BU HABERIN KAP `IN SITESINDEKI ORJINAL HALI VE EKLI DOSYALARINI GOREBILMEK ICIN ASAGIDAKI LINK`I TIKLAYINIZ!
HTTP://WWW.KAP.GOV.TR/YAY/BILDIRIM/BILDIRIM.ASPX?ID=511766

KAP : ANADOLU EFES BIRACILIK VE MALT SANAYII A.S. / AEFES [] GELECEGE YONELIK DEGERLENDIRMELER 03.03.2016 21:29:22

GELECEGE YONELIK DEGERLENDIRMELER
---------------------------------------------------------------------------------------------


ORTAKLIGIN ADRESI : BAHCELIEVLER MAH. SEHIT IBRAHIM KOPARIR CAD. NO.4 BAHCELIEVLER/ISTANBUL
TELEFON VE FAKS NUMARASI : 0 (212) 449 36 00 (40 HAT) - 0 (212) 641 96 44
E-POSTA ADRESI : IR@ANADOLUEFES.COM
ORTAKLIGIN YATIRIMCI/PAY SAHIPLERI ILE ILISKILER BIRIMININ TELEFON VE FAKS NUMARASI : 0 (216) 586 80 02 - 0 (216) 389 58 63
YAPILAN ACIKLAMA GUNCELLEME MI? : HAYIR
YAPILAN ACIKLAMA DUZELTME MI? : HAYIR
YAPILAN ACIKLAMA ERTELENMIS BIR ACIKLAMA MI? : HAYIR
KONUYA ILISKIN DAHA ONCE YAPILAN OZEL DURUM ACIKLAMASININ TARIHI : -
OZET BILGI : 2016 YILINA AIT BEKLENTILER / 2016 GUIDANCE


---------------------------------------------------------------------------------------------
2016 YILI BEKLENTILERI

KONSOLIDE BAZDA:

ANADOLU EFES`IN KONSOLIDE SATIS HACMININ DUSUK TEK HANELI BUYUMESINI BEKLEMEKTEYIZ.

TUM OPERASYONLARDA YEREL PARA BIRIMI BAZINDA YAPILACAK FIYAT ARTISLARININ VE PREMIUM/UST POPULER SEGMENTLERDEKI URUNLERIN SATIS KIRILIMINDAKI ARTAN PAYINDAN GELEN OLUMLU ETKININ DE KATKISIYLA KONSOLIDE SATIS GELIRLERININ ORTA-TEK HANELI BUYUYECEGINI BEKLIYORUZ.

YATAY - HAFIF DUSUK MARJ ILE BERABER FAVOK (BMKO) RAKAMININ BUYUYECEGINI ONGORMEKTEYIZ.

BIRA SEGMENTINDE, YATIRIM HARCAMALARINI OPTIMIZE ETME POLITIKASI GECERLI OLMAYA DEVAM EDECEK OLUP, SERMAYE HARCAMALARI (AMBALAJ HARIC)/NET SATIS GELIRLERI ORANI ORTA TEK HANELI SEVIYELERDE KALMAYA DEVAM EDECEKTIR. KONSOLIDE YATIRIM HARCAMALARI/NET SATIS GELIRLERI ORANI ISE 2016 YILINDA YUKSEK TEK HANELI SEVIYELERDE GERCEKLESECEK OLUP, ESAS OLARAK MESRUBAT SEGMENTINDE DUSEN YATIRIM HARCAMALARININ KATKISIYLA 2015 YILINA GORE DAHA DUSUK SEVIYELERDE OLACAKTIR.

KONSOLIDE SERBEST NAKIT AKISININ MESRUBAT SEGMENTINDEN GELECEK GUCLU KATKIYLA 2016 YILINDA IYILESMESI BEKLENMEKTEDIR. BIRA GRUBU`NUN 2016 YILINDA YINE SAGLAM SERBEST NAKIT AKISI YARATMASI BEKLENMEKLE BERABER COK GUCLU BAZ ETKISI NEDENIYLE 2015 YILI ILE KIYASLANDIGINDA DAHA ASAGIDA OLACAGI TAHMIN EDILMEKTEDIR. ONEMLI OLCUDE AZALAN YATIRIM HARCAMASI IHTIYACI ILE BIRLIKTE, MESRUBAT OPERASYONLARINDA 2016 YILINDA YARATILMASI ONGORULEN POZITIF SERBEST NAKIT AKISININ, KONSOLIDE SERBEST NAKIT AKISINDA DA BIR ARTISA NEDEN OLMASI BEKLENMEKTEDIR.

BIRA OPERASYONLARI:

HER NE KADAR DEVAM ETMEKTE OLAN EKONOMIK VE JEOPOLITIK DALGALANMALAR NEDENIYLE FAALIYET GOSTERDIGIMIZ ULKELERIN COGUNDA PAZARLARIN GERILEMESI BEKLENSE DE, BIZIM BU PAZARLARDAN DAHA IYI BIR PERFORMANS GOSTERECEGIMIZI ONGORMEKTEYIZ.

2016 YILINDA, TURKIYE BIRA PAZARININ DUSUK TEK HANELI DARALACAGI BEKLENIRKEN, KENDI HACIMLERIMIZIN YATAY KALACAGINI TAHMIN EDIYORUZ.

ULUSLARARASI BIRA OPERASYONLARIMIZDA HALEN GECERLILIGINI KORUYAN ZORLUKLAR, NEREDEYSE TUM ULUSLARARASI OPERASYONLARIMIZDA 2016 YILINDA HACIMLERIN BASKI ALTINDA KALMASINA NEDEN OLACAKTIR. ESAS OLARAK 2016 YILINDAKI POLITIK VE EKONOMIK MESELELER NEDENIYLE RUSYA BIRA PAZARINDA DUSUSUN 2015 YILINDAKI DUSUSE PARALEL OLACAGI BEKLENIRKEN PET AMBALAJ KONUSUNDAKI KISITLAMALAR HACIMLER ICIN BIR TEHDIT OLUSTURMAYA DEVAM EDECEKTIR. UYGUN FIYATLAMA VE DAHA DUSUK PAYA SAHIP OLDUGUMUZ SEGMENTLERDE DAHA FAZLA PAZAR PAYI KAZANARAK PAZARDAN DAHA IYI PERFORMANS GOSTERMEYI BEKLIYORUZ.

TOPLAM BIRA SATIS HACIMLERINDEKI DUSUSUN ORTA TEK HANELI OLACAGI BEKLENMEKTEDIR.

ZAYIFLAYAN YEREL PARA BIRIMLERININ VE AZALAN HACIMLERIN ULUSLARARASI BIRA OPERASYONLARI UZERINDEKI ETKISININ FIYAT ARTISLARI VE OLUMLU KIRILIM ETKISI ILE BERTARAF EDILMESI VE BOYLECE NET SATIS GELIRLERINDEKI DUSUSUN TOPLAM BIRA GRUBU HACIMLERINDEKI DARALMAYA KIYASLA DAHA AZ OLMASI ONGORULMEKTEDIR. UKRAYNA HARIC TUTULDUGUNDA, ULUSLARARASI BIRA OPERASYONLARIMIZDA YEREL PARA BIRIMI BAZINDA SATIS GELIRLERINDE ARTIS BEKLERKEN, TURKIYE BIRA SEGMENTINDE SATIS GELIRLERININ SATIS HACMINDEN DAHA IYI PERFORMANS GOSTERECEGINI ONGORMEKTEYIZ.

BU YIL, DUSEN GIRDI FIYATLARINA EK OLARAK, SATILAN MALIN MALIYETI VE FAALIYET GIDERLERININ YABANCI PARA CINSINDEN OLAN KISIMLARI UZERINDEKI KUR ETKISINI YONETEBILMEK AMACIYLA CESITLI FINANSAL ENSTRUMANLAR KULLANMAYA DEVAM EDECEGIZ.

BIRA GRUBU BRUT KAR MARJINDA ESAS OLARAK ARPA FIYATLARINDAKI KESKIN ARTIS ILE RUSYA`DA VERGI ORANLARININ YENIDEN ARTMASI SONUCUNDA DUSUS BEKLEMEKTEYIZ. BU DUSUSUN FAALIYET GIDERLERINDEN VE MALIYETLERDEN YAPILACAK TASARRUFLARA SUREKLI ODAKLANARAK HAFIFLETILMESI VE DOLAYISIYLA BIRA GRUBU FAVOK MARJINDA GECTIGIMIZ YILA GORE SADECE HAFIF ORANDA GERILEME ONGORULMEKTEDIR.

2015 YILINDAKI COK GUCLU BAZIN ARDINDAN, GUCLU SERBEST NAKIT AKISI YARATMAYA YAVASLAYAN BIR HIZLA DA OLSA DEVAM EDILECEGINI BEKLEMEKTEYIZ. BILANCODA DA BORCLULUGUN AZALTILMASINA DEVAM EDILMESINI ONGORUYORUZ.

MESRUBAT OPERASYONLARI:

2015 YILI, CCI`NIN FAALIYET GOSTERDIGI PAZARLARIN NEREDEYSE TUMUNDE ONEMLI ZORLUKLARLA GECMISTIR. 2016 YILINDA, ORTA ASYA PAZARLARINDAKI ZORLU KOSULLAR DEVAM EDERKEN, CCI DIGER PAZARLARINDA OLUMSUZ ETKILERIN DAHA AZ OLMASINI BEKLEMEKTEDIR. BUNA GORE, 2016 YILINDA TURKIYE`DEKI SATIS HACMININ DUSUK TEK HANELI BUYUME GOSTERECEGI, ULUSLARARASI OPERASYONLARIN DUSUK-ORTA TEK HANELI, KONSOLIDE SATIS HACMININ ISE DUSUK-ORTA TEK HANELI BUYUME KAYDETMESI BEKLENMEKTEDIR.

NET SATIS GELIRLERINDEKI ARTISIN HACIM ARTISININ UZERINDE OLMASI, KONSOLIDE FAVOK MARJININ ISE 2015 YILINA GORE YATAY SEYRETMESI ONGORULMEKTEDIR.

CCI TURKIYE OPERASYONUNDA, KUCUK PAKETLERIN PAYINDAKI ARTISIN KARLILIGI OLUMLU ETKILEMESINI BEKLEMEKTEDIR. PAKISTAN`DA DAHA DENGELI BIR SATIS HACMI VE KARLILIK ARTISI ONGORURKEN; 2016 YILINDA IRAK PAZARININ CCI`NIN URUNLERINI DAGITTIGI BOLGELERE GORE 2015 ILE KIYASLANABILIR BIR BAZA SAHIP OLMASI BEKLENMEKTEDIR.

DIGER YANDAN, PETROL FIYATLARINDAKI SERT DUSUS VE KURLARIN ABD DOLARI KARSISINDAKI DEGER KAYIPLARININ, ORTA ASYA PAZARLARINDA EKONOMIK BUYUME VE TUKETICI GUVENINI BASKI ALTINDA TUTMAYA DEVAM EDECEGI ONGORULMEKTEDIR.

CCI 2015 YILINDA TAMAMLANAN ONEMLI KAPASITE YATIRIMLARININ - DUSANBE (TACIKISTAN), ASTANA (KAZAKISTAN) VE MULTAN (PAKISTAN) - ARDINDAN, ORTA VADEDE YETERLI KAPASITEYE SAHIP OLMASI NEDENIYLE YATIRIM HARCAMALARI KONUSUNDA ESNEKLIGE SAHIPTIR. BU BAGLAMDA, 2016 YILINDA POZITIF SERBEST NAKIT AKISI ELDE ETMEYI PLANLAMAKTADIR.

2016 ICIN ONGORULEBILIR RISKLER

FINANSAL PIYASALARLA ILGILI: GELISMEKTE OLAN PIYASALAR ACISINDAN 2016 ZORLU BIR YIL OLACAKTIR. ULKE/BOLGEYE OZEL EKONOMIK YA DA POLITIK KONULARIN DISINDA, DUSUK GLOBAL BUYUME VE DUSEN META FIYATLARI DA GELISMEKTE OLAN ULKE EKONOMILERINE VE PARA BIRIMLERINE BASKI YAPMAYA DEVAM EDECEKTIR. BUNUN YANI SIRA, OZEL OLAYLAR/POLITIK GERILIMLER DE ILAVE DALGALANMALARI BERABERINDE GETIREBILIR. SIRKET FINANSAL PIYASALAR KAYNAKLI RISKLERIN AZALTILMASI ICIN MUMKUN OLDUGUNCA GEREKLI ADIMLAR ATMAKTA VE BU DALGALANMALARI BIR OLCUDE YONETEBILMEKTEDIR. SON DERECE OYNAK PIYASALARDA UZUN YILLARDIR FAALIYET GOSTERMENIN BIRIKTIRMIS OLDUGU DENEYIMLE, RISKLERIN YONETILMESI VE AZALTILMASI KONUSUNDA BASARILI BIR SICILIMIZ BULUNMAKTADIR.

SATIN ALIMLARLA ILGILI: SATILAN MALIN MALIYETININ ONEMLI BIR KISMI HAMMADDE VE AMBALAJ MALZEMELERINDEN OLUSMAKTADIR VE BU MADDELERIN BIRCOGU YA EMTIADIR YA DA EMTIA FIYATLARINA GORE FIYATLANMAKTADIR. KULLANDIGIMIZ BU GIRDILERIN TEDARIGINDE VE FIYATINDA CESITLI NEDENLERDEN DOLAYI DALGALANMALAR OLABILMEKTEDIR. BU RISK ISE UZUN DONEMLI TEDARIKCI SOZLESMELERI VE MEVCUT FINANSAL ENSTRUMANLARIN MAKUL ORANDA KULLANIMIYLA OLABILDIGINCE HAFIFLETILMISTIR.

POLITIK ORTAMLA ILGILI: ANADOLU EFES`IN HEM BIRA HEM MESRUBAT OPERASYONLARINDA FAALIYET GOSTERDIGI PAZARLARIN BAZILARINDA BIR SUREDIR POLITIK GERILIM SOZ KONUSUDUR. BU GERILIMDE OLABILECEK BIR ARTIS PERFORMANSIMIZI OLUMSUZ YONDE ETKILEYEBILIR.

TUKETIM ILE ILGILI: SATISLARIN TAMAMININ GELISMEKTE OLAN VE ONCU PIYASALARDAN SAGLANIYOR OLMASINA BAGLI OLARAK POLITIK VE EKONOMIK ISTIKRARSIZLIK TUKETICI GUVENININ KOTULESMESINE NEDEN OLABILIR.

ENGLISH VERSION:

ON A CONSOLIDATED BASIS:

WE EXPECT ANADOLU EFES` CONSOLIDATED SALES VOLUMES TO GROW LOW SINGLE DIGIT.

CONSOLIDATED REVENUES EXPECTED TO GROW MID-SINGLE DIGIT, CONTRIBUTED BY LOCAL CURRENCY PRICE INCREASES IN ALL OPERATIONS AND POSITIVE MIX EFFECT COMING FROM THE HIGHER SHARE OF PREMIUM/UPPER MAINSTREAM PRODUCTS IN OUR SALES MIX.

WE EXPECT EBITDA (BNRI) TO GROW IN ABSOLUTE TERMS WITH FLATTISH TO SLIGHTLY LOWER EBITDA (BNRI) MARGIN.

IN THE BEER SEGMENT, OPTIMIZED CAPEX POLICY WILL CONTINUE TO BE VALID AND CAPEX (EXCL. PACKAGING)/NET SALES RATIO WILL REMAIN FLAT AT MID-SINGLE DIGIT LEVELS. CONSOLIDATED CAPEX/NET SALES WILL BE AT HIGH-SINGLE DIGITS IN 2016, LOWER VERSUS 2015, MAINLY CONTRIBUTED BY THE DECREASED RATIO IN THE SOFT DRINK SEGMENT.

CONSOLIDATED FREE CASH FLOW IS EXPECTED TO IMPROVE IN 2016 WITH HIGHER CONTRIBUTION EXPECTED FROM SOFT DRINKS. BEER GROUP IS EXPECTED TO STILL DELIVER SOLID FREE CASH FLOW IN 2016, YET LOWER COMPARED TO 2015 DUE TO CYCLING EFFECTS OF A VERY STRONG BASE. WITH SIGNIFICANTLY LESS CAPEX REQUIREMENTS, SOFT DRINK SIDE IS EXPECTED TO GENERATE A SIGNIFICANT POSITIVE FREE CASH FLOW IN 2016 RESULTING IN AN INCREASE IN THE CONSOLIDATED FREE CASH FLOW GENERATION.

BEER OPERATIONS:

ALTHOUGH THE MARKETS IN MOST OF THE COUNTRIES THAT WE OPERATE IN, ARE EXPECTED TO DECLINE ON THE BACK OF CONTINUING ECONOMIC AND GEO-POLITICAL VOLATILITY, WE EXPECT TO OUT-PERFORM THOSE MARKETS.

IN 2016, TURKISH BEER MARKET IS EXPECTED TO DECLINE BY LOW-SINGLE DIGITS, WHILE WE EXPECT OUR OWN VOLUMES TO BE FLATTISH.

CHALLENGES STILL VALID IN OUR INTERNATIONAL BEER OPERATIONS, RESULTING IN BEER VOLUMES TO BE UNDER PRESSURE IN 2016 IN ALMOST ALL INTERNATIONAL OPERATIONS. THE DECLINE IN THE RUSSIAN BEER MARKET IS EXPECTED TO BE PARALLEL TO THE DECLINE IN 2015, MAINLY DUE TO POLITICAL AND ECONOMIC ISSUES IN 2016, WHILE THE PET RESTRICTION CONTINUES TO BE A THREAT FOR VOLUMES. WE EXPECT TO OUTPERFORM THE MARKET BY SMART PRICING AND FURTHER SHARE GAINS IN SEGMENTS WHERE WE ARE UNDER INDEXED.

TOTAL BEER SALES EXPECTED TO BE DOWN BY MID-SINGLE DIGITS.

THE IMPACT OF WEAKER LOCAL CURRENCIES AND SOFTER VOLUMES IN INTERNATIONAL BEER OPERATIONS IS EXPECTED TO BE MITIGATED BY PRICE INCREASES AND POSITIVE MIX EFFECT, LEADING TO A LOWER DECLINE IN NET SALES REVENUES THAN THAT OF VOLUMES IN TOTAL BEER GROUP. REVENUES EXPECTED TO PERFORM BETTER THAN SALES VOLUME IN TURKEY BEER SEGMENT, WHILE WE EXPECT TO GROW REVENUES IN LOCAL CURRENCY BASIS IN INTERNATIONAL BEER OPERATIONS EXCLUDING UKRAINE.

IN ADDITION TO LOWER COMMODITY PRICES THIS YEAR, WE WILL CONTINUE TO UTILIZE HEDGING TOOLS TO MANAGE THE IMPACT OF FX VOLATILITY ON OUR HARD CURRENCY BASED COGS AND OPEX.

WE EXPECT A DECLINE IN BEER GROUP GROSS PROFIT MARGIN MAINLY DUE TO A COMBINATION OF SHARP INCREASES IN BARLEY PRICES AND A RESUMPTION OF EXCISE INCREASE IN RUSSIA. THIS WILL BE MITIGATED BY CONTINUED FOCUS ON COST AND OPEX SAVINGS AND ACCORDINGLY WE EXPECT BEER GROUP EBITDA MARGIN TO BE ONLY SLIGHTLY LOWER COMPARED TO PREVIOUS YEAR.

FOLLOWING A VERY STRONG BASE IN 2015, WE EXPECT TO CONTINUE DELIVERING STRONG FREE CASH FLOW ALBEIT AT A SLOWER PACE. WE EXPECT TO CONTINUE DELEVERAGING THE BALANCE SHEET.

SOFT DRINK OPERATIONS:

2015 WAS CHARACTERIZED BY SIGNIFICANT HEADWINDS IN ALMOST ALL CCI MARKETS. MOVING INTO 2016, CONDITIONS REMAIN VERY CHALLENGING IN CENTRAL ASIA WHILE CCI CONSIDERS ADVERSE IMPACTS TO BE MILDER IN THE REST OF ITS MARKETS. ACCORDINGLY, CCI EXPECTS TURKEY VOLUME TO GROW AT LOW SINGLE DIGITS, INTERNATIONAL OPERATIONS` VOLUME TO GROW AT LOW-MID SINGLE DIGITS, AND CONSEQUENTLY CONSOLIDATED VOLUME TO GROW AT LOW-MID SINGLE DIGITS IN 2016.

CCI EXPECTS NET SALES REVENUE GROWTH TO BE AHEAD OF VOLUME GROWTH WHILE THE COMPANY EXPECTS FLAT EBITDA MARGIN, COMPARED TO 2015.

CCI EXPECTS THE TRANSITION TOWARDS IC PACKAGES TO CONTINUE IN TURKEY, SUPPORTING PROFITABILITY OF THE BUSINESS. IN PAKISTAN, CCI FORESEES A MORE BALANCED VOLUME AND PROFITABILITY GROWTH WHILE IRAQ WILL HAVE A COMPARABLE BASE IN 2016, IN TERMS OF REGIONS THAT CCI DISTRIBUTES ITS PRODUCTS.

ON THE OTHER HAND, SHARP DROP IN OIL PRICES AND CURRENCY DEVALUATIONS AGAINST THE U.S. DOLLAR CONTINUE TO PUT PRESSURE ON ECONOMIC GROWTH AND CONSUMER SENTIMENT IN CENTRAL ASIA.

HAVING COMPLETED CRUCIAL CAPACITY ADDITIONS IN 2015 - DUSHANBE (TAJIKISTAN), ASTANA (KAZAKHSTAN) AND MULTAN (PAKISTAN), CCI HAS ADEQUATE CAPACITY FOR THE MEDIUM TERM WHICH PROVIDES THE COMPANY A CONSIDERABLE FLEXIBILITY FOR CAPEX SPENDING. RELATEDLY, CCI EXPECTS TO GENERATE A SIGNIFICANT POSITIVE FREE CASH FLOW IN 2016.

FORESEEABLE RISKS FOR 2016

FINANCIAL MARKETS RELATED: 2016 WILL BE A CHALLENGING YEAR FOR EMERGING MARKETS. APART FROM SPECIFIC COUNTRY/REGION ECONOMIC OR POLITICAL ISSUES, LOWER GLOBAL GROWTH AND WEAK COMMODITY PRICES WOULD PUT PRESSURE ON EMERGING COUNTRIES` ECONOMIC ACTIVITIES AND THEIR LOCAL CURRENCIES. IN ADDITION, SPECIFIC EVENTS/POLITICAL TENSION MAY ALSO BRING ADDITIONAL VOLATILITY. COMPANY HAS BEEN TAKING ACTIONS TO MITIGATE FINANCIAL MARKETS RELATED RISK AS MUCH AS POSSIBLE AND MANAGE VOLATILITY TO SOME EXTENT. WITH AN ACCUMULATED EXPERIENCE OF OPERATING IN HIGHLY VOLATILE MARKETS FOR LONG YEARS, WE HAVE A SUCCESSFUL TRACK RECORD OF MANAGING AND MITIGATING RISKS.

PROCUREMENT RELATED: A SIGNIFICANT PORTION OF THE OUR COST OF SALES RELATES TO RAW AND PACKAGING MATERIALS AND MANY OF THESE RAW MATERIALS ARE COMMODITIES, OR ARE PRICED BASED ON COMMODITIES PRICES. THE SUPPLY AND PRICE OF RAW MATERIALS USED BY US CAN FLUCTUATE AS A RESULT OF A NUMBER OF FACTORS. THIS RISK IS MITIGATED BY OUR LONG TERM SUPPLY CONTRACTS AND USING OF AVAILABLE HEDGING MECHANISMS TO A MEANINGFUL EXTENT.

POLITICAL ENVIRONMENT RELATED: SOME OF ANADOLU EFES` OPERATING MARKETS HAVE BEEN UNDER POLITICAL TENSION FOR SOME TIME BOTH IN BEER AND SOFT DRINK SIDES. ANY FURTHER ESCALATION OF THIS TENSION MAY NEGATIVELY IMPACT OUR PERFORMANCE.

CONSUMPTION RELATED: WITH ALL SALES GENERATED FROM EMERGING AND FRONTIER MARKETS, POLITICAL OR ECONOMIC INSTABILITY COULD DETERIORATE CONSUMER SENTIMENT.




---------------------------------------------------------------------------------------------