Ziraat Yatırım, İş Bankası C hedef fiyatını 9,70 TL'den 8,55 TL'ye
indirirken, 'al' tavsiyesini korudu.

Ayrıntılar şu şekilde:

"İş Bankası'nın 2021 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğine göre %13,9 oranında artarak 1.854mn TL'ye yükselmiş
ve hem bizim beklentimiz olan 1.682mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi
olan 1.621mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada
ticari zararın beklentimizin altında, iştirak gelirlerinin ise
beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur.

Faiz artışı sonrasında artan mevduat maliyetleri ve TÜFE
endekslilerden elde edilen gelirlerin 178mn TL azalarak 1,37milyar
TL'ye gerilesi ile net faiz gelirleri çeyreksel bazda %7,1 oranında
azalarak 6,06 milyar TL'ye inmiştir. Ücret ve komisyon gelirlerinde
ise yatay kalarak 1,55 milyar TL olmuştur. Ticari zarar 211mn TL
artarak (swap maliyetleri 839mn TL artarak 2,98milyar TL olmuştur)
1,85 milyar TL'ye çıkarken, karşılık giderleri %21,9 oranında
yükselmiş ve 3 milyar TL'ye çıkmıştır. Bu kalemlerin dışında
operasyonel giderlerin %10,3 oranında artarak 3,3 milyar TL'ye
yükselmesi karı baskılayan bir diğer kalem olurken, karın artmasında
diğer faaliyet gelirlerinin %157 oranında artarak 1.312mn TL'ye
yükselmesi (ağırlıklı olarak krediler için ayrılan beklenen zarar
karşılıklarından yapılan iptaller) ve özkaynak yönetimi uygulanan
ortaklıklardan elde edilen gelirin de %17,8 oranında artarak 1,27
milyar TL'ye çıkması etkili olmuştur.

Banka'nın Net Faiz Marjı (swap gideri hariç) artan fonlama maliyeti
ile birlikte 45 baz puan azalarak %4,19'a gerilemiştir. Banka'nın
ortalama özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %11,0 ve %1,2 ile
bir önceki çeyreğin üzerinde gerçekleşmişlerdir.

Banka'nın sermaye yeterlilik oranı BDDK düzenlemesi dahil 91 baz puan
azalarak %17,77'ye gerilemiştir. BDDK'nın yaptığı düzenlemenin katkısı
113 baz puan olarak gerçeklemiştir. Net karın katkısı ise 36baz puan
olurken, kurun negatif etkisi 62 baz puan olmuştur. Temettü ödemesi
ise 16 baz puan negatif etki yapmıştır.

İş Bankası'nın hedef hisse fiyatını, risksiz faiz oranının %13'ten %15
seviyesine yükseltilmesi ile tahminlerde yapmış olduğumuz
değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
9,70TL'den 8,55TL'ye indiriyoruz. İş Bankası'nın hedef hisse fiyatını
aşağı yönlü güncellememize karşın, potansiyeline bağlı olarak daha
önceki "AL" önerimizi koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/4332E780E0BA412F8D22078D8AB59C10/3338a97106d48b3d21ae276ce27b979e/?i=417cf15987b04559ebde33bcd2d4035257f0bcac4696bf60ed460f03e46570cadcfe6bd3bb1a45ddd1466c8c82d7c89b7269a143235736ed9f3e7eb447acd47df7effa386c8a9505156898f54c03353f2359053fe61413cb71ae8090b0597e7f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey