Halk Yatırım, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 20,50 TL,
tavsiyesini 'AL' olarak sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Beklentilerin hafif üzerinde net kar rakamı. Doğuş Otomotiv yılın
ikinci çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 91,2 milyon TL’nin
%15,4, bizim beklentimiz olan 92,7 milyon TL’nin de %13,5 üzerinde,
yıllık bazda %315,0 artışla 105,3 milyon TL net kar açıkladı.
Beklentimizin altında gelen net finansman gideri, tahminimizin
üzerinde açıklanan net kârda etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %18,0 artış gösterdi. 2Ç20’de net
satış gelirleri, bizim tahminimiz ve ortalama piyasa beklentisi ile
genel olarak uyumlu, yıllık %18,0 artarak 2.545 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Yıllık bazda artış gösteren satışlarda, hem ılımlı artan
satış hacmi hem de yükselen birim fiyatlar etkili oldu. Şirketin Skoda
hariç satış hacmi %1,4 artışla 13.077, Skoda dahil satış hacmi de %9,9
artışla 17.283 adede ulaştı. Satış gelirleri kırılımında ise, binek
araç satış gelirleri 2Ç20’de %34,0 artarken, toplam içindeki içindeki
payı 9,2 puan artışla %76,3’e ulaştı. Ticari araç satış gelirleri de
2Ç20’de %9,9 artış kaydederken, toplam içindeki içindeki payı 1,0 puan
azalışla %13,7 olarak gerçekleşti.
FAVÖK beklentimiz ile uyumlu. FAVÖK yılın ikinci çeyreğinde, hem
bizim beklentimiz olan 213,7 milyon TL hem de ortalama piyasa
beklentisi olan 214,0 milyon TL ile uyumlu, yıllık bazda %56,6 artışla
217,3 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 2Ç20’de, brüt
kar marjında yaşanan ılımlı azalışla karşılık operasyonel giderlerin
satışlara oranındaki 2,9 puanlık düşüş eşliğinde yıllık 2,1 puan
artışla %8,5 seviyesinde gerçekleşti.
Net finansman gideri net karı baskıladı. Operasyonel olmayan
tarafta ise, çoğunlukla faiz gideri kaynaklı 97,8 milyon TL’lik net
finansman gideri net karı baskılarken, 34,6 milyon TL seviyesinde
gerçekleşen özkaynak yönetimiyle değerlenen yatırımlardan gelir net
karı destekledi.
2020 beklentileri benzer seviyede korundu. Doğuş Otomotiv, yıl
sonu finansallarının ardından paylaştığı 2020 yılı beklentilerinde
herhangi bir değişikliğe gitmedi. Buna göre şirket, 620-630 bin adet
seviyesinde bulunan yurt içi pazar beklentisi ve 70-80 bin adet
seviyesinde bulunan Skoda hariç yurt içi satış beklentisini korudu.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. 2020 yılının ikinci çeyrek
finansal sonuçlarının net karın beklentilerin hafif üzerinde
gerçekleşmesi dolayısıyla hisse performansı üzerinde etkisinin
‘sınırlı pozitif’ olacağını düşünüyoruz. Sonuçların ardından
tahminlerimizde herhangi bir değişikliğe gitmiyor, Doğuş Otomotiv için
12-aylık hedef fiyatımızı 20,50 TL ve tavsiyemizi de AL olarak
sürdürüyoruz."

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/8/2444_DOAS-2Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey