İntegral Yatırım, Otokar için 101 TL hedef fiyatını korudu.
İntegral Yatırım'ın ( http://www.integralmenkul.com.tr ) konu
ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Şirket 3Ç17 döneminde 22.6 mn TL net kar açıkladı. Net karı geçen
yıl aynı döneme göre %31 artarken, satış gelirlerinde aynı dönemde %4
gibi düşüş görülüyor. FAVÖK rakamı da %9 büyümüş.
2Ç17 döneminde 9 mn TL zarar açıklarken, 3Ç17 döneminde kar
getirmesinde kar marjlarındaki yükselişlerin büyük etkisi bulunuyor.
Brüt kar marjı 2Ç17’den 3Ç17’ye %20’den %27’ye artarken, FAVÖK Marjı
%5’den %13 seviyesine yükselmiş. Bu durum şirketin karlılığını doğal
olarak pozitif etkilemiş.
Nihayetinde OTKAR bu yılın 9 aylık dönemini %53 artışla 50.7 mn TL
net kar ile kapatmış oldu. Satış gelirlerinde %22 artışla 1.369 mn TL
seviyesine ulaşılırken, FAVÖK rakamı ise %20 büyüme ile 138.9 mn TL
düzeyine geldi.
9 aylık dönemde yıllık büyüme hızlarının düşüş gösterdiğini
görmekteyiz.
Toplam taşıt aracı üretimi, 2017 yılı Ocak-Eylül döneminde 2016
yılı aynı dönemine göre %18 artışla 1 milyon 224 bin adet olarak
gerçekleşirken, otomobil üretimi %31 artışla 839 bin adet düzeyinde
gerçekleşmiştir. Yine 2017 yılı dokuz aylık taşıt aracı pazarı 643 bin
adet ile geçen yıla kıyasla %2 otomobil pazarı ise 477 bin adet ile
%3 oranında daralmıştır.
Bilindiği gibi Otokar’ın Altay Tankı ile ilgili SSM’na verdiği
teklif uygun bulunmamış ihtiyacın ihale yöntemiyle karşılanmasına
karar verilmiştir. İhaleye OTKAR davet edilmiş olup, Teklife Çağrı
Dosyasına son teklif verme tarihi 16 Kasım 2017 olarak açıklanmıştır.
Altay Tankı haberinin ardından mevcut proje fiyatlamasının OTKAR
üzerinde iskonto edildiğini düşünüyoruz. İhale süreci hisse üzerinde
beklenti yaratacaktır.

Değerleme ve Hedef Fiyat

OTKAR için 2017 yılında 2 milyar TL ciro ve 180 mn TL FAVÖK
beklentimizi koruyoruz. Açıklanan 9 aylık sonuçlar bu beklentimizi
destekliyor. Buna göre Şirket için 101 TL hedef fiyatımızı koruyoruz.

Teknik Analiz

Hisse genel resimde düşen bir trend içerisinde bulunuyor. Son bir
aydır ise düşen trendin içerisinde bir tepki yükselişi yapmakta. Kısa
vadede 112 seviyesi üzerinde seyirler kalıcı olabilirse ilerleyen
günlerde 120 seviyesine doğru tepki devam edebilir. Ancak hissenin
yükselen trende girmesi için 120 seviyesinin üzerine yükselmesi ve
yerleşmesi gerekli."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey