Ziraat Yatırım, Otokar hedef fiyatını 349,50 TL'den 316,80 TL'ye
indirirken, 'azalt' tavsiyesini 'tut' olarak güncelledi

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Otokar'ın 2021 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 107,4mn TL
ile bizim beklentimiz olan 110mn TL'ye paralel, ortalama piyasa
beklentisi olan 116mn TL'nin ise hafif altında gerçekleşmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde şirket 22,3mn TL ana ortaklık net dönem
karı açıklamıştı.

Otokar'ın 4Ç2020'de satış gelirleri, toplam satış adedindeki %32
oranında artması (465 adetten 614 adede) ve kurların bir önceki yılın
aynı dönemine göre daha yüksek seviyede gerçekleşmesine bağlı olarak
%91,2 oranında artmış ve 877,2mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan
satışların maliyeti ise aynı dönemde %93,6 oranında artmış ve buna
bağlı olarak brüt kar %86,4 oranında artarak 280,5mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise %32,8'den %32'ye gerilemiştir.

Operasyonel giderler aynı dönemde %38,4 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden gelirler 2,3mn TL'den 40,6mn TL'ye yükselmiştir.
Böylece Otokar'ın net faaliyet karı 1Ç2020'deki 25mn TL'den 1Ç2021'de
144,3mn TL seviyesine çıkmıştır. Şirket'in FAVÖK'ü de 45,8mn TL'den
128,4mn TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da 1Ç2020'deki %10 seviyesinden
%14,6 seviyesine ulaşmıştır.

Şirket'in iştiraklerden gelirleri 1Ç2020'deki 10,2mn TL'den 1Ç2021'de
618bin TL'ye gerilerken, finansman tarafında ise 40,8mn TL'lik gider
kaydedilmiştir. Böylece vergi öncesi net dönem karı 104,5mn olurken,
3mn TL'lik vergi geliri sonrasında 1Ç2021 net dönem karı 107,4mn TL
olarak gerçekleşmiştir.

Otokar'ın hedef piyasa değerini, kurlardaki artışlar kaynaklı
tahminlerimizdeki güncellemeler, risksiz faiz oranının %13'ten %15
seviyesine yükseltilmesi ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere
bağlı olarak, 349,50TL'den 316,80TL'ye çekiyor, ancak daha önceki
"AZALT" önerimizi ise "TUT" olarak güncelliyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/A584629EB67F47F9BCF84EE4F5915EC2/627c2ef5b108f84c2c34cb8180b51067/?i=3c5cfdee90954d8668b57b870de64ecbafc25a4d5591aef9c25142363b8f64a2501dfd74f0d1d81789b1c71deadcd76f87c0b646f7cb4d034708b9eab3f83ba9cc84f407deecfb2b21d8b3cab2d53b261a949d2faa2aa913f20cfd1af4e5dee0

******


Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey