Ziraat Yatırım, Tekfen Holding hedef fiyatını 28,10 TL'den 24,20
TL'ye çekerken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tekfen'in 2019 yılının üçüncü çeyreğinde ana ortaklık net dönem
karı 258,4mn TL ile piyasa beklenti olan 266mn TL'ye yakın, bizim
beklentimiz olan 316mn TL'nin ise altında gerçekleşmiştir. Holding'in
FAVÖK'ü ise 402mn TL beklentimiz olan 407mn TL'nin hafif altında
gerçekleşmiştir. Holding bir önceki yılın aynı döneminde kurların da
olumlu katkısıyla 447,4mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.
Tahminimizdeki sapmada tarımsal sanayi grubu karının beklentimizden
düşük gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Tekfen'in satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre taahhüt tarafı gelirlerindeki azalmanın etkisiyle %8,1
oranında gerileyerek 2.991mn TL'ye inerken, satışların maliyetindeki
gerileme ise %10,7 oranında gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt
kar %6,6'lık artışla 514,6mn TL'ye yükselirken, brüt kar marjı da
%14,8'den %17,2'ye çıkmıştır. Diğer taraftan şirketin operasyonel
giderleri aynı dönemde %24,9 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
3Ç2018'de kaydedilen net 230,5mn TL'lik gidere karşın, 3Ç2019'da
sadece 9,7mn TL gider kaydedilmiş ve faaliyet karı 3Ç2018'deki 107,9mn
TL'den 3Ç2019'da 323,1mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan 3Ç2018'de
kur kaynaklı kaydedilen 415,9mn TL'lik net finansman gelirine karşın
3Ç2019'da 0,4mn TL'lik net finansman gideri kaydedilmiş ve buna bağlı
olarak da 3Ç2019 ana ortaklık net dönem karı %42,2 oranında
gerileyerek 258,4mn TL'ye inmiştir.
Tekfen, üçüncü çeyrek gerçekleşmeleri ardından 2019 yılı
beklentilerinde aşağı yönlü ufak çaplı değişiklere gitmiştir. Buna
göre Holding 2019 yılında konsolide bazda satış gelirleri tahminini
15.033mn TL'den 14.954mn TL'ye, FAVÖK beklentisini 2.255mn TL'den
2.167mn TL'ye ve net dönem karı beklentisini de 1.815mn TL'den 1.616mn
TL'ye indirmiştir.
Tekfen Holding'in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki
değişiklikler ile piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak,
28,10TL'den 24,20TL'ye çekiyor ve daha önceki "EKLE" önerimizi ise
koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/101902A0316F49DFAC53CFEDFD74690D/88da62f8913a1a0984b615d5dab2c2b1/?i=c2323509eea21243a5e437e9788e828fe96e36c9b69816ea6a8353917933b3890be35d6808241f3914e0ca483742c9b58a2b0bb49717784c257f9c9befa43852d8945f92e431b5e02d7aa36aa9b0a7ab9418d187d2e0ad7666226aae569a8f12

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey