Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Araştırma
Müdürü Sinan Gökşen Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Beklentilerin aksine Donald Trump ABD Başkanlık seçimini kazandı.
Dün de bahsettiğimiz gibi bu sonuç piyasalar için bir sürpriz faktörü
içeriyor, piyasalardaki ilk reaksiyon çok negatif. Trump'ın zaferi
piyasalar için öngörülemeyen, belirsiz bir politika yapıcılığı ifade
ediyor - Trump'in korumacı ekonomik politikaları savunması ve
gerekirse Fed Başkanı Yellen'i değiştirebileceğini söylemesi buna iyi
bir örnek. Yine dün bahsettiğimiz ve olası bir Trump zaferinde
olmasını beklediğimiz piyasalarla ilgili gelişmeleri hatırlatalım:
- ABD ekonomisinde beklenen yavaşlama ile ABD dolarında
zayıflama, ABD on yıllık tahvil faizlerinde gerileme
- Euro, Japon yeni, altın gibi daha risksiz enstrümanlara yönelim
- Fed'in Aralık'taki faiz arttırımını erteleme olasılığının
artması
- Başta ABD piyasaları olmak üzere dünya piyasalarında bir satış
- Trump'in izlemeyi düşündüğü korumacı ekonomi politikalarından
etkilenmesi muhtemel AB ekonomilerinde yavaşlama tehdidi ve gevşek
para politikalarının uzun süre daha devam etmek durumunda olmasi
- Gelişmekte olan ülkelerde başka Meksika ve Brezilya olmak
üzere satış, ABD tarafından uygulanan yaptırımların kalkması
ihtimaliyle Rusya'nın gelişen piyasalara göre daha iyi performans
göstermesi
- Türkiye piyasalarında ilk etapta bir satış. BIST, geçen hafta
gördüğümüz 74,200 seviyelerine tekrar dönüp, daha da aşağı seviyelere
sarkabilir. 72,000'nin güçlü bir destek seviyesi olduğunu düşünüyoruz.
- Ancak orta vadede a) zayıflayan dolar ve ertelenen Fed faiz
arttırımları b) zayıflayan petrol fiyatları (OPEC üyeleri üretim
kısıntısı ile ilgili bir anlaşmaya varmazsa) ve c) Ortadoğu'da
işbirliği yapması muhtemel ABD-Rusya'nın jeopolitik riskleri bir nebze
de olsa pozitif etkilemesi ile Türkiye piyasalarının performansı
gelişen piyasaların üzerinde kalabilir. MSCI Türkiye endeksinin, MSCI
Gelişen piyasalar endeksinin sene başından beri %14, Temmuz'da ki
başarısız darbe girişiminden beri %20 altında kaldığını unutmamak
gerekiyor. Piyasanın F/K'sı 8.2 gelişen piyasalar sepeti F/K'sına %36
iskonto ifade ediyor.
Önümüzdeki risklerin arttığı dönemde aşağıdaki hisselerin BIST100
endeksinden daha iyi performans göstereceğini düşünüyoruz:
Garanti - yüksek sermaye yeterliliği ve kullanılmayan rezervlerin
çokluğu, operasyonel giderlerini azaltabilme kapasitesi ve kredi risk
maliyetinin 2017'de sektöre kıyasla daha iyi olabileceği beklentisi
bankayı benzerlerine gore güçlü kılıyor
Emlak GYO - şirket önümüzdeki dört sene yüksek temettü ödeme
kapasitesine sahip
Turkcell - operasyonları defansif değerlemeler ucuz ortaklar
arasındaki problemin orta vadede çözülme olasılığı mevcut
Enka Insaat - yüksek döviz bazlı gelirler, 3 milyar ABD dolarlık
net nakit potansiyeli ve Rusya'daki operasyonları bu dönemde şirketi
güçlü kılıyor
Soda Sanayi - şirketin ABD doları ve Euro bazlı gelirleri
zayıflayan TL için bir hedge olanağı sunuyor
Tav - Euro bazlı gelirler, yükselen Euro/Dolar paritesiyle şirkete
fayda sağlıyor
Tofas - Euro bazlı gelirler ve ihracatdaki al-ya da-öde
kontratları hisseyi daha defansif kılıyor"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey