Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Zayıflayan çekirdek gelirler sonuçları olumsuz etkiledi
Şubat ayında bankalar 2.088 milyon TL net kar elde etti. Bu sonuç
bir önceki aya göre yüzde 15 düşüşe, bir önceki yılın aynı ayına göre
ise yüzde 51 artışa işaret etmektedir. Azalan sermaye piyasası
zararları, düşen faaliyet giderleri ve zayıflayan karşılık giderleri
Şubat ayında karlılığı destekleyen önemli unsurlardır.
TÜFE'ye endeksli menkul kıymet getirilerindeki düşüşün ve kredi
getirisi/mevduat maliyeti makasının 20 baz puan daralmasının etkisinde
net faiz marjı Şubat ayında 35 baz puan geri çekilmiştir. Komisyon
gelirlerinin de yüzde 7 azalmasıyla çekirdek bankacılık gelirleri
(faiz ve komisyon) yüzde 9 düşmüştür.
Swap maliyetlerindeki oynaklık nedeniyle sermaye piyasası
zararları Şubat ayında da devam etmiştir. Diğer bankacılık gelirleri
ise tahsilatların yavaşlaması ve yılsonu karşılık iptalleri sayesinde
yükselen bazın etkisinde yüzde 14 düşmüştür. Faaliyet giderleri,
personel giderlerinin düşmesi ve kur baskısının azalmasıyla yüzde 3
geri çekilmiştir. Aktif kalitesi Şubat ayında biraz bozulmuştur. Şöyle
ki, takipteki krediler oranı 8 baz puan yükselerek 3,27'e ulaşmıştır.
Genel karşılıkların kurdaki değer kaybı neticesinde azalması ve zayıf
kredi büyümesi sayesinde toplam karşılık giderleri yüzde 15
gerilemiştir. Sermaye yeterlilik oranı ise bir önceki aya göre 15 baz
puan artarak yüzde 15,38 olarak gerçekleşmiştir.
Yerli özel mevduat bankalarının performansı kamu mevduat
bankalarına göre daha iyi gözükmektedir. Yerli özel mevduat
bankalarında net kar yüzde 8 azalırken kamu mevduat bankalarında yüzde
21 gerilemiştir. Katılım bankaları ise 38 milyon TL net zarar
açıklamıştır. Kamu bankaları ile yerli özel mevduat bankaları
arasındaki karlılık performansının farkını yerli özel mevduat
bankalarının kredi risk maliyetindeki 54 baz puanlık düşüş ile
açıklayabiliriz (kamu bankaları 18 baz puan artış).
Bu sonuçların birinci çeyrek için olumlu olmadığını düşünüyoruz.
Fonlama maliyetlerinin yüksek seyretmesi nedeniyle kredi
getirisi/mevduat maliyeti makasının daralmaya devam etmesi ve komisyon
gelirlerindeki azalma karlılığı baskı altına almaktadır. Buna rağmen,
geçen senenin son çeyreğine kıyasla bu çeyrek TÜFE'ye endeksli menkul
kıymetlerin getirilerinin sınırlı geri çekilecek olması, kurdaki
baskının zayıflamasıyla azalacak genel karşılık ve faaliyet giderleri
karlılık ivmesini birinci çeyrekte nispeten koruyacak unsurlardır.
Yatırımcılara ticari kredilerde aktif olan, fonlama maliyetlerini
rakiplerine göre daha iyi kontrol edebilen ve sermaye yeterlilik
oranları rakiplerine göre daha yüksek olan bankaları öneriyoruz.
Garanti ve Akbank tavsiye ettiğimiz bankacılık hisseleri arasındadır."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey