Ak Yatırım, Garanti Bankası için 'endeksin üzerinde getiri'
tavsiyesini korudu.

Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Garanti’nin 1Ç21 net kârı önceki çeyreğe göre %55, geçen yıla göre
%128 artarak 2,5 milyar TL oldu ve bizim 1,8 milyar TL öngörümüz ile
piyasanın 1,86 milyar TL kâr beklentisini kuvvetli şekilde geçti.
Karşılıklar hariç kâr tutarı önceki yıla yakın, 5,17 milyar TL
düzeyinde geldi. 1Ç21 net kârının beklentimizi aşması tahminimizin iki
katına çıkan ve 1,3 milyar TL düzeyinde gelen döviz ve tahvil
alım/satım kârından kaynaklandı. Özkaynak kârlılığı 1Ç21’de %16,1
olurken, temel gelir tablosu kalemleri beklentimize yakın gerçekleşti.
Bankanın 1Ç21 net faiz geliri önceki çeyreğe göre %20 gerileyerek 4.0
milyar düzeyinde kalırken, net faiz marjı da (TÜFE’ye endeksli menkul
kıymet gelirindeki düşük değerleme enflasyonunun da etkisiyle) 110bps
kadar geriledi. Banka 1Ç21’de %3,5 olan net faiz marjının yılın geri
kalanında artmasını ve 2021 genelinde %4,0 civarında (-100bps yıllık)
olmasını bekliyor. Önümüzdeki dönemde aktif yeniden fiyatlamasının
belirginleşmesi ile birlikte fonlama maliyet artışının yükselen
TÜFE’ye endeksli tahvil getirisiyle dengelenmesi bekleniyor.
Beklenenden düşük gerçekleşen sorunlu kredi intikali ve güçlü seyreden
tahsilatlar sayesinde, net karşılık giderleri (kur etkisi düzeltilmiş
ve serbest karşılık hariç) önceki çeyreğe göre 1,4 milyar TL düştü ve
1,16 milyar TL’de kaldı. Böylece, net kredi maliyeti de 144 baz puana
düştü. Garanti bu oranın yılın tamamında 150-200bps aralığında
olmasını bekliyor (2020’de 250bps düzeyinde). Garanti’nin komisyon
gelirleri ise önceki çeyreğe göre %26 ve baz etkisi nedeniyle önceki
yıla göre %11 arttı. 1Ç21’de beklentimize paralel gelişen komisyon
gelirinin yıllık bazda %15 civarında artması bekleniyor. Faaliyet
giderleri de önceki çeyreğe göre %2 gerilerken, yıllık bazda %13
arttı. Bankanın yıllık artış beklentisi ortalama TÜFE artışı düzeyinde
bulunuyor. Yorum ve öneri: Garanti yılın geri kalanında net faiz
marjında toparlanma ve kredi risk maliyetinde artış bekliyor TL kredi
artışının ise %15 düzeyindeki sene başı öngörüsünü aşabileceğini
düşünüyor. TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirisindeki artış ve
2Ç21’den itibaren LYY’den gelecek temettü katkısıyla özkaynak
kârlılığındaki yıllık %15-16 hedefi korunuyor. Buna göre bankanın
yılsonu net kârının bizim 9,6 milyar TL net kar tahminimizin üzerinde
gelme olasılığını kuvvetli görüyoruz. Hissede fiyat hedefi için
güncellemeyi daha sonra yapacağız, yatırım görüşümüzü ‘Endeksin
Üzerinde Getiri’ olarak koruyoruz."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5990

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey