HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, İş Bankası C hedef fiyatını 7,05 TL'ye, tavsiyesini 'tut'a revize etti

10.05.2021 16:23
Şeker Yatırım, İş Bankası C hedef fiyatını 8,80 TL'den 7,05 TL'ye,
tavsiyesini 'al'dan 'tut'a revize etti.

Detaylar şu şekilde:

"İş Bankası 1Ç21 solo finansal sonuçlarında beklentilerin hafif
üzerinde 1,854 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %14
artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,608 milyon TL olan
tahminimizin ve 1,621 milyon TL olan piyasa beklentisinin %15 ve %14
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre %27
artarak %11,5 oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret
etmektedir.

Beklentilerden iyi gelen net faiz gelirleri, diğer bankacılık
gelirleri ile beklentileri aşan kredi karşılıkları ve ticari zararın
birbirini dengelemesi sebebiyle net kar beklentimizin hafif üzerinde
gerçekleşmiştir. Vergi karşılıkları %8 oranında düşük bir seviyede ve
%20 beklentimizin altında gerçekleşerek karlılığı olumlu etkilemiştir.

Banka 2021 bütçesinde herhangi bir değişikliğe gitmemiştir. 2021 yılı
için marjlarda 70 baz puan daralma beklentisi için aşağı yönlü risk
olabileceğini öngörüyoruz. Kredi-mevduat makasında ortalama üstü
zayıflama, ücret ve komisyon gelirlerinde göreceli zayıf performans,
1,85 milyar TL seviyesinde yüksek ticari zarar, TL kredilerde pazar
payı kazanımları, kredi riski maliyetinde normalleşme çeyreğin ana
unsurları olarak öne çıkmaktadır.

Makro tahminlerimizdeki değişikler, kurumlar vergisi oranlarındaki
artış ve sermaye maliyeti oranımızı 200 baz puan artırarak %15,5'e
yükseltmemiz sebebiyle 8,80 TL olan hedef fiyatımızı 7,05 TL olarak
revize ediyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %39 artış potansiyeli
bulunmaktadır. "AL" tavsiyemizi TUT olarak revize ediyoruz. Hisse
2021T 2,8x F/K (Benzerlerine göre %12 iskontolu) ve 0,3x F/DD
çarpanlarıyla ve %11,5 ortalama özkaynak getirisiyle işlem
görmektedir.

Marjlarda aşağı yönlü risk olasılığı. Swap maliyetlerine göre
düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda 116 baz puan daralarak %2,6
seviyesinde gerçekleşmiştir ve banka bütçesi olan 70 baz marj
daralmasının üzerinde gerçekleşmiştir. Kredi mevduat makası çeyreksel
bazda 25 baz puan daralmıştır. Marjların 2Ç21'de sabit kalması daha
sonraki çeyreklerde iyileşmesi beklenmektedir.

Net ücret ve komisyon gelirlerinde sınırlı toparlanma. Sektörde
görülen trendin aksine ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda
sınırlı %1 artmıştır. Yıllık bazda ise %8 seviyesinde bir artış
gerçekleşmiştir. Banka yıllık bazda %15 artış beklemektedir.

TL kredi büyümesinde hızlanma. TL kredi büyümesi, 4Ç20'deki %3,1
seviyesinden %5,0 seviyesine yükseldi ve özel mevduat bankalarının
%3,3 büyüme seviyesinin üzerinde gerçekleşti.

YP krediler ($ bazında) çeyreklik bazda %6,4 azaldı. Olumlu tarafta
bankanın vadesiz mevduatlarının toplam mevduatlar içindeki payı %42
seviyesinde sabit seyretmiştir ve bu Garanti BBVA'dan sonra ikinci en
yüksek orandır.

Kredi riski maliyetinde normalleşme. TGA rasyosu, çeyreksel bazda 30
baz puan azalarak %5,3 seviyesine gerilemiştir. Bu çeyrekte 770 milyon
TL aktiften silme gerçekleşmiştir.

İkinci aşama kredilerin toplam krediler içindeki ağırlığı 20 baz puan
artarak %11,9 seviyesine ulaşmıştır. Yeniden yapılandırılan kredilerin
krediler içindeki ağırlığı da 20 baz puan azalarak %7,4 seviyesine
ulaşmıştır.

Ek olarak ikinci aşama beklenen zarar karşılık oranları 10 baz puan
artarak %18,4 seviyesine ulaşmıştır. Üçüncü aşama beklenen zarar
karşılıkları ise hafif azalarak %63,1 seviyesine gerilemiştir. Toplam
26 milyar TL tutarında kredinin ödemesi ertelenmiştir.
Toplam kur etkisi dahil kredi riski maliyeti (net) 167 baz puan
seviyesinde gerçekleşmiştir (Bütçe: <250 baz puan).
SYR oranında hafif zayıflama. Bankanın ana ve çekirdek sermaye
yeterlilik rasyosu 90 baz puan azalarak %17,8 ve %13,8 seviyelerine
gerilemiştir."


http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/6098e733e9b7d6000175e642/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/6098e73d6fee190001dcd908


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





Canlı Borsa
2.405 18:05
Değişim :  0,14% |  3,40
Önceki Kapanış :  2.402  
En Yüksek
2.428
En Düşük
2.368
Açılış: 2.401
Döviz Çevirici
 Alış      Satış
değiştir
Hisse Senedi Ayırıcı
Hisse senetlerini farklı kriterlere göre aramak için ayırıcıyı kullanın
Min Maks
Sermaye ('000 olarak)
Fiyat/Kazanç oranı
Daha Fazla Arama Kriteri
Dow Jones DJIC 30.775 -0,82  
Nasdaq CCO 11.029 -1,33  
Xetra DAX DAX 12.784 -1,69  
IPC MXX 47.524 -1,12  
Shanghai Composite SHCOMP 3.399 1,10  
Copyright 2014 ©
Yasal Uyarı Notu

© BİST Verileri Foreks tarafından 15 dakika gecikmeli sağlanmaktadır.
BIST piyasalarında oluşan tüm verilere ait telif hakları tamamen BIST'e ait olup, bu veriler tekrar yayınlanamaz. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir.

Veri Sağlayıcı Uyarı Notu

*(Veriler FOREKS Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır)

Foreks tarafından sağlanan Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir. BIST isim ve logosu Koruma Marka Belgesi altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BIST ismi altında açıklanan tüm belgelerin telif hakları tamamen BIST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. BIST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki perfomansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve / veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BIST sorumlu değildir.

* Uluslarası döviz piyasası kuru
--485--//-//192.168.116.192--//-//0 sn-(01.07.2022 02:02:18-01.07.2022 02:02:18)