIC Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.86 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Anadolu Grup şirketleri hissedarları birleşme için bağlayıcı
anlaşmaları imzaladı
Yazıcılar Holding, Özilhan Yatırım ve Yazıcılar Holding'de
imtiyazlı hisseler sahip C ve D grubu hissedarlar Grup Şirketlerinin
Yazıcılar Holding altında birleştirilmesi için bağlayıcı anlaşmaları
imzaladı. Bağlayıcı anlaşmanın imzalanması birleşmenin iptaine ilişkin
riskleri azaltacağı için haberin bugün YAZIC hisseleri üzerinde olumlu
etki yatabileceğini düşünüyoruz. Buna göre Özilhan Sinai Yatırım
(ÖSYAŞ) ve Anadolu Endüstri Holding, Yazıcılar Holding bünyesinde
birleştirilerek tüm Anadolu Grubu şirketlerinin Yazıcılar Holding
altında birleşmesi sağlanmış olacak. Birleşme 6A17 finansalları ile
gerçekleştirilmesi bekleniyor. Bağımsız bir değerleme şirketi
tarafından hazırlanacak olan birleşme raporunun Ağustos sonu gibi
yayınlanması bekleniyor. Birleşme Rekabet Kurlu, Sermaye Piyasası
Kurulu ve Gümrük ve Ticaret Bakanlığı gibi hukuku otoritelerin yasal
onaylarından ve Şirketler'in genel kurullarının nihai onayının
ardından tamamlanacak.
Yazıcılar Holding hissedarları için ayrılma hakkı doğacak.
Yaklaşık 14.98 TL/hisse olarak hesapladığımız ayrılma hakkı fiyatı
şuanki fiyat olan 24.1 TL'nin oldukça altında. Diğer taraftan, Anadolu
Grubu'nun diğer halka açık olan şirketleri olan AEFES, CCOLA, MGROS,
ASUZU ve ADEL gibi şirketler üzerinde herhangi bir çağrı zorunluluğu
olmasını beklemiyoruz.
Ayrı bir not olarak Yazıcılar Holding birleşmeden önce kasasındaki
50mn TL'lik nakdi ortaklarına temettü olarak dağıtma kararı aldı. Brüt
temettü verimi %1.3'e denk geliyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170731094647160_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey