Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Alarko Holding (ALARK)
Son Kapanış: 10,03

1Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

" Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,4 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %4,3 artışla 241.1
milyon TL olmuştur.

" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %36,5 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,3 düşüşle 32.4
milyon TL olmuştur.

" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 824 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 822 baz puan
düşüşle %13,4 olmuştur.

" Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %92,06 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %146,0 artışla
43.1 milyon TL olmuştur.

" Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %24,5 düşüşle
672 milyon TL olmuştur.

Sonuç:

Holding, 1Ç21'de 635 mn TL kombine FAVÖK (1Ç20: 648 mn TL) ve 43 mn TL
net kar (yıllık: +146,0 çeyreklik: -%92,1) açıklamıştır. Enerji
segmentinin hafif düşen operasyonel performansına karşın, taahhüt ve
gayrimenkul geliştirme segmentinin artan katkısı 1Ç21'de Holding'in
finansallarını desteklemiştir. Taahhüt ve enerji dağıtım
segmentlerinin yükselen katkısıyla kombine gelirler yıllık %27 artışla
3,2 milyar TL olmuştur. Üstlenilen projelerdeki tamamlanma oranlarının
hızlanmasıyla inşaat segmenti gelirleri yıllık bazda %213 artarak 445
milyon TL'ye ulaşmıştır. 2020 yıl sonunda 1,15 milyar dolar olan
taahhüt segmenti iş portföyü 1Ç21'de 1,1 milyar dolar olmuştur.
Elektrik üretim segmentinin azalan katkısının büyük oranda taahhüt ve
gayrimenkul segmenti katkısıyla kompanse edilirken Holding'in kombine
FAVÖK'ü yıllık %2 azalışla 635 milyon TL olmuştur. Artan maliyetler ve
düşen elektrik üretim hacimleri segmentin FAVÖK katkısını azaltmıştır.
Elektrik dağıtım segmenti FAVÖK'ü yıllık %32 gerilemeyle 117 milyon
TL, elektrik üretim segmenti FAVÖK'ü %21 azalışla 319 milyon TL
olmuştur. 4Ç20'de 19 milyon TL, 1Ç20'de -3 milyon TL olan taahhüt
segmenti FAVÖK katkısı tamamlanma oranlarının artmasıyla 68 milyon
TL'ye çıkmıştır. Elektrik segmentinde faaliyet karındaki yüksek seyre
rağmen TL'deki değer kaybı zarara yol açarak Holding'in net karına -37
milyon TL etkilemiştir. Mevsimsellikten ötürü turizm segmenti de -74
milyon TL olmuştur. Taahhüt ve gayrimenkul geliştirmenin 139 milyon TL
karı, sanayi segmentinin 10 milyon TL'lik karı sonrası Holding 43
milyon TL net kar açıklamıştır. İnşaat segmentindeki net borcun
artması enerji segmenti borçluluğundaki iyileşme ile telafi
edildiğinden, kombine net borcu 2020 sonunda 4,68 milyar TL'ye
karşılık 1Ç21'de 4,68 milyar TL olmuştur. Solo net nakdi ise yatay
kalarak 119 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (2020 yıl sonu: 121
milyon TL). Holding net aktif değerine (NAD) göre %45 iskontolu işlem
görmekte olup, finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr
olarak değerlendiriyoruz. "

Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/60a212800fc6cc000186b601/558ef288b2e74e1cb038f94c/60a2128c6fee190001dcda35

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey