Deniz Yatırım, Garanti Bankası hedef fiyatını 13,14 TL'den
10,35 TL’ye revize etti, 'TUT' tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda, şu değerlendirme
yapıldı:
"Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY8.41
Hedef Fiyat/Hisse TRY10.35
Getiri Potansiyeli 23%
HAO 48%
Piyasa değeri TRY35,322 mln
GARAN 1Ç20 finansalları değerlendirmesi - Hedef Fiyatımızı 10.35
TL’ye indiriyor ve TUT olan önerimizi koruyoruz
Garanti Bankası 1Ç20 konsolide olmayan finansallarında 1,631
milyon TL net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı geçen yılın aynı
dönemine göre %5.3 oranında daralırken, bir önceki çeyreğe göre ise
%33.5 oranında artış gösterirken dönemsel özsermaye karlılığı da %12.0
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Garanti Bankası’nın dönem karı bizim 1,911 milyon TL’lik ve piyasa
beklentisi olan 1,858 milyon TL’nin altında gerçekleşmiştir.
Bankacılık hizmet gelirlerinin beklentimizin üzerinde kalmasına bağlı
olarak karşılık öncesi gelir rakamı beklentimize göre daha yüksek
gerçekleşmiştir. Ancak banka bu dönemde oldukça yüksek karşılık
ayırdığı için net kar beklentimizin altında kalmıştır.
Banka gelecek dönem ile ilgili makro ekonomik görüşlerini aşağı
yönlü revize ettiği için karşılık giderlerini oldukça yukarı
çekmiştir. Grup 2 ve 3’te yer alan krediler için karşılık oranlarını
sırası ile %14.3 ve %65.5’e yükseltmiştir. Bu da takipteki krediler
için toplam karşılık oranının bir önceki dönemdeki %91.4 seviyesinden
%103.6 seviyesine yükselmesine imkan sağlamıştır. Banka aynı zamanda
OTAŞ kredisi ile ilgili de 550 milyon TL tutarında kur farkı gideri
için karşılık ayırmıştır.
Hedef Fiyatımızı 10.35 TL’ye indiriyor ve TUT olan önerimizi
koruyoruz. 2020 yılı kar tahminlerimizde reel GSYİH büyümesi
olmayacağını ve USD/TRY paritesinin yılı mevcut ~7.00 seviyelerinde
kapatabileceğini varsaydık. Bu varsayımlar doğrultusunda net provizyon
giderimizi 7.5 milyar TL seviyesine yükselttik. Önceki beklentimizi
yaklaşık 6.1 milyar TL idi. Aynı zamanda 10 yıllık tahvil faizlerinin
önceki tahmin dönemimizdeki %10.20'den %11.85'e yükselmiş olmasından
dolayı risksiz faiz oranımızı 200 baz puan artırarak %14.00'e
yükselttik. Bu revizyonlar doğrultusunda Garanti Bankası için hedef
fiyatımızı 10.35 TL’ye indiriyoruz (önceki: 13.14 TL). 2020
tahminlerimize göre 5.03x F/K ve 0.59x F/DD çarpanları ile işlem gören
ve hedefi fiyatımıza göre %23 oranda yükselme potansiyeli olan Garanti
Bankası hisseleri için TUT olan önerimizi koruyoruz. Garanti
Bankası’nın güçlü yanları olarak yüksek sermaye yeterlilik oranları,
%103.6 seviyesinde bulunan takipteki kredileri için karşılık ayırma
oranı, geniş likiditesi ve düşük kaldıraç oranı sıralanabilir."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_30.04.2020.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey