İntegral Yatırım, Petkim için 5,11 TL hedef fiyatını korudu.
İntegral Yatırım'ın ( http://www.integralmenkul.com.tr ) konu
ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Petkim (PETKM) 3Ç19’da beklentilerin üzerinde 235mn TL net kar
açıkladı. Beklenti 180mnTL seviyesindeydi. Satış gelirleri ve FAVÖK
beklentilerin üzerinde geldi.
Şirket’in net karı 3Ç18’e göre %43, 2Ç19’a göre %26 daraldı.
Satış gelirleri 3Ç19’da 2.936 milyon TL ile beklenti üzeri
gerçekleşirken, yıllık %3.7, çeyreklik %6 daraldı. Bu dönemde ihracat
oranı %39 oldu.
FAVÖK beklenti üzeri 394mnTL ile yıllık %48, çeyreksel %27 daralma
gösterdi.
FAVÖK marjı %13 seviyesinde gerçekleşirken, geçen yıla göre 11
puan, önceki çeyreğe göre 4 puan gerileme görüldü.
Petkim’e yönelik beklentilerin zayıf olması nedeni ile
beklentilerin aşağıda kaldığını düşünüyoruz. Genel olarak sektördeki
zayıf talep koşulları ve zayıf fiyatlama devam ediyor.
3Ç19 döneminde etilen nafta spread’leri önceki çeyreğe göre
582$/ton’dan 478$/ton seviyesine geriledi. Düşük LPG fiyatları, nafta
yerine LPG ile üretim yapan firmaları olumlu etkilerken, Petkim’de
bundan istifade etti. 3Ç19’da genel olarak küresel sektörde zayıf
talep ve arz fazlası devam etti.
PLATTS endeksi 3Ç19’da önceki çeyreğe göre 877$/ton’dan 843$/tona
gerilemesini sürdürdü ve 2018 yılının ortalama %20 altında kalmaya
devam etti.
STAR rafinerisinden tedarik edilen nafta 554 bin ton seviyesine
ulaştı. Şirket 3Ç192da 596 bin ton satış yaptı.
Yılın ilk dokuz ayında geçen yıla göre ton bazında üretim %8.3
artışla 2.573 bin ton olurken, satış miktarı %21 artışla 1.763 bin ton
oldu. Kapasite kullanımı aynı dönemde %89’dan %97’ye yükseldi. Bu
artışlarda geçen yılın son çeyreğinde etilen fabrikasının duruşunun
etkisi var. Ancak düşük karlılık nedeni ile rakamsal sonuçlar zayıf
gelmeye devam ediyor. İthalatın azalması ise PETKM ‘e olan talebin
artmasını sağladı.
PETKM için uzun vadeli 5.11TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Borsa
kapanışına göre uzun vadede %44 yükselme potansiyeli bulunuyor. Borsa
3.35 seviyelerinin artık önemli bir düşük seviye olabileceğini ve uzun
vadede yatırım fırsatı verdiğini öngörüyoruz. Ancak kısa vadede
hissede hareketlilik yaratacak önemli bir gelişme şimdilik görülmüyor.
Teknik olarak 3.62 direncini geçmesi durumunda yukarı hareket
ivmelenebilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey