TEKFEN HOLDING`IN ORTAGI OLDUGU EUROBANK-TEKFEN 355 MILYON DOLARA SATISININ,
SIRKET YETKILILERINCE YAPILAN ACIKLAMALARA 3. CEYREKTE TAMAMLANACAGI
BEKLENMEKTEDIR. BU SATISIN KÂRA ETKISI ONUMUZDEKI CEYREKTE YAKLASIK 140-150 MN
TL OLACAKTIR. SIRKET BAGLI ORTAKLIKLARINDAN TEKFEN INSAAT, KATAR`DA 592 MILYON
DOLAR TUTARINDA KUZEY OTOYOLU UZERINDE YAN YOLLARIN MUHENDISLIK VE INSAAT
ISLERI YAPIMI PROJESINI KAZANDI. BOYLECE SIRKET YILBASINDAN BU YANA 5.590
MILYON DOLARLIK PROJEYI GARANTILEMIS OLDU. TEKFEN INSAAT PETKIM`IN PLANLANAN
RAFINERI INSAATI ICIN DE ACILACAK IHALEYE ADAYDIR. TURKIYE`YE EK OLARAK
ORTADOGU-KUZEY AFRIKA VE TURKI CUMHURIYETLER SIRKET`IN DEGERLENDIRMEK ACISINDAN
TAKIP ETTIGI PAZARLARDIR. SUBAT 2011`DE ASKIYA ALINMIS LIBYA PROJELERI ULKEDEKI
OLUMLU GELISMELER ILE TEKRAR GUNDEME GELEBILIR. LIBYA MALIYE BAKANI,
ALACAKLARIN YUZDE 50`SINI ISE BASLANMASININ ARDINDAN ILK HAKEDISLE
ODEYECEKLERINI ACIKLAMISTI. BU NOKTADA, TEKFEN`IN %68`INE SAHIP OLDUGU, 480
MILYON DOLAR TUTARINDAKI `BUYUK NEHIR PROJESI`NDE GERCEKLESEN ZARARIN BIR KISMI
TELAFI EDILEBILIR. AYRICA SIRKET, TOROS TARIM`IN, SAMSUN`DA BULUNAN GUBRE
URETIM TESISINE YATIRIM YAPARAK ORADAKI KAPASITEYI ARTIRMA KARARI ALMISTIR.

DEVAM EDEN ISLERININ COGU PETROL URETICISI ULKELERDE OLMASI DOLAYISIYLA PETROL
VE GUBRE FIYATLARINDAKI YUKSELIS ILE BIRLIKTE INSAAT PORTFOYUNE EKLENEN
PROJELER SAYESINDE FINANSAL PERFORMANSIN GUCUNU KORUMASINI BEKLIYORUZ.

TEKFEN HOLDING`IN 2012 2.CEYREK NET KARI 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE %15
DUSEREK 56,8 MILYON TL OLARAK ACIKLANDI.(BEKLENTIMIZ: 68 MILYON TL NET KAR,
CNBC-E KAR TAHMINLERI ANKETI: 72 MILYON TL NET KÂR) SIRKET 2012 ILK CEYREGINDE
92,4 MILYON TL KAR ACIKLAMISTI. BOYLECE 2012 6 AYLIK DONEMINDE NET KARI 2011
YILININ AYNI DONEMINE GORE %4 YUKSELEREK 149,2 MILYON TL OLARAK ACIKLANDI.
(BEKLENTIMIZ:160 MILYON TL NET KÂR). BU SONUCLARA GORE 2012 ILK CEYREGINDE
%9,03 OLAN NET KAR MARJI %5,66`A GERILEMISTIR.
SIRKET`IN 2012 YILI
2.CEYREK CIROSU 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE % 43 YUKSELEREK 1.004 MILYON TL
OLARAK ACIKLANDI.(BEKLENTIMIZ:990 MILYON TL, CNBC-E KAR TAHMINLERI ANKETI: 929
MILYON TL). SIRKET`IN 2012 YILI 6 AYLIK DONEMINDE CIROSU ISE 2011 YILININ AYNI
DONEMINE GORE % 46 YUKSELEREK 2.027 MILYON TL OLARAK
ACIKLANDI.(BEKLENTIMIZ:2.013 MILYON TL) BU SONUCLARA GORE 2012 ILK CEYREGINDE
%12,94 OLAN BRUT KAR MARJI %12,43`E, %7,61 OLAN ESAS FAALIYET KAR MARJI %6,74`E
GERILEMISTIR.
2012 2. CEYREKTE SIRKET`IN FVAOK`U 2011 YILININ AYNI
DONEMINE GORE % 4 DUSERKEN, ONCEKI CEYREGE GORE %8 YUKSELEREK 91,1 MILYON TL
SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR. 2012 2. CEYREK ICIN FVAOK BEKLENTIMIZ 99 MILYON TL
IKEN, PIYASA BEKLENTISI OLAN CNBC-E KAR TAHMINLERI ANKETINE GORE BEKLENTI 97
MILYON TL IDI. 2012 6 AYLIK DONEMINDE ISE SIRKET`IN FVAOK`U 2011 YILININ AYNI
DONEMINE GORE % 1 YUKSELEREK 190,1 MILYON TL SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR.

SIRKETIN 2012 YILINDA SATIS GELIRLERININ, 2011`A ORANLA %2 AZALARAK 3.779
MILYON TL DUZEYINDE OLUSMASINI, FVAOK`UN ISE, 2011`A GORE %4 YUKSELEREK 366
MILYON TL OLMASINI BEKLEMEKTEYIZ. 2012 YILI NET KAR BEKLENTIMIZ ISE 2011 YILI
KARINA ORANLA %2 AZALARAK 252 MILYON TL OLACAGI YONUNDEDIR.
SIRKET ICIN
2012 YILI TAHMINI RAKAMLARI ILE HESAPLAMIS OLDUGUMUZ PIYASA CARPANLARI 9,7X
F/K, 1,1X PD/DD, 5,6X FD/FVAOK VE 0,5X FD/SATISLAR DUZEYINDEDIR.
TEKFEN
HOLDING ICIN HEDEF FIYATIMIZ 8,04 TL OLUP %23 YUKSELME POTANSIYELI ILE ONERIMIZ
`ENDEKS UZERI GETIRI`DIR.






GEDIK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.GEDIK.COM

* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-