Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"BDDK Aylık Data Temmuz 2020: Bankacılık sektörü toplam karı aylık
olarak önemli ölçüde %142,4 artarak Temmuz ayında 8,3 milyar TL
seviyesinde gerçekleşti
Aylık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık
sektörü net kar rakamı Temmuz ayında önemli ölçüde toparlanarak, tüm
zamanların en yüksek tutarı olan 8,3 milyar TL seviyesinde
gerçekleşti. (Aylık bazda %142,4 artış, Yıllık bazda %147,0 artış).
Sektörün kümülatif özkaynak getirisi ise aylık bazda 75 baz puan
artarak Temmuz ayında %12,2 seviyesinde gerçekleşti. Sermaye
yeterliliği oranı ve çekirdek sermaye yeterlilik oranı ise aylık 31 ve
29 baz puan gerileyerek %19,2 ve %14,9 seviyelerinde gerçekleşti.
Türk bankacılık sektörünün 7 aylık kümülatif karı ise 39 milyar TL
olarak gerçekleşti (Yıllık: +%38,1).
Sektörün 7 aylık kümülatif karı yıllık bazda %38,1 artış
göstermiştir ancak segmentler arası karlılık performanslarında büyük
farklılıklar bulunmaktadır. Kamu mevduat bankalarında Temmuz ayı
itibariyle geçen yılın aynı dönemine göre yıllık bazda %170,4
seviyesinde güçlü bir kar artışı gerçekleşirken, yabancı mevduat
bankalarında net kar yıllık bazda %4,5 azalmıştır.
Çeyreksel bazda karşılaştırmada ise bankacılık sektörü karı
3Ç20’nin ilk ayında (Temmuz) 2Ç20’nin ilk ayında göre (Nisan)
çeyreksel bazda güçlü %91,7 artış gösterdi. Çekirdek bankacılık
gelirlerindeki toparlanma, ticari zarar kaleminde ve kredi zarar
karşılıklarında gerçekleşen azalma pozitif unsurlar olarak öne
çıkmaktadır.
Segment bazında, mevduat bankaları arasında, özel mevduat
bankaları çeyreksel karşılaştırmada en güçlü performansı gösterdi. Net
kar bu segmentte Temmuz ayında Nisan ayına göre çeyreksel bazda %130
arttı. Faaliyet giderlerindeki azalma çeyreğin ana unsuru oldu.
Yabancı mevduat bankalarında 483 milyon TL ticari karın da
etkisiyle çeyreksel bazda %95 seviyesinde kar artışı gerçekleşti.
Öte yandan kamu mevduat bankalarında karlılık çeyreksel bazda %82
artarken bu segment mevduat bankaları arasında göreceli en zayıf
performansı gösterdi. Sektörde görülen trendin aksine 1,6 milyar TL
tutarındakı ticari zarar ve Temmuz’da Nisan’a göre %10 artış gösteren
faaliyet giderleri karlılığı baskıladı. Olumlu tarafta net ücret ve
komisyon gelirleri çeyreksel %148 arttı ve çekirdek bankacılık
gelirlerini olumlu etkiledi.
Katılım bankalarında çeyreksel bazda %270 oranında güçlü bir kar
artışı yaşandı. Çekirdek bankacılık gelirleri çeyreksel bazda son
derece güçlü %44 artış gösterirken karı olumlu etkiledi.
Sektörün net faiz marjı 2Ç20’ye göre çeyreksel bazda 75 baz puan
artarak Temmuz ayında %5,8 olarak gerçekleşti, özel mevduat bankaları
en güçlü performansı gösterdi. Sektörün toplam kredi-mevduat makası,
fonlama maliyetlerindeki gerileme (-22 baz puan) ve sabit kredi
getirilerine (+3 baz puan) paralel olarak çeyreksel bazda 26 baz puan
genişledi. Kredi-mevduat makası gelişiminde yabancı mevduat bankaları
en kuvvetli performansı gösterdi (Çeyreksel: +47 baz puan) kamu
mevduat bankaları ise en zayıf performansı gösteren segment oldu
(Çeyreksel: +9 baz puan).
Net ücret ve komisyon gelirleri normalleşmeyle birlikte çeyreksel
bazda %66 artı, yıllık bazda ise %4,9 geriledi. Yabancı mevduat
bankalarında yıllık kümülatif azalma oranı %6,9 seviyesinde oldu ve bu
segment yıllık bazda en zayıf performansı gösterdi. Öte yandan katılım
bankalarında sektörde görülen trendin aksine yıllık %11 artış oldu.
Yüksek seyreden kredi riski maliyeti. Sektörün TGA rasyosu
çeyreksel bazda 17 baz puan iyileşerek Temmuz ayında %4,3 olarak
gerçekleşti. Özel mevduat bankalarında TGA rasyosu çeyreksel bazda 18
baz puan iyileşerek %5,6 seviyesine geriledi ve bu segment aktif
kalitesi tarafında en iyi performansı gösterdi. Toplam kredi riski
maliyeti (brüt) ise 20 baz puan azalarak 282 baz puan seviyesine
ulaştı. 2020 yıl sonu için takip ettiğimiz bankaların kredi riski
maliyetinin (net) 250 baz puan seviyesinde gercekleşmesini
modelliyoruz.
2020 için sektör karında 2019 yılına göre %28 seviyesinde bir
artış modelliyoruz. Sektörün net faiz marjında (düzeltilmiş) yıllık
bazda 30 baz puan iyileşme öngörüyoruz. Net faiz marjının 1Ç20’de 2020
yılı içindeki en yüksek seviyeye ulaşmasını sonraki dönemlerde
çeyreksel bazda kademeli olarak azalmasını modelliyoruz. Ücret ve
komisyon gelirlerinde %6 daralma beklerken ticari zarar ve beklenen
zarar karşılıklarının yüksek seviyelerde seyretmesini modelliyoruz.
Takip ettiğimiz bankalar 2020T 3,7x F/K ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve
%11,2 özkaynak getirisi ile işlem görmektedir. Garanti BBVA (GARAN) ve
Yapı Kredi Bankası (YKBNK) en beğendiğimiz bankalar olmaya devam
etmektedir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54730/seker-yatirim-bddk-temmuz-20-mali-analiz.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey