Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Aselsan (ASELS)
Öneri: -
Son Kapanış: 17,36
Hedef Fiyat:

3Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,1 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,6 artışla 3.2 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %10,1 artışla 8.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,1 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %11,2 düşüşle 542 milyon
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
%16,6 artışla 1.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 782 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 321 baz puan düşüşle
%17,0 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 120 baz puan artışla %21,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,45 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %78,6 artışla 1.1 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net karı %51,3 artışla 3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %37,1 artışla 1.3
milyar TL olmuştur.

Sonuç:
Şirket, 3Ç20'de 3.192 mn TL satış geliri (kons: 3.210 mn TL), 542
mn TL FAVÖK (kons: 558 mn TL) ve 1.147 mn TL net kar (kons: 1.146 mn
TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı
beklentilere paralel açıklanmıştır. Şirketin toplam satış gelirlerinin
%91'ini oluşturan yurtiçi satış gelirleri yıllık %11, çeyreklik %14
artışla 2.901 milyon TL'ye yükselirken, ihracat gelirleri yıllık %29
gerilemeyle (çeyreklik: +%212) 291 milyon TL olmuştur. 2Ç20'de 162
milyon dolar yeni sözleşme imzalayan şirket, 3Ç20'de önemli ölçüde
yükselişle 235 milyon dolarlık yeni sözleşme imzalamıştır. 3Ç20'de
çeyreklik ve yıllık bazda bakiye siparişler 9,5 milyar dolar ile yatay
kalırken, 2Ç20'de %78 olan bakiye sipariş yabancı para birimi dağılımı
%82'ye yükselmiştir (euro: %37 usd: %45). Şirketin 3Ç20'de yıllık
FAVÖK'ü azalış kaydederken, net karı önemli artış göstermiştir. Net
kardaki artışın ana nedeni şirketin faaliyetlerinden kaynaklanan kur
farkı gelirleridir. 3Ç20'de pandemi kaynaklı kapanmaların azalması ve
net borcun kur farkı ile yükselmesiyle şirketin nakit döngüsünün
olumlu gelişme kaydettiğini söyleyebiliriz. Şirket 2020 yıl sonu için
%20-22 olan FAVÖK marjı beklentisini korumuştur. Hisse 2020 yılı
beklentilerine göre 10,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin
finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz. "

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5f9914f976246d00013b9fd5/558ef288b2e74e1cb038f94c/5f991504a49d440001a16af0

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey