Şeker Yatırım, Aselsan için 24,00 TL hedef pay ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Çimsa için 'TUT' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Aselsan’ın 2Ç19’da net kar rakamı yıllık bazda %19 çeyreksel
bazda %12 artışla 704 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin
açıklamış olduğu net kar rakamı piyasa beklentisi olan 698 milyon TL
net kar rakamı ve beklentimiz olan 720 milyon TL net kar rakamına
paralel geldi. Özellikle 2Ç19’da pozitif operasyonel sonuçlar (artan
net satış gelirleri ve FAVÖK) ve kaydedilen 52mn TL net finansman
gelirleri (artan faiz gelirleri) (2Ç18’de 66 mn TL’ye finansman
giderine karşılık) net kar rakamını destekleyen en büyük etkenler
oldu. Öte yandan 2Ç19’da kaydedilen 52,6mn TL ertelenmiş vergi geliri
de (2Ç18’de 0,5mn TL) net kar rakamını pozitif etkiledi. Net satış
gelirleri 2Ç19’da 2Ç18’ye göre güçlü dolar ve artan sipariş
büyüklüğüne bağlı olarak yıllık bazda %37 ve çeyreksel bazda %31
artışla 2.626mn TL seviyesinde (Piyasa ve Şeker T: 2.757mn TL)
gelirken, FAVÖK rakamı da artan net satış gelirleri sayesinde yıllık
bazda %32 ve çeyreksel bazda %40 artışla 552mn TL seviyesine yükseldi
(Piyasa: 570mn TL, Şeker: 571mn TL). Ancak artan FAVÖK ve net satış
gelirlerine rağmen artan maliyetler nedeniyle 2Ç18’de %25,5 ve %21,9
seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK marjı 2Ç19’de sırasıyla %25,1 ve
%21,0 seviyesine geriledi. Şirket’in net kar rakamı ve operasyonel
sonuçların piyasa beklentisine paralel gelmesi nedeniyle sonuçlara
piyasanın tepkisinin nötr olmasını beklemekteyiz. Şirketin 2Ç19
sonuçları sonrası Aselsan için 24.00 TL hedef pay fiyatımız ile AL
önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %29
prim potansiyeli taşımaktadır. Toplam sipariş tutarı 10.2 milyar dolar
ile tarihi seviyelerine yükseldi– Aselsan 2019 yılının ilk yarısında
toplam 1.8 milyar dolar yeni sipariş almış ve böylece uzun vadeli
sipariş miktarı 10.2 milyar dolar seviyesine yükselmiştir (2018:9.1
milyar dolar).
Net Nakitlerdeki azalma dikkat çekici – Aselsan’ın 1Ç19’da 1.498
milyon TL seviyesinde bulunan net nakdi, 1Ç19’da 165 milyon TL
seviyesine gerilemiş görünüyor. Ayrıca Şirket’in işletme
sermayesindeki bozulmanın bu çeyrekte de devam ettiği görülürken bu
durumu olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
2019 Beklentilerini korudu Aselsan hatırlanacağı üzere 2019
yılında net satış geliri büyümesinin TL ba 1
milyar TL (Şirket 1Y19 itibariyle 324mn TL yatırım harcaması
gerçekleştirmiştir) seviyesinde olmasını planlamaktadır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey