ICBC Yatırım, Doğuş Oto için 26 TL hedef fiyatla 'SAT'
tavsiyesinde bulundu.
Detaylar şu şekilde:
"Net kar büyüdü - Doğuş Otomotiv 2020’nin 4. çeyreğinde 296 milyon
TL net kar açıkladı. Konsensüs 342 milyon TL kar beklerken şirket
geçen yılın aynı döneminde 79 milyon TL kar elde etmişti.
Satışlar arttı - Binek oto satışları %42 yükselirken ortalama
satış fiyatları geçen yıla göre %46, bir önceki çeyreğe göre %22
yükseldi ve ciroya olumlu katkı sağladı. Ticari araç satışlarında %29
düşüş gerçekleşti ancak ortalama satış fiyatları geçen yıla göre %74
yükseldi. Şirket 2021 yılında yurt içi pazarın 700 bin araç
seviyesinde olmasını bekliyor ki bu pazarın %9 daralması anlamına
geliyor. Buna karşılık, şirket kendi satışlarının 2020 yılına paralel
düzeyde 100 bin seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyor.
Karlılık iyileşti - Şirketin brüt kar marjı artan satış hacimleri
ve yüksek satış fiyatları ile 240 baz puan yükseldi ve %13,5
seviyesine ulaştı. Pazarlama giderlerindeki düşüş personel
giderlerindeki artışı dengeledi ve toplamda faaliyet giderlerinin
satışlara oranı geçen yıla paralel kaldı. Bunun sonucunda FAVÖK marjı
beklentilere paralel bir şekilde 210 baz puan artarak %7,6 seviyesine
ulaştı.
Net borç azaldı - Doğuş Otomotiv’in net borcu geçen çeyreğe göre
164 milyon TL azaldı. Bunun sonucunda net borcun FAVÖK’e oranı 1,4
seviyesinden 1,1 seviyesine iyileşti. Ancak şirketin nakti 656 milyon
TL iken kısa vadeli borcu 2,2 milyar TL seviyesindedir. Bununla
birlikte şirket 30 Nisan ve 30 Kasım tarihlerinde iki eşit taksitte
toplam 600 milyon TL brüt kar payı ödemeyi planlıyor.
Değerleme - Hisse son bir yılda %248 yükseldi ve BIST-100
endeksine görece %159 daha iyi bir performans gösterdi. 2021
tahminlerimize göre 9,3 F/K ve 6,9 FD/FAVÖK çarpanlarından işlem gören
Doğuş Otomotiv için 26 TL hedef değeri ile SAT önerisinde bulunuyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey