Ziraat Yatırım, Halkbank hedef fiyatını 9,80 TL'den 8,80 TL'ye
çekerken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Halkbank'ın 2020 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğe göre %3,6, bir önceki yılın ilk çeyreğine göre ise
%170,4 oranında artarak 825,1mn TL'ye yükselmiş ve bizim beklentimiz
olan 827mn TL doğrultusunda gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi ise
845mn TL idi.
Mevduat maliyetlerindeki düşüş net faiz geliri desteklemeye devam
ederken, bir önceki çeyrekte Banka'nın geçen yıl içerisinde yapılmayan
enflasyon düzeltmesi sonrasında TÜFE endeksli tahvillerden kaydedilen
229mn TL gider bu çeyrekte 674mn TL gelire dönüşmüş ve bu durum net
faiz gelirlerinin çeyreksel bazda %39,2 oranında artarak 5,3 milyar
TL'ye çıkmasında önemli faktör olmuştur. Net ücret ve komisyon
gelirlerinde hafif gerileme gözlemlenirken, swap maliyetlerindeki
düşüş ve azalan swap kullanımı (yaklaşık 12 milyar TL ilk çeyrek)
nedeniyle swap giderlerinde yaklaşık 529mn TL gerileme gözlense de
kurlardaki artış kaynaklı kambiyo giderlerinin etkisiyle ticari
zararda yaklaşık 690mn TL'lik artış yaşanmış ve ticari zarar 1,27
milyar TL'ye çıkmıştır. Öte yandan, takibe düşen krediler oranında
gerileme olmasına karşın, karşılık giderlerinde ihtiyatlılık
kapsamında karşılık oranının %55,8'den %59,1'e çekilmesine bağlı
olarak (özellikle 2. Grup kredi karşılık oranlarının artırılması)
toplam karşılık giderleri bir önceki çeyreğe göre %65,2 oranında
artarak 2,5 milyar TL'ye yükselmiştir. Banka'nın operasyonel giderleri
ise çeyreksel bazda 56mn TL'lik bağış ve (koronavirüs pandemisi ile
mücadele amacıyla Milli Dayanışma Kampanyası'na 56mn TL'lik bağış
yapılmıştır.) personel giderlerindeki artış kaynaklı %11,4 oranında
artarak 1,9 milyar TL olmuştur.
Banka'nın ortalama özsermaye ve aktif karlılığı, bir önceki
çeyreğe göre önemli bir değişiklik göstermeyerek sırasıyla %10,1 ve
%0,7 olarak gerçekleşmiştir. Net faiz marjı ise (swap gideri hariç),
TÜFE endeksli tahvillerin etkisiyle 111 baz puan artmış ve %4,56
olarak gerçekleşmiştir.
Halkbank'ın hedef hisse fiyatını, Kovid - 19 salgını sonrasında
yaşanan gelişmelere bağlı olarak tahminlerde yapmış olduğumuz aşağı
yönlü revizyonlarla, 9,80TL'den 8,80TL'ye çekiyoruz. Ancak, Halkbank
hisselerinin 14 Mayıs 2020 tarihi itibarıyla hedef hisse fiyatımıza
göre %41,0 oranında iskontoyla işlem görmesine istinaden daha önceki
"AL" önerimizi koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/4288C5916C9348F28DF34FCF7BB73E0E/1f3b58e9232a09422ebdc829984e094b/?i=4b7d9feb72160bc7f25d42e2019c43f15d874c56d964dfb0bcb38bef66e9518af10d1e5fdff53bf4b4804913d50d08c4184c2b2b67e7a0b0c2c4ecb770e2e944b54986e2101e3155add46e9492c4ec5e23e9753c656851fed26e4ad2586e1b3e

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey