Şeker Yatırım, Doğuş Oto için 32,10 TL hedef fiyatla 'tut' tavsiyesini
korudu.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Doğuş Otomotiv yılın ilk çeyreğinde piyasa ortalama beklentisi olan
327mn TL ve bizim beklentimiz olan 335mn TL net kar rakamının
üzerinde, 407mn TL net kar açıklamıştır (1Ç20: 124mn TL net kar).
Şirket'in net satış gelirlerindeki belirgin artış, finansman
giderlerinde düşüş ve satış hacminde gözlemlenen büyüme ile birlikte
bu çeyrekte açıklanan 407mn TL'lik net kar rakamı, beklentilerin
üzerinde gerçekleşmiştir. Ayrıca Şirket'in 3A21'de toptan araç
satışlarında yıllık %36'lık artış elde ettiğini (3A21: 29.226 adet,
3A20: 21.411 adet) belirtmekte fayda var. Ek olarak Doğuş Otomotiv,
piyasa beklentisi olan 5,803mn TL'nin üzerinde bir sonuçla yıllık
%94,8'lik artışla 6,195mn TL net satış rakamı (1Ç20: 3,181mn TL)
açıklamıştır.

Doğuş Otomotiv'in 1Ç20'de elde etmiş olduğu %13.2'lik brüt kar marjı,
1Ç21'de 0.8 yp düşüş göstererek %12.3 seviyesine gerilemiştir. EUR/TL
paritesindeki yükselişler ve model mixi, Şirket'in satış gelirleri
tarafını olumlu yönde etkileyerek brüt karlılıkta yükseliş sağlamıştır
(1Ç20: 415mn TL, 1Ç21: 762mn TL).

Bu gelişmelere bağlı olarak, Şirket, 1Ç20'deki %8.2 (260mn TL) olan
FAVÖK marjının 0.8 yp üzerinde, %9.1 FAVÖK marjı ve 562mn TL FAVÖK
açıklamıştır (Şeker Yatırım: 461mn TL, Piyasa Ort.: 479mn TL).
Başarılı maliyet yönetimi ve yüksek operasyonel karlılığın, FAVÖK
rakamındaki artışın nedeni olduğunu düşünmekteyiz.

2021 Beklentileri: Şirket, 2021 yılı için beklentilerini de
korumuştur. Şirket, yurtiçi perakende pazarının 700bin adet bandında
olmasını beklerken, Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 100bin
adet (Skoda hariç) seviyesinde olmasını beklemektedir. Şirket'in 2021
yılı yatırım harcaması hedefi ise 360mn TL seviyesindedir.

Doğuş Otomotiv için 1Ç21 sonuçlarının ardından "TUT" önerimizi ve
hedef fiyatımız olan 32.10 TL'yi koruyoruz. Açıklanan finansal
sonuçların Şirket payları üzerinde etkisini olumlu olarak
değerlendiriyoruz. Şirket, 2021T 4.44x FD/FAVÖK ve 5.21x F/K
rasyolarıyla işlem görmektedir."

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/609a39a659f4df000111ab50/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/609a39b4adc4080001e87b4d

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey