Ziraat Yatırım, Otokar hedef fiyatını 97,60 TL'den 120,00 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Otokar için 'TUT' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Otokar'ın 2017 yılının son çeyreğinde net dönem karı 2016 yılının
son çeyreğine göre %32,8 oranında artarak 48,7mn TL'ye yükselmiş ve
hem bizim beklentimiz olan 36,4mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan
25mn TL'nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada beklentimizin üzerinde gerçekleşen satış
gelirleri ve son çeyrekte kaydedilen vergi geliri etkili olmuştur.
Otokar'ın satış gelirleri 4Ç2017'de bir önceki yılın aynı dönemine
göre %19,4 oranında gerilemiş ve 415,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Son çeyrekte satış adedinde 4Ç2016'ya göre sadece %2'lik düşüş
olmasına karşın, zırhlı araç satışlarının 151 adetten 49 adete
gerilemesi satış gelirlerindeki düşüşün ana nedeni olmuştur. Diğer
taraftan brüt kar ise, satış maliyetlerinde satış gelirlerinden daha
yüksek kaydedilen düşüşün etkisiyle, %7,9 oranında artarak 143,8mn
TL'ye yükselirken, brüt kar marjı da %25,9'dan %34,6'ya ulaşmış ve iyi
bir görüntü sergilemiştir.
Operasyonel giderler %22,5 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
kaydedilen gelir ise 19mn TL'den 51,2mn TL'ye yükselmiş ve karı olumlu
yönde desteklemiştir. Buna bağlı olarak faaliyet karı %36,3 oranında
artarak 82,8mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan FAVÖK ise %14,1
oranında gerileyerek 47mn TL seviyesinde gerçekleşmiş ancak FAVÖK
marjı 4Ç2016'daki %10,6'dan %11,3'e yükselmiştir. Net finansman gideri
ise 4Ç2016'daki 31mn TL'den 4Ç2017'de 42,8mn TL'ye yükselmiş ve karın
daha yüksek çıkmasını engellemiştir. Diğer taraftan son çeyrekte 8,7mn
TL vergi geliri kaydedilmesi de karı olumlu yönde desteklemiştir.
Son çeyrek yüksek kar rakamının etkisiyle Otokar'ın 2017 yılı net
dönem karı 99,4mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %42,6
oranında artış kaydetmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Otokar'ın hedef piyasa değerini tahminlerimizdeki güncellemeler ve
piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 2.342mn TL'den
2.880mn TL'ye ve hedef hisse fiyatımızı da 97,60TL'den 120TL'ye
yükseltiyoruz. Daha önceki "TUT" önerimizi ise koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/4E73F8A9530F4EDA8DF02D2C5CA80E60/7c76da7647be13b5514f446ee5ece8dc/?i=b62c17830b12eebe6359ec726ee7055f8cd63e361bd9b72a6cb6a6d98f149f75bd3e1cb588fcb5ffae2f9a5808e580b29cd8210d981361580b607365e1b1f48758de57283d1352dd8028f34e02ea03c323f474def9ad6379dfca5e947ae2d6e1ecacdc0d6dcefc38

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey