Ak Yatırım, Koza Altın için hedef fiyatını 64,70 TL'den
81,70 TL'ye yükseltti.
Ak Yatırım, ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Koza Altın için 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini
koruduklarını kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Koza Altın için olumlu görüşümüzü koruyoruz
Alper Özdemir
Altın fiyatlarındaki artışı değerlemelerimize yansıtıyoruz.
Koza Altın için hedef fiyatımızı %26 artışla 81.7TL’ye
yükseltiyoruz.
Operasyonel performans ve kurumsal yönetişim alanındaki
iyileşme son yıllarda hisse fiyatını destekleyen en önemli iki etken
oldu. Hem operasyonel hem de yönetişim anlamındaki iyileşmenin
devamlılığı konusundaki beklentimiz Koza Altın için olumlu
görüşümüzün temelini oluşturmaktadır. Ticaret savaşları, önde
gelen merkez bankalarının düşük faiz politikaları ve ekonomik
büyümeye yönelik kaygılar sebebiyle altın fiyatları sene başından
bu yana %16 civarında yükseldi. Değerlemelerimizde kullandığımız
altın fiyatı varsayımını %11,5 artırarak 1.450 dolara, hedef
fiyatımızı ise 81,7TL’ye yükseltiyoruz. Hisse, 2020 beklentilerimiz
dikkate alındığında 4,2x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.
Azınlık yatırımcılar 4 Kasım’daki duruşmanın sonucunu bekliyor.
Koza Grubu şirketlerinin eski sahiplerine karşı devam eden dava
sürecinin sonlanması şu anki hedef fiyatımıza ilave potansiyel
sağlayacaktır. 4 Kasım’da görülecek olan davanın kamu lehine
sonuçlanması ve Koza Grubu şirketlerindeki ana hissedarların
paylarının kamulaştırılması, sahiplik konusundaki belirsizliğin
ortadan kalkmasını sağlayacaktır. Sürecin bu şekilde sonuçlanması
aynı zamanda şirketin kasasındaki 3,2milyar TL nakdin ve yüzün
üzerindeki maden lisansının daha verimli kullanılmasının önünü
açacaktır. Ayrıca, Gübretaş ile Söğüt Madeni’ne yönelik ihtilaf
konusundaki olası bir uzlaşma hisse fiyatını destekleyecek diğer
önemli beklenti olarak sıralanabilir.
Koza Altın için üçüncü çeyrekte rekor faaliyet karı bekleniyor.
Koza Altın’ın 3. çeyrek finansallarını 7 Kasım’da açıklaması
bekleniyor. Satış gelirleri ve faaliyet karı için geçen yıla göre %53
ve %79 artış beklentimiz şirket için rekor çeyreklik rakamlara işaret
etmektedir. Faaliyet performansındaki güçlü iyileşme beklentimizi
1) altın üretimindeki %24’lük artış, 2) sabit kur, 3) altın fiyatının
1.300 dolardan 1.470 dolara yükselmesi ve 4) daha düşük nakit
maliyetlere dayandırıyoruz. Üçüncü çeyrek için 85 bin ons olan
altın üretimi tahminimiz ile birlikte ilk dokuz aydaki üretim 232bin
onsa yükselmektedir. Söz konusu beklenti, şirketin 2019 yılı için
hedeflediği üretim aralığı olan 300-320bin ons ile uyumludur.
Geçen yılın aynı döneminde kur farkı gelirleri net karı 484mn TL’ye
taşımıştı. Kur farkı geliri katkısının olmadığı bu çeyrekte net kar
beklentimiz 443mn TL seviyesindedir.

Riskler

4 Kasım’da görülecek olan Koza-İpek davasında kararın
ertelenmesi ya da altın fiyatlarında ciddi bir geri çekilme en önemli
riskler olarak sıralanabilir."

Analizin tamamı için:

https://www.akyatirim.com.tr/apps/PDFViewer.ashx?PDF=/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=4408

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey