TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"ARCLK (AL, HF 28.90 TL)
Temel - İlknur Kocaer Ultan
Dün Arçelik'i ziyaret ettik. Yılın ikinci çeyreğinin en kötü
çeyrek kalacağını, 3Ç ve 4Ç daha pozitif gelişeceğine inanıyoruz.
Mevcut çelik kontratları, yılın ilk yarısına göre daha düşük
fiyatlarla sağlandı ve yılın geri kalanının ihtiyaçları büyük oranda
karşıladı. 2018 yılı için şirket, uluslararası operasyonların payının
artmasını beklemektedir. Bu çalışma sermayesi ve borçluluk üzerindeki
baskıları azaltacaktır.
¢ Ağustos ayında Türkiye'de beyaz eşya talebi (toptan satış) %6
oranında artarak 2017'deki kümülatif talep artışını %24'e getirdi.
Şirket vergi indiriminde son ay olduğu için güçlü Eylül beklemektedir.
Bu, üçüncü çeyrekte ikinci çeyrek rakamlarının üzerinde bir performans
anlamına gelmektedir.
¢ Hammadde fiyatlarında 4Ç16'da başlayan yukarı hareket 1H17'de
baskı oluşturdu. 2Ç17'de yapılan kontratlardan dolayı bilançoya
negatif etki sınırlı oldu. Bu sözleşmelerin etkisi 2H17'de de
görülecektir. Ayrıca plastik bileşenleri maliyetleri (beyaz-eşya
üretim maliyetlerinin % 50'si) son zamanlarda biraz hafifledi ve bu
gelişme de maliyet tabanına katkıda bulunacaktır.
¢ ÖTV indirimlerinin sona ermesi aynı zamanda işletme sermayesi
ve dolayısıyla borçluluk üzerindeki baskının da düşmesi anlamına
gelecektir. Çalışma sermayesi ve net borç pozisyonu 2016 seviyelerine
göre hızla iyileşebilir.
Muhtemel pozitif gelişmeler:
1) Yeni Romanya yatırımıyla verimlilik iyileşmesi ve Romanya
kapasite artırım planları,
2) Yeni pazarlar için montaj sözleşmeleri,
3) Güney Afrika yatırımlarının ciroya katkısının artması

Teknik - İbrahim Usul

" İki aydır alçalan trend içinde bulunan ARCLK'te, kısa-orta
vadeli göstergeler olumluya dönüyor: MACD, POSC, RSI, Momentum, Stoch.
" Teknik açıdan hisse üzerindeki satışlarda 22,30TL destek
bölgesinde gözlenen dengelenme sürebilir, 23,59TL (20-gho) seviyesine
yükseliş başlayabilir.
" Uzun vadeli trend oluşumu için 23,59TL seviyesinin kırılması
önemli olacak. Bu durumda, bir üst hedef olarak 24,20-24,76TL bandı
izleyeceğimiz yeni fiyat oluşumu olacaktır.
***Teknik (TL)
" Direnç: 23,59 (20-gho) / 24,20 / 24,76
" Destek: 22,30 / 21,58 / 21,20
" Piyasa koşullarında hafta başından beri gözlenen bozulmanın
sürmesi ya da hisse performansının beklediğimizden düşük kalması
halinde, yukarıda belirttiğimiz ikinci destek (21,58TL) stop
kullanılabilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey