İş Yatırım, Garanti Bankası için 13,60 TL hedef fiyat ile
'AL' tavsiyesini korudu.
İş Yatırım'ın ( https://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Garanti Bankasının karı serbest karşılık ve daha yüksek vergi
karşılığı nedeniyle beklentilerin %4 altında. Garanti bankası 4Ç19'de
TL 1,222mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim ve piyasa
beklentisinin yaklaşık %4 altında gerçekleşti. Yüksek seviyede
ayrılmaya devam eden karşılıkların yanında banka son çeyrekte TL 150mn
serbest karşılık ayırdı (toplam serbest karşılık TL 2.5 milyar). Kar
rakamının karşılıklar nedeniyle baskılandığını görsek de karşılık
öncesi ana faaliyet gelirleri son çeyrekte güçlü biçimde artmaya devam
etti. Çeyreklik olarak %17, yıllık olarak %22 artan bu kalem aslında
kuvvetli marjların bir göstergesi. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz
marjı 70 baz puan artarken, bunda TÜFEX gelirlerinin %41 çeyreklik
düşüş etkisinin de olduğunu eklemeliyiz. Bankanın takip oranı
beklendiği gibi artmaya devam etti. 2019 için hedeflenen %7 altında
kalınmasının önemli bir performans olduğunu düşünüyoruz. Çeyreklik
bazda takip oranı 21 baz puan artarak %6.9 olarak gerçekleşti. Ancak
net risk maliyeti çeyrekte 400 baz puan olarak gerçekleşerek bir
önceki çeyreğe göre 50 baz puan artış gösterdi. Bu da yüksek karşılık
giderlerinin etkisini gösteriyor. Tahsilat performansındaki olumlu
gelişme dikkat çekici. Aktif kalite ve ana faaliyet gelirlerinin
gücünü arttırarak devam etmesi bu çeyrekte gözlemlediğimiz ve 2020
performansını olumlu etkileyecek iki en önemli unsur olarak dikkat
çekiyor.
Garanti Bankası için AL demeye devam ediyoruz. Garanti Bankası'nın
son çeyrek sonuçlarını piyasa tepkisinin daha nötr düzeyde kalacağını
düşünüyoruz. Beklentilerden düşük gelen kara karşılık önümüzdeki dönem
performansını belirleyecek aktif kalite ve marj konularında görünüm
son derece olumlu gözüküyor. Bunun yanında TL150mn serbest karşılığa
rağmen bu kara ulaşılması da olumlu noktalardan birisi olarak
karşımıza çıkıyor.
Dr. Bülent Şengönül / Müdür | Araştırma "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200203111731054_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey