Şeker Yatırım, Aksa Enerji için 3.94 TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisin sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Aksa Enerji 4Ç16’da 279mn TL zarar açıkladı. Şirket 4Ç15’te 22mn
TL kar açıklamıştı. Şirket’in açıklamış olduğu net zarar rakamı 146mn
TL seviyesinde bulunan piyasanın zarar beklentisi ve 24mn TL zarar
beklentimizden kötü gerçekleşti. Şirket’in 4Ç16’da Kozbükü (81 MW)
Hidro Elektrik Santrali satışından 58mn TL sabit kıymet satış zararı
kaydetmesi, bekletimizin üzerinde gerçekleşen net finansman gideri ve
beklentilerin altında kalan operasyonel karlılık Şirket’in net zararın
beklentilerden kötü gerçekleşmesinde en büyük etken oldu. Aksa Enerji
4Ç16’da doların TL karşısında değer kazanması sonrasında 295mn TL net
finansman gideri (4Ç15’te 8mn TL finansman gelirine karşılık)
kaydetti. Diğer taraftan Şirket’in 4Ç16’da 59mn TL ertelenmiş vergi
geliri net zarar rakamının daha da artmasını engelledi. Operasyonel
tarafta net satış gelirleri 4Ç16’da yıllık bazda %38 artışla 966mn TL
seviyesinde gelirken beklentilerimize paralel, piyasa beklentisinin
ise (Seker: 951mn TL Piyasa: 734mn TL) üzerinde geldi. FAVÖK rakamı
ise 93mn TL ile 4Ç15’e göre yatay kalırken, piyasa ve beklentimizin
altında (Seker: 121mn TL, Piyasa: 110mn TL) gerçekleşti. Şirket’in
4Ç16’da beklentilerden kötü zarar açıklaması nedeniyle piyasa
tepkisinin bugün negatif olacağını düşünüyoruz. 4Ç16 sonuçları sonrası
Aksa Enerji ile ilgili olarak 3.94 TL olan hedef fiyatımızı
değiştirmezken, cari piyasa değerine göre %34 kazandırma potansiyeli
taşıması nedeniyle AL önerimizi korumaktayız. Şirket’in bu yıl
içersinde devreye alacağı afrika yatırımları şirket için en büyük
katalizör durumda. Hatırlanacağı üzere Şirket’in, 2017 yılında
yaklaşık 3 milyar TL seviyesinde satış geliri ve 725 mn TL seviyesinde
FAVÖK hedefi bulunuyor. Aksa Enerji’nin 2017 yıl sonu itibarı ile
toplam FAVÖK'ünün %82'sinin döviz bazlı olmasını ve satış gelirlerinin
de %66'sının TL ve %34'ünün ise dolar bazlı gerçekleşmesini
planlanladığını da not edelim."

Değerlendirmenin tamamı için:

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/AKSEN_4C16.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey