HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tekfen Holding hedef fiyatını 17,00 TL'ye çekerken, 'EKLE' tavsiyesini korudu
27.10.2020 10:35
Ziraat Yatırım, Tekfen Holding hedef fiyatını 20,10 TL'den 17,00
TL'ye çekerken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Tekfen Holding, 3Ç2020'de piyasa beklentilerinin aksine 14,6mn TL
ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve olumsuz bir görüntü
sergilemiştir. Piyasa beklentisi Şirket'in 3. çeyrekte 157mn TL, bizim
beklentimiz de 236mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedeceği
yönündeydi. Tahminimizdeki sapmada, kimya sanayi grubunun
beklentimizden iyi performans sergilemesine karşın, taahhüt grubunun
beklentimizin aksine yüksek zarar kaydetmesi etkili olmuştur.
Tekfen'in toplam satış gelirleri 3.çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre taahhüt tarafı gelirlerindeki azalmanın etkisiyle %10
oranında gerileyerek 2.693mn TL'ye inerken, satışların maliyeti ise %4
oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %77,1 oranında
daralarak 117,8mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı da %17,2'den %4,3'e
inmiştir. Şirket'in operasyonel giderleri de aynı dönemde %7,9
oranında artarken, diğer faaliyetlerden 3Ç2019'da kaydedilen 9,7mn
TL'lik gidere karşın, 3Ç2020'de 82,1mn TL gider kaydedilmiştir.
Böylece 143,8mn TL faaliyet zararı kaydedilmiştir. Diğer taraftan,
şirket 3Ç2020'de 215,3mn TL de net finansman geliri kaydetmiş ve
böylece vergi gideri öncesi net dönem karı 72,7mn TL olmuştur. 86,2mn
TL'lik vergi gideri sonrası ise 14,6mn TL'lik ana ortaklık net dönem
zararı oluşmuştur.
Ayrıca, Tekfen 2020 yılı beklentilerini yeniden güncellemiştir.
Buna göre şirket, 2020 yılı ortalama dolar kuru beklentisini 6,66'dan
6,99'a çekmesinin de önemli etkisiyle 2020 yılında konsolide bazda
satış gelirleri tahminini 12.400mn TL'den 13.539mn TL'ye
yükseltmiştir. Taahhüt grubu satış gelirleri 8.068mn TL'den 8.922mn
TL'ye, kimya sanayi satış gelirleri 3.583mn TL'den 3.774mn TL'ye
yükseltilmiştir. Diğer taraftan, konsolide FAVÖK tahminini ise 944mn
TL'den 773mn TL'ye indirmiştir. Taahhüt grubu FAVÖK'ü 371mn TL'den
69mn TL'ye indirilirken, Kimya sanayi FAVÖK'ü ise 510mn TL'den 605mn
TL'ye çekilmiştir. Tekfen 2020 yılı net kar beklentisini de taahhüt ve
tarımsal üretim grubu kar beklentilerindeki düşüşlere bağlı olarak
556mn TL'den 412mn TL'ye indirmiştir.
Tekfen Holding'in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki aşağı
yönlü değişikliklere bağlı olarak, 20,10TL'den 17,00TL'ye çekiyor ve
daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."
http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/240F250920A54C3F8257FE33852F85A9/84afa6a147dfda99505c735b70eca2c2/?i=ae397dbc03da2c4e89122287c17ebae1ac2442855edf449574b6be509d431a627d576a9e52d04304f185ba1c19228193ca4fec9e97bba6708aab9c46b498055f7d0f912be8a6e49bb34a5e10756935e26962e771fe13cac477d67b620445f269
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey