Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Toparlanan petrol fiyatları katalizörlüğünde iyileşen risk
sabahına uyanıyoruz. S&P500'ün enerji şirketleri ile birlikte dün %0,3
değer kazanmasının ardından bu sabah Asya seansında yeşil renkler
hakim. MSCI Gelişmekte Olan Ülke Endeksi %0,3 değer kazanırken Yüksek
Beta kurlar da %0,25 oranında yukarıdalar. Enflasyonun dün beklenenden
yüksek çıkması piyasadaki satış baskısını kuvvetlendirdi. Yarınki
Moody's öncesinde Borsa İstanbul'da baskı hissedilmeye devam
edecektir. Tarım Dışı İstihdam verisi de fiyatlamaları zorlaştıracak
ek konu. Ancak 74.500 desteği şu anda çalıştığınız izliyoruz ve geri
çekilmelerde bu seviyenin takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Beklentimiz yarın Moody's tarafından açıklama yapılmaması. Moody's
kredi derecelendirme kuruluşunun Cuma günü açıklama yapmasını
beklemiyoruz. Çünkü teknik açıdan iki hafta önce değerlendirmeye tabi
tutacağını açıklayan kurumun hızlıca karar almak yerine gelecek veri
akışını değerlendirmeyi tercih edeceği görüşündeyiz. Bu sabah iyileşen
risk ortamında Borsa İstanbul'un güne 74.850 puandan alıcılı
başlamasını bekliyoruz. İçeride TSİ 14:30'da reel efektif döviz kuru
açıklanacak. Enflasyonun yüksek gelmesiyle reel kurda değer kazancı
göreceğiz. Dışarıda ise TSİ 14:00'de İngiltere Merkez Bankası'nın
açıklayacağı karar kur piyasalarında oynaklığa neden olabilir. Artık
bu ay İngiltere'nin faiz indirmesi bekleniyor
.
Yarın ve önümüzdeki sürece dönük Moody's yaklaşımımızı üç başlıkta
özetleyebiliriz. 1) Kredi derecelendirme kuruluşlarının birinci amacı
borç sadakatini ölçmektir. Bunun için de kamu maliyesine bakarlar.
Eğer sosyo-ekonomik gelişmeler kamu maliyesini tehdit eder boyuta
ulaşacaksa kredi derecelendirme kuruluşlarının eyleme geçmesi
beklenebilir. Ancak Türkiye'deki başarısız darbe girişiminden sonra
çeşitli toplum kitlelerinin bir araya geldiklerini görüyoruz. Bu
nedenle Türkiye demokrasisi başarısız darbe girişiminden sonra daha
güçlü hale gelmiştir. Bu nedenle Moody's ya da diğer derecelendirme
kuruluşlarının kamu maliyesini olumlu yönde destekleyecek bu gelişmeyi
göz ardı etmemeleri gerekir. 2) Kredi derecelendirme kuruluşları nicel
verilerle çalışırlar. Ancak toplumsal gelişmeleri sayısallaştırabilmek
zordur. Bu nedenle çeşitli durumlarda kanı kullanılması gerekebilir.
Eğer bir kredi derecelendirme kuruluş bir ülkeyi yeteri kadar
tanımıyorsa toplumsal gelişmeleri doğru okuma ve sayısallaştırma
konusunda olumsuz kanı kullanabilir. Bunun kasten yapıldığını söylemek
haksızlık olacaktır. Ancak dönem dönem her gözlemci gibi kredi
derecelendirme kuruluşları da olayları okumakta zorlanabilirler.
3)Türkiye'nin en güçlü yönü basiretli borç yönetimi yani kamu
maliyesidir. Türkiye benzeri pek çok ülke popülist politikalar
nedeniyle kamu borçlarını arttırırken Türkiye %85 borç çevirme oranı
ile borçluluğunu azaltmakta. Böylece bütçe açığı da yalnızca
gelişmekte olanlar arasında değil tüm Dünya'da en iyi seviyelerde. Bu
seneki kamu teşviklerine ve asgari ücret zammına rağmen Türkiye'nin
bütçe açığı bu sene %1,5 civarında kalacağa benziyor. Ek olarak
Türkiye'nin beşeri sermayesi de ülkeyi diğer ekonomilere göre ön plana
çıkarmakta. Genç nüfus iç talebi canlı tutuyor ve ülke büyümesini
sırtlıyor. Türkiye'nin zayıf yanı ise tasarruf açığı. Düşük tasarruf
oranı Türkiye'yi yurt dışı fonlamaya zorlamakta. Yurt dışından
sağlanan fonların da risk primine ve piyasalara bağlı yanı ülkenin dış
dengesini Türkiye ekonomisinin kırılgan yanı haline getirmekte.

ŞİRKET HABERLERİ

Akçansa (AKCNS, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Şirket iştirak
portföyünde yer alan Hobim Bilgi İşlem Hizmetleri A.Ş.'nin
sermayesindeki %24,12 oranındaki paylarını 26 milyon TL bedelle
Çukurova Holding A.Ş.'ye satılmasına karar verdi.
Afyon Çimento (AFYON, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2016 yılının
ikinci çeyrek net dönem karı 7,2mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir
önceki yılın aynı döneminde kaydedilen 2,7mn TL'ye göre iyi bir
görüntü sergilemiştir. Şirketin satış gelirleri bir önceki yılın aynı
döneminin sadece %1 üzerinde olmasına ve brüt kardaki %7'lik düşüşe
karşın, diğer faaliyetlerden elde edilen 789bin TL ve finansman
gelirlerinden kaydedilen 3,17mn TL net karın bu denli yüksek
çıkmasında ana etken olmuştur. Şirketin Ocak-Haziran dönemi karı ise
11,3mn TL'ye yükselmiştir. (Ocak-Haziran 2015'te 2,77mn TL idi)
Akfen Gayrimenkul (AKFGY, Sınırlı Pozitif): Akfen GYO 2Ç2016'da
7,5mn TL kar rakamı açıklamıştır. Şirket 2Ç2015'te 8,5mn TL zarar
kaydetmişti. Bu zararda 19,8mn TL'lik kur farkı gideri etkili olurken,
şirket 2016 yılının ikinci çeyreğinde kur farkı gideri kaydetmemiştir.
Öte yandan, şirketin Ocak - Haziran 2016 dönemindeki net dönem karı
6,1mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 7,9mn TL zarar
kaydedilmişti.
CarrefourSA (CRFSA, Negatif): Şirket 2Ç2016'da 173 milyon TL zarar
açıkladı. Böylece geçen yıl aynı dönem 2Ç2015'deki 19 milyon TL'lik
zarara ve bir önceki dönem 1Ç2016'daki 94 milyon TL'lik zarara kıyasla
şirketin 2Ç2016'daki zararı büyümüş oldu. Zararın artmasında Sabancı
Holding'in şirket yönetimdeki ağırlığının artması ile birlikte
başlayan büyüme sürecinin getirdiği maliyetler ve artan borçluluğa
bağlı olarak finansman giderlerindeki artış etkili oldu. Şirketin
satış gelirleri 2Ç2016'da geçen yıla kıyasla %32 arttı.
Garanti Bankası (GARAN, Öneri "EKLE", Nötr): Garanti Bankası, GMTN
programı kapsamında hazırladığı 1milyar Japon Yeni tutarındaki
borçlanma aracının SPK tarafından onaylandığını duyurmuştur.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "AL", Nötr): Şirket'in Evora
İstanbul projesinde yüklenici ile yapılan protokole göre 168,8mn TL
olan Asgari Şirket Payı Toplam Geliri, yeni protokole göre artarak
172mn TL'ye çıkmıştır.
Arçelik (ARCLK, Nötr): Bağlı ortaklığı Arctic S.A. Romanya'da 2mn
kapasiteli çamaşır makinası üretimi yapacak yeni bir fabrika kurulması
için Romanya Devleti Maliye Bakanlığı'na bağlı Teşvik ve Devlet
Yardımları Dairesine teşvik başvurusunda bulunmuştu. Yapılan başvuruya
istinaden toplam 471mn RON (yaklaşık 105,8mn EURO) yatırım tutarı
üzerinden 36,1mn EURO nakit teşvik alınması öngörülmektedir. Teşvik
onayının alınmasına bağlı olmak kaydıyla yatırım projesinin Ocak
2017'de başlatılarak Eylül 2019'da sonlandırılması hedeflenmektedir.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Sınırlı Pozitif): Şirket kendi payları ile
ilgili olarak 10,21-10,32 fiyat aralığından 13mn TL değerinde 1,3mn
adet alış işlemi gerçekleşmiştir. Bu işlemle birlikte şirket
sermayesindeki payları %0,67 seviyesine ulaşmıştır."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey