Oyak Yatırım, Oyak Yatırım, Kordsa için tavsiyesini 14,53 TL hedef
fiyatla 'Endeksin Üzerinde Getiri' olarak başlattı.
Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Dünyayı güçlendiriyor
AL tavsiyesi, %49 yükselme potansiyeli
Kordsa'yı %49 yükselme potansiyeline işaret eden 12 aylık 14,55
TL/hisse hedef fiyat ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ile
Araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz. Kordsa'nın dünya lastik kord
bezi üretimindeki lider konumunun yanında Kuzey Amerika'da satın
aldığı iki şirketle taçlanan kompozit sektöründe uzun vadeli büyüme
hedefleri bulunmaktadır. Kordsa, düşük kur ve ülke riski nedeniyle
BIST'te işlem gören en defansif hisselerden biridir. Ayrıca, düzenli
temettü ödeyen şirketlerden biri olan Kordsa küresel rakiplerine
oranla çok düşük kar çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Türkiye riski az olan küresel lider

Kordsa 4 kıtada toplam 10 tesisiyle faaliyet göstermektedir. Bu
yapısıyla da herhangi bir bölgedeki daralmayı diğer bölgelerle telafi
edebilme özelliğine sahiptir. Türkiye satışlarının toplam gelirlerdeki
payı sadece %2 olduğundan, Kordsa coğrafi çeşitlendirme açısından
BIST'te işlem gören ender şirketlerden biridir.

3. çeyrekte güçlü karlılık bekliyoruz

Kordsa'nın satış gelirlerinin %76'sı ABD Doları, %24'ü de Euro
bazlıdır. Öte yandan, maliyetlerin %72'si ABD Doları, %13'ü TL, %6'sı
Endonezya Rupisi, %6'sı Brezilya Reali ve %3'ü Tayland Bahtı'dır. Bu
nedenle de şirketin karlılığı ABD Doları'nın bu para birimleri
karşısında değerlenmesinden olumlu etkilenmektedir. ABD Doları'nın
2018'in ilk yarısında değerlenmesinin de yardımıyla Kordsa FAVÖK ve
net karını sırasıyla %102 ve %73 arttırmıştır. Aynı şekilde doların
değer kazanmaya devam ettiği 3. çeyrekte de şirketin FAVÖK ve net
karında sırasıyla %97 ve %110 büyüme bekliyoruz.

Şirketin 2018 tahminlerini muhafazakâr buluyoruz

Kordsa yönetimi 2018 yılı için %30-40 satış geliri ve %35-45 FAVÖK
büyümesi öngörmektedir. Bu tahminler 3,231mn-3,479mn TL satış ve
458mn-492mn TL FAVÖK rakamlarına denk gelmektedir. Kordsa'nın yılın
ilk yarısında 1,538mn TL satış geliri ve 263mn TL FAVÖK elde ettiğini
göz önünde bulundurarak şirketin tahminlerinin muhafazakâr olduğunu
düşünüyoruz. Biz 2018 yılı için 3,785mn TL satış ve 570mn TL FAVÖK
bekliyoruz."

Analizin tamamı için:

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/LDU9FWW1DJ59TO6O/kords-051018?userCode=0d17c21f-50f5-4a4c-a5b2-22e7ef629c26

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey