Gedik Yatırım, Brisa için 8,92 TL hedef fiyat ile 'Endeks Üzeri
Getiri' kararı verdi.
Gedik Yatırım'ın ( http://www.gedik.com ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Karar: Endeks Üzeri Getiri
Son Kapanış: 7.54
Hedef Fiyat: 8.92
Potansiyel Getiri: 18.28%
Şirket yurtiçi ve yurtdışında açmış olduğu şubelerle pazar ağını
genişletmeye devam etmiştir. Brisa yurtiçinde toplam 1.300'den fazla
satış noktasına, yurtdışında ise 60 ülke ve 130 ihracat noktasına
ulaşmıştır.
Avrupa ekonomisindeki yavaşlama ile birlikte yeni pazar
arayışlarına devam eden Brisa, İran'a yönelik yaptırımların
kaldırılmasıyla bu pazara yönelik girişimlerde bulunmaktadır. İran'a
yönelik açılımların uzun vadede şirketin pazar çeşitliliğini olumlu
etkileyeceğini öngörüyoruz.
Son yıllarda Avrupa Otomotiv sektöründeki ılımlı toparlanmanın
devam etmesi de, lastik sektörünü destekleyen gelişmeler olarak takip
edilmektedir. Avrupa tarafındaki toparlanmanın sürmesi ile birlikte,
2016 yılında Lassa'nın uluslararası satışları %11 oranında bir büyüme
kaydetmiştir.
2016 yılının son çeyreğinde kur tarafında yaşanan sert yükselişler
ve 2017 yılı içerisinde girdi fiyatlarındaki yükselişlerin satışların
maliyetini artıran gelişmeler olarak ön plana çıkmıştır. SMM/Satışlar
oranındaki artışlar kâr marjlarını baskılayan ana etkendir. 2017
yılında SMM/Satışlar oranındaki artışlar 2017'inin ilk yarısında hisse
fiyatları üzerinde bası oluşturmuştur. Yılın geri kalanında bu
baskının hafifleyeceğini düşünüyoruz.
Şirket'in en önemli hikâyesini oluşturan Aksaray fabrikasına
yönelik yatırımlar devam etmektedir. Mevcut 11,5 milyon adet olan
lastik üretim kapasitesini 15,5 milyon adede çıkaracak olan
fabrikanın, 2017 yılının sonuna kadar faaliyete geçmesi bekleniyor.
Lastik üretim adedi toplam kapasiteye yaklaşması nedeniyle yeni
yatırımın gelecek yıllarda satış geliri ve kârlılıktaki artışın devamı
için önemli olacağını düşünüyoruz.
2017 yılında kârlılık rakamlarının baskılanabileceğini
değerlendirmemize karşın, 2017 sonunda kısmen faaliyete geçmesi
planlanan Aksaray yatırımının BRISA'ya pozitif katkı yapacağını
düşünüyoruz. Ancak, Aksaray yatırımının 2018 yılının başından itibaren
kademeli olarak kapasitesini artıracak olması ve şirketin yüksek net
işletme sermaye ihtiyacı nedeniyle kısa vadede bu katkının sınırlı
kalacağını, orta ve uzun vadede pozitif yansımalarının görüleceğini
düşünüyoruz. %50 İNA ve %50 Piyasa Çarpanları ile değerlediğimiz Brisa
için %18,28'lik bir potansiyel getiri ile 8,92 TL hedef fiyat ve
Endekse Üzeri Getiri kararı veriyoruz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/001/820/original/BRISA_Sirket_Raporu08092017.pdf?1504880848

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey