HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Migros hedef fiyatını 62,00
TL'den 50,42 TL'ye indirirken, 'al' tavsiyesini korudu
03.05.2021 09:29
Deniz Yatırım, Migros hedef fiyatını 62,00 TL'den 50,42 TL'ye
indirirken, 'al' tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"MGROS hedef fiyatımızı risksiz getiri oranındaki revizyondan (%13'ten
%15'e yükseltiyoruz) dolayı 62.00 TL'den 50.42 TL'ye indirirken AL
tavsiyemizi koruyoruz. Migros 2020 yılında ciro ve operasyonel kar
anlamında başarılı bir yıl geçirmiş olsa da kur farkı kaynaklı
finansman giderleri nedeniyle net zarar kaydetti. 2021 yılında,
operasyonel karlılığın süreceğini ve borçluluktaki düşüş nedeniyle
Şirket'in net kar elde edeceğini tahmin etmekteyiz. Şirket'i, hızla
artan mağaza sayısı, sektördeki inovatif uygulamaları ve giderek daha
fazla tüketicinin talebine cevap verebilen online kanal tarafındaki
gelişmeler ile temel olarak beğeniyoruz. Son bir yılda endeksin %10
altında getiri sağlayan hisse, 2021 tahminlerimize göre 22,8x F/K ve
3,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
2021 yılından itibaren 2024 yılına kadar olan süreçte tahminlerimize
göre ortalama toplam mağaza sayısında %7,2, m2 bazında satış alanında
ise %4,2'lik bir büyüme gerçekleşeceğini öngörüyoruz.
2020 yılının Mart ortasında ortaya çıkan pandeminin yarattığı güçlü
talebin ardından 2021 yılında da devam eden haftasonu sokağa çıkma
yasakları dolayısıyla yüksek tüketici talebinin devam edeceği
düşüncesindeyiz.
2021 yılında marjlarda geçen yıla paralel bir beklentiye sahibiz.
Şirket'in uzun yıllardır net zarar açıklamasına sebep olan Euro
borçluluğun sonuna gelindiğini düşünüyoruz.
Migros'un 1Ç21'de 7.734 milyon TL satış geliri (Konsensus: 7.740
milyon TL), 598 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 594 milyon TL) ve 25
milyon TL net kar (Konsensus: 15 milyon TL) açıklayacağını düşünüyoruz.
Potansiyel risk olarak, beklentinin altında benzer mağaza satış
büyümesi, finansman maliyetlerinin artması ve küçük esnafı koruma
amaçlı çıkarılması planlanan taslak kanunun yasalaşmasını görüyoruz."
Analizin tamamı için:
http://www.denizyatirim.com/Sites/1/upload/files/Deniz_Yatirim_Arastirma_Migros_(MGROS_TI)_Sirket_Raporu_3_Mayis_2021-3744.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey