HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-ICBC Yatırım, Migros için hedef fiyatını 47 TL, tavsiyesini 'AL' olarak belirledi
06.05.2021 14:11
ICBC Yatırım, Migros için hedef fiyatını 47 TL, tavsiyesini
'AL' olarak belirledi.
ICBC Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Net kar açıkladı - Migros 2021’in ilk çeyreğinde 210 milyon TL net kar
açıkladı. Konsensüs 16 milyon TL kar beklerken şirket geçen yılın aynı
döneminde 132 milyon TL zarar elde etmişti.
Satışlar %21 büyüdü - Şirket yılın son çeyreğinde 11 yeni mağaza
açarken, net satış alanı bir önceki yıla göre %4 büyüdü. Hafta sonu
kısıtlamaları, artan sanal mağaza satışları ve yüksek gıda enflasyonu
satışlara olumlu yansıdı ve ciro yıllık bazda %21 büyüdü. Metrekare
başına satışlar %18 büyüdü. Şirketin pazar payı bir önceki yıla göre
40 baz puan arttı ve %9,2’ye yükseldi.
Karlılık sabit kaldı - Şirketin brüt kar marjı geçen yıla göre 90 baz
puan iyileşti ve %27,6 seviyesine yükseldi. Çalışan sayısı geçen yıla
göre %15 arttı. Pazarlama giderlerinin ciroya oranı 50 baz puan
yükseldi. Bunun sonucunda FAVÖK marjı %7,9 ile tahminleri 20 baz puan
aştı ve geçen yılki seviyesinde kaldı.
Tek seferlik gelir - Şirket Makedonya operasyonlarından çıkarken
satıştan 213 milyon TL kar elde etti. Bizim hesabımıza göre, şirket bu
tek seferlik gelir hariç 24 milyon TL net kar elde edecekti.
Borçluluk iyileşti - Migros’un net borcu geçen çeyreğe göre 59 milyon
TL arttı ancak net borcun FAVÖK’e oranı 1,6’dan 1,5 seviyesine
iyileşti. Şirketin Nisan itibarıyla döviz borcu bulunmuyor.
Değerleme - Hisse son bir yılda %28 yükseldi ve BIST-100 endeksine
görece %14 daha zayıf bir performans gösterdi. 2021 tahminlerimize
göre 15,3 F/K ve 3,5 FD/FAVÖK çarpanlarından işlem gören Migros için
47 TL hedef değeri ile AL önerisinde bulunuyoruz."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey