Halk Yatırım, Aygaz için hedef fiyatını 17,20 TL, tavsiyesini
'AL' olarak sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Pozitif
Beklentilerin üzerinde gelen net kar. Aygaz yılın üçüncü
çeyreğinde, beklentimizin %28,6 altında, ortalama piyasa beklentisinin
ise %36,9 üzerinde, yıllık bazda %21,6 artış ile 82,5 milyon TL net
kar açıkladı. Beklentimizle uyumlu gelen FAVÖK rakamına rağmen,
beklentimizin altında gelen net karda, tahminimizin üzerinde
gerçekleşen vergi gideri etkili oldu.
Satış gelirleri beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Üçüncü çeyrekte
satış gelirleri, hem bizim hem de ortalama piyasa beklentisi ile
uyumlu, yıllık %19,5 artışla 3.045 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Otogaz satış hacmi yıllık bazda %1 azalışla 216 bin ton seviyesinde
gerçekleşirken, tüpgaz satış hacmi yıllık %3 azalışla 84 bin ton
seviyesine geriledi. Böylece yurt içi satış hacmi yıllık bazda %3
azalış kaydederek 308 bin ton seviyesinde gerçekleşti. Yurt dışı ve
toptan LPG satışları ise yıllık bazda %4 artış kaydetti.
Beklentilerle uyumlu gelen operasyonel karlılık. FAVÖK yılın
üçüncü çeyreğinde, hem beklentimiz olan 200,9 milyon TL hem de
ortalama piyasa beklentisi olan 210,4 milyon TL ile uyumlu, yıllık
bazda %38,0 artışla 207,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yılın
üçüncü çeyreğinde satış hacmindeki artışa ek olarak kaydedilen stok
karı FAVÖK’teki artışta etkili oldu. Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda
0,9 puan artışla %6,8 seviyesinde gerçekleşti.
Net finansman gideri net karı baskıladı. Operasyonel olmayan
tarafta ise, 2,3 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net diğer
faaliyetlerden gelirler net karı desteklerken, -44,9 milyon TL
seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri, Entek Elektrik’in devam
eden katkısına rağmen ağırlıklı 3Ç20’de net zarar kaydeden Tüpraş
nedeniyle oluşan 11,7 milyon TL’lik iştirak zararı ve artan efektif
vergi oranı net karı baskıladı.
Şirket 2020 yılı beklentilerini korudu. Şirket finansalların
ardından otogaz satış hacmi beklentisini 660-700 bin ton, tüpgaz satış
hacmi beklentisini de 285-300 bin ton aralığında korudu.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen
net kar rakamı dolayısıyla sonuçların hisse performansına etkisinin
pozitif olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda LPG satışı ve dağıtımı
işi için orta vadeli tahminlerimizde değişikliğe gitmiyoruz. Bu
çerçevede, AYGAZ için 12-aylık hedef fiyatımızı 17,20 TL olarak
koruyor AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/11/5779_AYGAZ%20-%203Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey