Ziraat Yatırım, Garanti BBVA Bankası için hedef fiyatını 11,00
TL'den 13,70 TL'ye yükseltti, 'al' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Garanti BBVA'nın 2020 yılının son çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğe göre %41,4 oranında azalarak 1.111mn TL'ye gerilemiş ve
bizim beklentimiz olan 1.090mn TL'ye yakın, piyasa beklentisi olan
1.250mn TL'nin ise altında gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte 320mn TL
serbest karşılık ayıran Banka, bu karşılığı ayırmasaydı 1.431mn TL kar
elde edecekti.
Dördüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Garanti Bankası'nın 2020
yılı net dönem karı bir önceki yıla göre %1,3 oranında artarak 6.238mn
TL'ye yükselmiştir.
Artan mevduat maliyetine karşın TÜFE endekslilerin pozitif katkısı
(654mn TL çeyreksel artış) ve artan swap kullanımına bağlı olarak net
faiz gelirleri bir önceki çeyreğe göre %5,6 oranında artarak 6,6
milyar TL'ye yükselmiştir. Bir önceki çeyrekte normalleşme ile
birlikte net ücret ve komisyon gelirlerindeki yüksek artış sonrasında,
bu çeyrekte bu kalemden elde edilen gelir ufak çaplı bir düşüş
göstererek 1,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, swap
kullanım miktarı ve maliyetindeki artışın (swap giderleri 3Ç2020'deki
942mn TL'den 4Ç2020'de 1.553mn TL'ye yükseldi) yanı sıra döviz
cinsinden takip edilen karşılıkların korunması (209mn TL kur kaynaklı
korunma maliyeti, bir önceki çeyrekte 1.266mn TL kur kaynaklı gelir)
ile alım satım gelirlerindeki düşüş nedeniyle bu çeyrekte 1,7 milyar
TL ticari zarar yazılmıştır. Karşılık giderleri ise makro
parametrelerdeki değişikliğe istinaden ayrılan ekstra karşılıklara
rağmen, kurlardaki geri çekilmenin olumlu katkısı ve ayrılan serbest
karşılığın 3Ç2020'deki 1.230mn TL'den 320mn TL'ye gerilemesinin
etkisiyle (toplam serbest karşılık 4,65 milyar TL'ye ulaştı) %48
oranında azalarak 2,8 milyar TL'ye gerilemiştir. Son olarak
operasyonel giderler beklentilere paralel %16,7 oranında artarak 2,85
milyar TL'ye yükselmiştir.
Banka'nın özsermaye ve aktif karlılıkları ise bu çeyrekte düşüş
gösterirken, Banka 2020 yılını %10,8 özsermaye karlılığı ve %1,4
oranında aktif karlılığı ile kapatmıştır. 2020 yılı Net Faiz Marjını
ise %5,66 oranında hesaplıyoruz.
Garanti Bankası'nın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış
olduğumuz yukarı yönlü revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki
güncellemelere bağlı olarak 11,00TL'den 13,70TL'ye yükseltiyoruz.
Garanti Bankası için daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/525CE8A4AD644373BBF48569B91DB6FD/73680eddc0c92f4d711697749bc92199/?i=d87c2c49f09e46fa4ee799512cd8d8f65c854acdd1504061115e545f18734ce7ddff3c16c22d44461ab580bcf1fe6b7555f7cfdfb9a13007868227f915bfb307ceb2b1734863f907fffae4164a7e597fe0a2df0f1fd7837b5634954a9c68c0e4

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey