İş Yatırım, Arçelik hedef fiyatını 41,48 TL'den 42,78 TL'ye,
tavsiyesini 'tut'tan 'al'a yükseltti.

Detaylar şu şekilde:

"Güçlü sonuçlar beklentilerin oldukça üzerinde. Arçelik 1Ç21’de
beklentilerin (İş Yatırım: 705 milyon TL Piyasa: 745 milyon TL)
üzerinde, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla üç katından fazla
artış ile 1093 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Güçlü net kar
büyümesinin arkasındaki nedenler başlıca i) güçlü ciro artışı, ii)
yüksek kapasite kullanım oranları, iii) artan operasyonel kaldıraç
etkisi ve iv) azalan borçluluk ve görece düşük borçlanma maliyetleri
ile faiz giderlerinde meydana gelen düşüş olarak sıralanabilir.
Şirketin 1Ç21 konsolide satış gelirleri ise beklentilerin hafif
üzerinde (İş Yatırım: 12.3 milyar TL Piyasa: 12.1 milyar TL) yıllık
bazda %67 artış ile 13.0 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı
ise 1Ç21’de beklentilerin yaklaşık %30 üzerinde (İş Yatırım: 1.5
milyar TL Piyasa: 1.4milyar TL) %14.5 marj ile 1.89 milyar TL olarak
gerçekleşirken bir önceki senenin aynı döneminde kaydedilen %8.4 marj
ile gerçekleşen 655 milyon TL’ye kıyasla ciddi artış gösterdi.

Şirket yönetimi 2021 beklentilerini yükseltti. Arçelik, 2021 konsolide
gelir büyümesi hedefini bir önceki beklentisi olan % 20’den (TL
bazında) +% 30’a revize etti. Yönetim Türkiye operasyonlarında yıllık
% 25 büyüme (daha önce% 15 -% 20) ve uluslararası operasyonlarda ise
yıllık +% 10 büyüme (önceki beklenti +% 5) öngörüyor. 2021 FAVÖK marjı
beklentisi da bir önceki % 11’e kıyasla %12’ye revize edildi. 2021
yatırım harcamaları ve işletme sermayesi / satış oranı beklentileri
değiştirilmedi, sırasıyla 220 mn ¬ ve %25. 2021’de güçlü kalmaya devam
etmesi beklentisine piyasanın ilk tepkisi olumlu olacaktır. Şirket’in
2021 beklentilerine, kısa bir süre önce duyurulan Hitachi satın
almasının, anlaşma henüz finalize edilmediği için dahil edilmediğini
hatırlatmak isteriz.

Tavsiyemizi AL olarak değiştiriyoruz. ARCLK için hedef fiyatımızı
Şirketin 2021 beklentilerini revize etmesi sonrası tahminlerimizde
yaptığımız değişiklikler, güçlü 1Ç21 sonuçlarının yansıtılması,
güncellenen yurtdışı benzer şirket çarpanları ve İNA değerlememizin 3
ay ileriye taşınması sonucu hisse başına 41.48TL’den 42.78TL’ye
yükseltiyoruz. %35 artış potansiyeli sunan yeni hedef fiyatımız ile
tavsiyemi TUT’dan AL’a yükseltiyoruz. Hisse 2021T 5.0x Firma
Değ./FAVÖK ve 7.7x F/K çarpanlarıyla yurtdışı benzerlerine kıyasla
sırasıyla %63 ve %64 iskonto ile işlem görüyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210427095432874_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey