İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Şirket, 1Ç21 döneminde 160,9 mn TL net kâr açıkladı

CIMSA 1Ç21 döneminde 160,9 mn TL net kar açıkladı. Bir önceki
yılın aynı çeyreğinde 8 mn TL zarar açıklamıştı. Güçlü satış geliri
büyümesi, kar marjlarındaki artış, Exsa ve CSC iştiraklerinden 44 mn
TL kar yazılması, arsa satışından gelen 23.9 mn TL gelir ve kur farkı
gelirleri net kar üzerinde etkili oldu.

Satış gelirleri %95,4 artış gösterdi

Satış gelirleri yıllık %95,4 artışla 639 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Yurt içi satışlar %69 artışla 307.5 mn TL’ye yükselirken, yurtdışı
satışlar %91 artışla 413 mn TL’ye yükseldi. Geçen yılın aynı
çeyreğinde %54 olan ihracat oranı 1Ç21’de %57’ye yükseldi. Toplam
ciro içerisinde %89,5 paya sahip çimento gelirleri %102 artışla 572.2
mn TL’ye yükseldi. Hazır beton gelirleri ise %51 artışla 67 mn TL
oldu.

FAVÖK %167 artış gösterdi

FAVÖK yıllık bazda %167 artışla 144.5 mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Brüt kar marjı 2,7 puan artışla %21,7 seviyesinde
gerçekleşirken, FAVÖK marjı 6 puan artışla %22,6 oldu. Operasyonel
giderlerin önceki yılın aynı çeyreğine göre %23 azalışla 35 mn TL’ye
gerilemesi FAVÖK marjını pozitif etkiledi.

İştiraklerinden 44 mn TL kar elde etti

%32,9 oranında iştiraki olan Exsa’nın 1Ç21 karı %129 artışla 108.5
mn TL’ye yükseldi. Çimsa buradan 35.7 mn TL kar yazdı. (1Ç20: 15.5
mn TL) %40 iştiraki CSC’nin ilk çeyrek karı ise 21 mn TL oldu.
Şirketin payına düşen kar 8.4 mn TL oldu. Özkaynak yöntemiyle
değerlenen iştiraklerin net kara katkısı 44 mn TL’ye yükseldi. (1Ç21:
15.5 mn TL) Diğer taraftan, ağırlıklı kur farkı kaynaklı diğer
faaliyetlerinden 46.5 mn TL gelir sağlanması (1Ç20: 27.3 mn TL) ve
23.3 mn TL’ye inen finansman giderleri (1Ç20: -72.5 mn TL) net karı
destekledi.

Net borçta artış var

2020 yılsonunda 657 mn TL seviyesinde olan net borç, 1Ç21’de
1.115 mn TL’ye yükseldi. Net borç rakamındaki artışla birlikte net borç
/ FAVÖK 1,5 seviyesinden 2,1 seviyesine yükseldi. Net borç / FAVÖK
2017-2019 yılları arasında ortalama 4 seviyesinde idi. Cari oranı 0,97
seviyesinde olan şirketin borç ödemekte zorluk yaşayacağını
düşünmüyoruz. 31 Mart 2021 itibarıyla şirketin 87 mn TL döviz fazlası
bulunmaktadır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey