Ziraat Yatırım, Aygaz hedef fiyatını 16,66 TL'den 15,40 TL'ye,
'EKLE' tavsiyesini 'AL'a revize etti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Aygaz'ın 2018 yılı ikinci çeyrek net dönem karı bir önceki yılın
aynı dönemine göre %12 oranında azalarak 148,3mn TL'ye gerilemiş ancak
hem bizim beklentimiz olan 99mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
86mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü
sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada, brüt karlılık ile Tüpraş'ın
karının beklentimizin üzerinde gelmesine bağlı olarak özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen gelirlerin (Aygaz
Tüpraş'ta %10,2 dolaylı paya sahip) beklentimizden yüksek
gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Şirketin ikinci çeyrek satış gelirleri, satış miktarının bir
önceki yılın aynı dönemine %1 oranında gerilemesine karşın, satış
fiyatlarındaki artışın etkisiyle %18,2 oranında artarak 2.222,3mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satış maliyetlerindeki görece
düşük artışa bağlı olarak brüt kar ise %55,3 oranında artarak 223,6mn
TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı da %7,7'den %10,1'e yükselmiştir.
Buna ilaveten, operasyonel giderlerdeki %9,7'lik görece düşük artış da
karlılığı olumlu etkilerken, faaliyet karı 33,1mn TL'den 92,8mn TL'ye
ulaşmıştır. Diğer taraftan, Tüpraş'ın bir önceki yılın aynı çeyreğine
göre ikinci çeyrekte görece düşük karına bağlı olarak bu çeyrek
katkısı daha düşük olmuş ve iştiraklerden gelirler bir önceki yılın
aynı dönemindeki 151mn TL'den 93,1mn TL'ye gerilemiş ve karın bir
önceki yılın aynı dönemine göre düşük gerçekleşmesinde ana etken
olmuştur.
Aygaz ayrıca 2018 yılı beklentilerinde otogaz satışındaki pazar
payı beklentisini %23,2-%24,5 aralığından %22,5-%23,7'ye aralığına
çekerken diğer beklentilerini ise aynen korumuştur. Şirket 2018
yılında 750-785 bin ton aralığında otogaz satışı, 320-335 bin ton
aralığında da tüpgaz satışı hedeflemektedir. Ayrıca şirket tüpgaz
satışında pazar payı'nın %41,5-43,5 aralığında oluşmasını
beklemektedir.
Aygaz'ın hedef hisse fiyatını, 2017 yılı gerçekleşmeleri ardından,
güncellemelere bağlı olarak 16,66TL'den 15,40TL'ye çekiyoruz. Diğer
taraftan Aygaz için daha önceki "EKLE" önerimizi ise "AL" olarak
değiştiriyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/4B5D70FE4A4E4211B1EF359CE4600F9F/4db93ad611cca20fd58dde3ef5d1165a/?i=bc78786982ed0f54cce00ea0623b78afbafc1555c9d4d01f563e076c13a562edcc187eb56a006d8a0a7616dbf658a4701d4274b4ee03f9d184b80a705e10575fbdb20c9bf2a3fa33211217b41a043d7e08d4d0018ef056e603de47be89841a48


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey